更加擔憂通脹的幾個理由

更加擔憂通脹的幾個理由

1.是同比下降無法掩飾環比趨緩。受基數效應的影響，同比指數并不能很好地反映走勢，反映趨勢最好的指標是季調后環比。按照當前趨勢，8月份開始CPI增速將回升至2%以上，物價底部運行時間并不長。2.是經濟潛在產出下降使得物價易上難下。經濟回落對物價的影響方向要分兩種：如果經濟增速來自總需求的回落，如房地產調控或者出口減少，一般伴物價同步回落；如果是潛在產出下降拉低經濟增速，一般物價不會同時回落，甚至反向增長。正如央行二季度貨幣政策執行報告所言，“當前物價對需求擴張仍比較敏感，擴張性政策刺激增長的效應可能下降、刺激通脹的效應則在增強”。

3.是收入的半指數化解決方案將成為物價上漲的持續推動力。為推動居民收入增長，“十二五”規劃提出，“十二五”期間居民收入增速要超過GDP增速。2010年四季度以來，為保證居民生活，不少地方提出要保證居民收入或者社保增速不低于CPI。這些均是一種收入增長指數化的形式，即將收入與某個指數綁定，以求人們生活不受物價影響。半指數化的工資增長方案，可能成為物價上漲的持久推動力。4.是美聯儲制造通脹的持久偏好。經驗表明，我國物價上漲對國際因素的敏感程度有時甚于國內因素。國際物價極易借助農產品歉收、地緣政治這樣的噱頭快速反彈，近期美國農產品價格上漲便是證明，這意味著中國物價上漲的國際輸入隨時可能出現。5.是虛假技術進步原形顯現。技術進步意味著供給能力增加，將壓低物價，但是如果供給能力提高通過地溝油、三聚氰胺、瘦肉精、假明膠的方式實現，一旦這類虛假的“技術進步”被查處，供給能力不足的問題將會立即顯現，結果將是相應產品物價的快速上漲。6.是資源品價格改革繼續推進。今年CPI增速目標為4%，與上年持平，但高于2010年的3%，重要原因是要為資源品價格改革預留空間，今年資源品價格改革的步伐加快。繼2009年多達80多個城市上調水價以后，今年上調水價城市也不在少數。7.是完成財政預算目標推高企業負擔。在當前經濟下滑背景下，處于優勢地位的政府稅收部門可能通過加大征繳力度，或者將以前免收的稅費重新征收，來完成甚至超額完成全年9.5%的財政收入增速目標。政府向企業的負擔轉移，這些增加的成本轉至最終產品，將推高物價水平。

（文／范俊林據經濟觀察網）

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