企業財務風險管理初探

平頂山天安煤業香山礦有限公司 呂朝月

一、財務風險的類型

財務風險存在于生產經營的各個環節，它的表現形式多種多樣，在現時生活中，我們常常看到的情況有:

(一)成長能力弱，企業發展停滯不前

企業圍繞著原有的產品結構，擺攤布架，市場對產品反映冷淡。具體表現為市場占有率下降，業務不斷萎縮，在市場面前無能為力，退退縮縮。企業缺少創新力，發展停滯不前是企業財務風險加劇的體現。

(二)企業獲利能力低，經濟效益差，資金不足，缺乏償債能力

企業的實質就是墊支貨幣而獲取貨幣的過程，自始至終循環往復。企業產品成本費用高，資產收益水平差，從一開始投入貨幣，到最終獲取貨幣，如果獲取的貨幣小于或等于墊支的貨幣，企業就表現為資金匾乏，到期債務無力清償，也就面臨著財務風險。

(三)債務結構不合理

一般來講，企業的短期債務資金應當用于流動資產，更確切地說，應當與速動資產保持一致。當企業償還到期債務沒有足夠的現款時，可將變現能力強的流動資產變現后償還債務。如果企業短期債務比例過高，或者把短期借款資金投資于變現能力差的固定資產或其他長期資產，拆東墻補西墻，就為財務風險爆發埋下禍根。

二、財務風險形成的原因

財務風險形成的原因有很多，歸結起來不外乎有兩類。一是來自企業內部的即非系統風險，如：管理者道德風險、投資經營決策風險、銷售風險等。二是來自企業外部即系統風險如：宏觀經濟、財政貨幣政策等。

(一)管理者道德風險

這是企業經營管理風險的首要因素，更是財務風險形成的重要原因。在現實生活中，我們常常聽到人們這樣的議論“國有企業就看一把手，遇到一個好領導就遇到了一個好企業。”相遇本身就是風險概率分布，如何才能保證企業的經營者道德風險降至最低，這需要組織體制改革、法人治理結構建設、責任追究、激勵制度建設等等，改革開放30年來，我們鮮有聽說國有企業的經營者因未能經營管理好企業跳樓的，本文這里不再過多陳述。

(二)投資風險

企業做大做強是各界追求的目標，企業強大才能在業界有影響力和話語權，才能吸引更多的社會資源，創造更多的社會財富，才能負擔起社會更多的責任。企業投資風險分布很多方面，項目投資很關鍵。它既能興企，也能亡企。在企業的經營管理中無數的例子證明了這一點。一個企業進行重大項目投資應在籌資風險、資產負債風險等財務風險可控的范圍內量力而行；根據市場發展趨勢，產品適銷對路進行投資。投資的最大風險來源于盲目的，追求表面政績無科學決策的風險。

(三)籌資風險

指的是由于資金供需市場變化，企業籌集資金給財務成果帶來的不確定性。籌資風險主要包括利率、再融資、匯率風險等。由于國家貨幣政策變化，導致金融市場籌資因素改變。當前，南方許多中小企業陷入融資難困境，不計成本向民間融資，不堪“高利貸”的壓力，最后導致“破產跑路”，勢必給宏觀經濟造成沖擊。

(四)宏觀經濟和國家政策

宏觀經濟和國家政策是外生的，企業只能被動式適應。危機、危機，在風險來臨之前要有遇知，在風險來臨后，要有積極應對的措施，在風險中抓住機遇，化解財務風險。

三、應對財務風險的措施

(一)認真分析財務管理的宏觀環境及其變化情況，提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力

為防范財務風險，企業應及時制定多種應變措施，適時調整財務管理政策和改變管理方法，提高企業對財務管理環境變化適應能力和應變能力，降低企業的財務風險。加強制度和組織建設，真正建立起一套責權利相統一的考核機制，避免制度的缺陷導致的財務風險。

（二）加強項目投資管理，預估投資的財務風險，提高決策的科學化水平

不斷提高財務管理人員的風險意識。將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。

以我們中國平煤神馬集團為例，首先建立一套成熟的財務風險預警體系。這套體系包括：一是建立風險控制委員會，明確董事長、總經理是集團公司財務風險監督管理的總負責人，總會計師具體負責保證財務風險管理體系的正常運行，財務資產部、審計監察處、企管部按照分工負責有關財務風險的防控工作。二是建立財務分析指標體系。三是行財務風險預警、財務風險評估。四是編制財務風險報告和分析報告。

財務風險分析指標體系主要反映企業的償債能力、盈利能力和經營能力。以償債能力為重點，構建的指標體系主要包括：資產負債率、流動比率、速動比率、已獲利息倍數、現金流動負債比、應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率、凈資產收益率、主營業務利潤率、營業收入增長率、凈資產增長率等。

企業發生風險的首要原因是債務，指標體系的前五項反映了償債能力，是主要指標。指標體系的后七項是反映盈利和經營能力的輔助指標，從側面反映企業償還債務的能力。

財務風險預警、財務風險評估是在指標的基礎上進行具體分析研究。根據資產負債率高低劃分為低風險區間、關注區間、管控區間和特別監管區間。其中，資產負債率低于65%的為低風險區間；資產負債率為65%-70%的為關注區間；資產負債率為71%-85%的為管控區間；資產負債率超過85%的為特別監管區間。

例如:總公司根據2009年4月份原平煤集團和神馬集團的資產負債率進行分析發現：神馬資產負債率78.3%，已獲利息倍數-0.72，說明神馬財務風險較大。生產經營資金周轉困難，為了保證資金正常運轉，集團公司加大了短期融資貸款和高利率貸款的置換工作，隨著扶持政策到位，其經營狀況將會好轉，財務風險將會緩解。將來要把指標與財務負責人員的績效掛鉤，加強各公司財務負責人員的責任風險意識，把好財務關。