日本再出發

| 文· 本刊記者 陳曦

2011年的大地震對日本部分制造業的影響是毀滅性的，本國的經濟活動一度停止，出口一落千丈。經過8個多月的重建和休整，日本已經做好準備再次出發。與二戰后的經濟重建不同，日本震后重塑經濟的重點是深化國際化，并購外國企業和開拓國外市場

日本的經濟在第二次世界大戰中受到了毀滅性打擊，但在戰后快速復興，從上世紀60年代開始了持續長達30年的高度增長，被譽為“日本戰后經濟奇跡”。日本也曾出現過泡沫經濟，增長停滯，但是仍然維持著全球第二大經濟體的地位。日本GDP總量從1968年至2009年的41年間一直僅次于美國，名列世界第2位，直到2010年被中國超越，退居第3位。

2008年開始的歐美金融危機并沒有大肆蔓延到日本，日本的經濟體系依舊穩定。北京時間2011年3月11日13時46分，日本發生9.0級大地震。這次地震損失慘重，引起目前世界最大的核電站福島核電站的1、2、3、4號機組反應堆相繼發生爆炸，發生5級核泄漏事故。地震對日本制造業的影響是毀滅性的，本國的經濟活動一度停止，出口一落千丈。

經過8個多月的重建和休整，日本已經再次出發。與二戰后的經濟重建不同，日本震后重塑經濟的重點是深化國際化，并購外國企業和開拓國外市場。

恢復經濟的唯一選擇

2011年對日本而言絕對是不幸的一年，一場地震不僅僅摧毀了福島核電站，更震塌了一系列的工廠，因而讓供應鏈節節斷裂，導致部分核心零部件極度短缺。明治奶粉的核輻射超標是一個信號，讓其他進口日本產品的國家打起了十二分精神。另外，日元的堅挺也讓未來日本的出口不容樂觀。泰國洪水打亂了日本在泰國的電子產品和汽車零部件生產布局。奧林巴斯掩蓋虧損的丑聞嚴重威脅到日本企業的集體信譽。

除了密集發生的短期混亂，長期來看日本的情況也不容樂觀。日本人口老化嚴重且增長萎縮；經濟增長緩慢；國內消費穩中有降。日本百貨店協會最新發表的數據顯示，2011年，日本百貨商店銷售額連續15年下降，2011年1月至11月，銷售額為54，207億日元，同比下降2.4%。種種因素讓日本企業幾乎不可能尋求國內增長。同時，由于歐美發達國家的金融危機，日元格外強勁。在過去四年中，日元兌美元升值了45%。現在是日本企業走出國門的好機會。

日本從十年前經歷的金融危機中吸取到了經驗：節儉和儲蓄，保持良好的資金鏈。現在，日本的大型上市公司坐擁60萬億日元的現金儲備。大筆資金為日企跨境并購提供了堅強支撐。

一位大型日本企業的中國分公司職員告訴《中國新時代》記者，公司2012年在華業務的預期目標大幅增加，也招募了多名營銷與投資工作人員，2012年公司在中國的投資也比往年多了至少30%。國內購買力和擴張機會都難以突破，所以日本公司大量并購外國公司也不足為奇。特別是在經濟快速增長的新興經濟體。日本大型服裝零售企業優衣庫的董事長柳井正說：“想要擴張我們就不能局限在日本，現在與外國企業合作的時機已經非常成熟。”在美國和歐洲經濟危機沉重打擊下，歐美公司股價直線下跌，這是日本公司“撿便宜”的大好時機。

瘋狂的海外并購

2011年，日本企業海外并購總額創歷史新高，達到800億美元，共收購620家外國企業。2008年也是日本的海外并購年，總額達到750億美元，共收購466家外國企業。

上世紀80年代，日本也有過一次海外并購潮，那時的日本經濟風頭正勁，日本企業也摩拳擦掌的走向國際。而最近幾年的日本海外并購并不是因為經濟看漲，恰恰相反，是因為本國情勢不佳。

在20世紀80年代，“廣場協議”讓日元兌美元升值三倍，日本企業立刻財大氣粗起來。去歐美購買地產和娛樂公司成了日本企業財力的展示。

1989年6月，索尼公司以34億美元的價格成功購買了美國娛樂業巨頭哥倫比亞影片公司。三菱公司以14億美元購買了更重要的美國國家象征洛克菲勒中心。

當時的日本被金錢沖昏了頭，也做了很多傻事。有一則有趣的故事，一棟美國大樓報價4億多美元賣給日本，交割時刻，日本人忽然拿來了新的合同書，價格是6.1億美元。日方人員的解釋竟然是，他們的老板前一天在吉尼斯世界紀錄里看到，歷史上單個大樓出售的最高價是6億美元。他們想要打破這個紀錄。一時頭腦發熱買下的美國資產，后來經營困難，很多都變然成了“負資產”，日本這次“出國”可謂損失慘重。

現在，日本企業又興起了新一輪“出國潮”，與之前不同的是，他們這次吸取教訓，采取更加務實的態度。日本企業購買處于增長市場中的企業，或者以填補自己的產品空白為目的。

例如，2011年日本最大的一筆跨境收購是醫藥公司Takeda以1萬億日元價格收購瑞士醫藥企業奈科明。選擇奈科明的一個重要原因就是，其40%的銷售額從新興市場獲得。

索尼2011年投入巨額現金用于控股其與愛立信建立的合資公司索尼愛立信，同黑石集團等公司一起收購百代唱片和發行業務，又與蘋果和微軟聯手收購北電網絡的專利組合。收購愛立信持有的索愛50%股權，讓索尼全面掌握了這家年營收達83億美元的公司。

