創新型短期理財基金

文/朱靜芬

創新型短期理財基金

文/朱靜芬

2011年銀行理財產品膨脹式發展，共發行了3萬億，這個規模超過了基金行業十年發展的總和。在央行叫停了銀行30天內短期理財產品后，銀行渠道近期推出了以“理財概念”為主的創新型短期理財基金。

準確把握基金投資新亮點

“創新”是金融發展的永恒主題。2012年以來，市場普遍看好債券市場的上漲勢頭，債券基金的發行也是捷報頻傳。于是，基金公司進一步瞄準了銀行理財市場，推出了以“理財概念”為主的創新型債券基金。作為“債券型”基金，其投資范圍主要涉及銀行定期存款、通知存款、大額存單、國債、債券回購、短期融券、中期票據、央行票據、金融債、企業債等。產品最大的賣點在于可投資同業存款，將存款儲蓄資金直接轉換成基金理財產品，相當于銀行理財產品中的非保本浮動收益產品，并且信息披露更規范更透明。投資者可以借此類產品享受銀行間金融市場利率，從而獲取超過活期6～10倍的收益。短期理財基金的運作方式和銀行理財產品相似，按月或按季實行周期滾動運作，定期開放申贖。

超越銀行理財產品的新特質

短期理財型基金的直接競爭對手是銀行理財產品。首先從認購門檻看，短期銀行理財產品的認購門檻一般為5萬元，有的甚至是幾十萬元、上百萬元，這個資金門檻可能是普通投資者難以企及的。而短期理財型基金1000元的認購門檻恰恰填補了普通投資者低風險理財的空白，使該產品具備了相當的誘惑力。其次，從資金使用效益和所承受的風險來看，短期銀行理財產品到期后會遇到一時無法找到合適的投資產品進行再投資的風險，使得斷續投資的長期投資收益難以達到單個產品的短期收益水平。而能夠長期持有的短期理財基金則便于彌補這一短板，在產品到期日，若投資者沒有提出贖回，理財基金每期本息將自動滾入下一期，不留任何收益空白期。從流動性角度看，銀行理財產品投資期間都超過30天，在封閉期間是不可以贖回的，而短期理財基金則具備貨幣基金良好流動性的特點。比如某短期理財產品，每個月初募集，當月月末前就結束，整個存續期間不足30天，一個周期結束后的資金可以重新流入銀行渠道，實現了基金公司、銀行理財經理、投資者的多贏。某債券型基金，則對每筆申購份額采取僅封閉首個月的運作模式，以后天天可以申購。從募集限額看，銀行理財產品有募集上限規定，一旦達到限額就募集結束。而理財基金產品沒有募集上限規定。從產品的申購、贖回費用看，短期銀行理財產品沒有交易成本，理財基金產品也是零費用（無申購和贖回手續費）。從約定收益率來看，短期銀行理財產品一般都是預期收益率，而這次理財基金產品首開基金業約定收益率先河，在收益率上將有預定的收益區間，約定預期收益率。如某基金針對認/申購起點金額為1000元，首期參考年化收益率區間為3%～4%；針對認/申購起點金額為500萬元，首期參考年化收益率區間為3.24%～4.24%。由此可見，此類短期理財基金非常適合穩健型投資者的需求。

基金窩里的“香餑餑”

短期理財基金是一種貨幣基金的微創新，本質上是一種投資期限固定化和預期收益率約定的貨幣基金，具有低風險、高流動性和抗通脹的特點。短期理財基金與以往貨幣基金相比，在投資上也具有不少優勢。首先，短期理財基金的投資領域比以往貨幣基金更寬泛，其允許投資的信用級別方面比以往貨幣基金門檻更低，而且存款與信用債投資之間沒有比例限制；在回購交易中，貨幣基金僅限于銀行間市場進行回購交易，且回購比例不超過20%，而短期理財基金可在銀行間市場和交易所進行回購交易，且上限可以達到40%。其次，從長期看，短期理財基金收益會超過以往貨幣基金。最后，短期理財基金投資組合的平均剩余期限比以往貨幣基金長30天。因此，短期理財基金有可能成為基金行業的“新藍海”。■

編輯：黃靈 yeshzhwu@foxmail.com