徐州：產權市場助企業融資促企業發展

■李中亞 魏鐘瑞 李祺

（徐州產權交易所，徐州 221003）

（第一作者為徐州產權交易所所長）

2012年10月31日，江蘇八達重工科技股份有限公司掛牌儀式在天津股權交易所舉行。掛牌前通過定向募集，八達重工成功融資1000余萬元，并擬在掛牌后，通過增發使融資規模達到3000萬元。至此，在徐州產權交易所推薦和協調下，徐州市已有三家企業在天交所鳴鑼交易，企業融資總額達5200余萬元，并擬在不久的將來，帶動企業后續融資近5000萬元。

自2010年始，徐州產權交易所單獨或組織企業多次到天交所考察學習，并與天津產權交易中心簽訂戰略合作協議，把共同推動企業掛牌工作作為一項重要合作內容。

1 項目篩選，奠定掛牌工作順暢運作基礎

徐州產權交易所參照天交所掛牌標準，從積累的融資項目數據庫中篩選符合條件的優質企業，進行初步接洽，取得第一手項目資料，做好與企業的溝通，推介掛牌股權融資功能，介紹天交所業務開展情況，解答企業疑問，打消企業顧慮，堅定企業通過掛牌實現股權融資的信心。企業對掛牌融資工作充分了解后，由天交所適時介入，按照天交所的工作程序，對企業進行項目審核，組織保薦機構、律師和會計師事務所進行對接，著手企業審計、資產評估和股改工作，力求整個掛牌工作運轉順暢。

2 發展保薦機構，充實企業掛牌工作服務力量

徐州產權交易所介入企業股權掛牌融資工作時，在天交所注冊的徐州本地保薦機構僅一家，相對眾多中小企業迫切的掛牌融資需求，力量凸顯單薄。徐州產權交易所與徐州市國盛投資控股集團有限公司溝通后，推薦國盛公司下屬徐州市國盛投資擔保有限公司到天交所注冊保薦機構，由其獨立保薦三維醫療科技江蘇股份有限公司于2012年6月份成功掛牌，并與上海一家投資機構成功運作了八達重工的聯合保薦工作，有效壯大掛牌工作第三方服務規模，保證了企業掛牌工作的順利進行，受到了企業好評。與此同時，在企業掛牌定向募集路演說明會召開前，徐州產權交易所積極聯系股權投資機構，推介掛牌企業項目，積極為掛牌企業尋找戰略合作者，為企業提供力所能及的服務。

3 尋求政府部門支持，營造良好的企業掛牌政策環境

有效引導企業開展掛牌工作，使企業真正認識到掛牌融資的好處，使企業掛牌融資工作保持連貫性，爭取更多的企業到天交所掛牌，是徐州市委市政府的工作部署，也是徐州產權交易所的工作目標。徐州產權交易所充分認識到政府部門在企業掛牌工作方面的主導作用，幫助天交所與徐州市以及各縣（市）區政府進行溝通，協調與發改、經信、財政、工商等有關部門的關系，借鑒外地政策支持企業掛牌股權融資工作的先進經驗，結合本地實際，先后促成銅山區和新沂市出臺了企業股權掛牌融資獎勵政策，激發企業進行掛牌融資的積極性。

4 提供全面增值服務，善始善終每項企業掛牌業務

針對企業在掛牌工作中遇到的各種問題，徐州產權交易所不遺余力地為企業提供各種幫助，從替企業安排會場召開募資路演說明會，到協助企業辦理股改工商變更登記，再到協調有關部門領導助力掛牌鳴鑼交易，每一細節力求完美，提供服務力爭無微不至，真正做到對每項掛牌業務的善始善終，有掛牌企業為此專門寫信給有關領導對徐州產權交易所的工作表示感謝。近期，徐州產權交易所會同天交所，就一家掛牌企業進行股權質押融資與某銀行進行磋商，有關工作正在穩步推進。

5 問題和建議

在工作開展過程中，我們也發現了一些問題，希望能引起有關各方重視，以便推動徐州市企業掛牌融資工作在更廣范圍和更深層次取得新的、更大進展。

一是某些縣（市）區未將推薦企業到天交所掛牌實現股權融資列入政府考核體系，有關領導對此態度消極，更無從談起出臺獎勵政策予以扶持，間接影響當地企業開展掛牌工作的信心。二是在天交所注冊的本地保薦機構和律師、會計師事務所等中介服務機構數量偏少，嚴重制約了徐州本地企業掛牌融資工作的全面開展；而如果大量引入外地保薦機構和中介服務機構，無疑會加大企業融資成本，這與掛牌融資工作的“低成本”理念相悖。因此，大力發展本地保薦機構和中介服務機構十分重要。三是部分企業對股權掛牌融資認識不到位，對企業的業務宣傳仍需進一步加強。掛牌工作會規范企業財務管理，勢必觸動企業以各種不當手段獲取的既得收益，增加企業所認為的因掛牌而產生的機會成本，因此必須依靠政府有關部門糾正企業這種短視行為，營造公平、合理的企業發展環境。四是徐州市應充分發揮股權登記托管市場功能，由工商行政管理部門授權股權登記中心辦理中小企業股權登記托管工作，擇優篩選，使企業股權掛牌融資形成規模效應，整合各級政府、各有關部門既有資源，為企業股權掛牌融資工作掃除障礙。