除了購買有前途的外國公司，日本企業還在大張旗鼓地購買他國能源，特別是頁巖氣資源。日本日經商業日報2011年底報道，日本最大的石油生產公司日本國際石油開發公司（Inpex）和日本日揮株式會社（JGC Corp.）計劃聯合從加拿大資源公司尼克森公司收購頁巖氣礦業的40%股份。

2011年，日本資源購買資金額達到100億美元，而2010年總額還不到30億美元。地震引起的福島核事故，使得許多日本人擔心能源供應，擔憂加速了日本能源購買的步伐。

2011年8月，東芝花費16億美元收購創始于1896年的全球領先的能源計量設備、系統和服務的供應商蘭吉爾（Landis+Gyr）。蘭吉爾智能計量和智能電網技術，結合東芝的能源管理經驗和配電網的豐富產品線，使得合資公司有能力向全球客戶提供更多、更新的解決方案。

在過去，日本企業跨國并購多是從東京直接調一個主管過來，這些“空降兵”大多沒有跨文化背景，工作能力也比較平庸。現在，日本企業明智地選擇依靠本地人才。日本境外公司的許多新一代高管都有豐富的國外當地生活和工作經驗。有跨文化背景的高管能夠更自然、流暢地與當地人交流，能夠更好地調節日本新業主與標的公司之間的關系，也能夠更系統、細致地整合利用當地資源。

瘋狂國外并購是日本產業實行國際化的一條捷徑。多家手握重金的日本公司就像一個龐大的主權財富基金，把資金投資在境外，在日本賺取投資收益，幫助日本保持盈余。

瞄準新興經濟體

面對歐美經濟危機，日本想要震后重塑本國經濟，最佳選擇就是增加與新興經濟體的合作。2011年，日本與巴西、印度和中國的合作空前火熱。

多年來日本本國啤酒市場基本持平，難有突破;而巴西的啤酒市場每年增長則達到10%。針對巴西市場，日本大型啤酒生產商麒麟在2011年以26億美元的價格收購了巴西企業Schincariol，希望借此打入巴西市場。

2011年11月，日本住友倍克公司(Sumitomo Bakelite)宣布，將在印度收購當地工廠，設立本土化生產基地，開展車用酚醛樹脂及復合材料的生產和銷售。日本Kurabo實業公司2011年底也開始在印度建立基地，與此同時，Kurabo實業還在中國廣州也建立了聚氨酯軟泡生產基地，在巴西圣保羅的新廠也將在2012年投產。

2011年11月24日于孟買召開的2011年印度汽車塑料大會上，印度汽車制造商協會表示，印度乘用車和商用車產量將從2010年的370萬輛大幅增長至2020年時的1300萬輛，屆時印度將成為世界第三大汽車生產國，甚至可能成為第二大汽車生產國。

為占領印度潛在市場，日本的多家汽車廠商，如豐田、日產等紛紛投資印度建廠。2011年8月，日本積水化學工業公司在印度德里市與印度DLJM公司成立合資公司，主要從事汽車注塑成型產品的生產和銷售，為日系汽車廠商服務，借此加速該公司汽車零件成型事業在海外的發展。

作為全球GDP排名第二位的國家，中國當然是日本的重要戰略合作目標。日本與中國的合作不僅限于兩國之間的投資并購，而是從遠期目標出發，力求打造“中日合作”的國際影響力。

2011年12月25日，日本與中國簽訂了一份雙邊金融協議，其中一項重要條款是中日貿易棄美元而改用日元結算。促進人民幣與日元在兩國跨境交易中的使用，這一舉動有利于降低兩國進出口商的匯率風險與交易成本，促進日本向中國內地進行人民幣直接投資，包括投向日本企業在華附屬機構。

當日中國人民銀行表示，日本當局投資中國政府債券的有關申請程序正在進行中。日本購買中國國債的規模最高將達100億美元。此外，中國央行表示，將鼓勵私營部門在海外市場發展以人民幣和日元計價的金融產品和服務，并建立“中日金融市場發展聯合工作組”以推動在上述領域的合作。

中國擁有世界上最大的外匯儲備，約為3.2萬億美元，日本持有1.3萬億美元的外匯儲備，如果兩國合作，任何對“4.5萬億”美元的操作都可能會改變全球的貨幣流通狀況。

圣母大學門多薩商學院的金融教授Jeffrey H.Bergstrand認為，這個協議的最初目的是減少中日貿易中兌換美元的交易成本和匯率風險。短期內，這個協議可能會使美元兌人民幣疲軟，可以增加美國出口中國，限制中國出口美國。長期看，這份協議可能削弱美元在全球的主導地位。

美國喬治敦大學教授國際事務和外交關系委員會高級研究員Charles A.Kupchan說，“中國官員已明確表示，他們認為國際經濟過于依賴美元，作為中國崛起的一部分，國際體系應該轉軌到一個更平衡的結構中。”Charles A.Kupchan認為，由于人民幣是非自由流通貨幣，所以短期內人民幣不能成為主要結算貨幣。雖然日本與中國達成了協議，但是雙方并沒有給出確定的執行時間和辦法，目前這還只是一個方向。

地震后，面對本國面目瘡痍的制造業，日本企業利用手中大量的現金進行國際化擴張。這或許是日本恢復經濟的唯一選擇。現在的日本企業手里有錢，加上吸取了以往失敗經驗，這次的再出發想必會得到好的結果。