中國安防企業鏖戰資本市場

婁亞楠

中國安防企業鏖戰資本市場

婁亞楠

縱觀當今中國安防行業，已經形成引人注目的“安防上市部落”，資本市場為安防企業做大做強帶來希望。眼下，安防企業資本市場鏖戰正酣，越來越多的企業開始尋求上市之路。

嘉賓：

宋新強 金融學者，深圳市安全防范行業協會副會長、首席金融顧問

陳文明 深圳市中瀛鑫科技股份有限公司董事長，深圳市專家工作聯合會金融專家

于廣海 金三立視頻科技（深圳）有限公司市場企劃部經理

在經歷了最初的起步階段和發展階段后，安防行業已經進入高速發展期。據統計，2011年全國安防行業實現了超過20%的增長，全行業產值達到2800億元。像是一個可以造就富豪的跑馬場，各路英雄豪杰爭相入駐，不止國內企業大佬進軍到這一領域，外企跨國巨頭也相繼發力中國安防市場，使得安防這個小小的跑馬場迎來了新一輪博弈。

所謂“三流企業賣產品，二流企業賣技術，一流企業賣標準”，這些企業大鱷們，依托自身的品牌優勢和雄厚的資金實力，似乎更容易得到更多的話語權和參與標準的制訂，而這些正是中國安防中小企業的短板。那么中小企業如何突破難題獲取更多的生存空間做大做強？

眾多企業瞄準的是——上市！

上市=融資？

宋新強：企業上市首先是退出機制，便于資本的進入和退出，有利于公司股權資產變現和國內外大型上市公司之間的并購；二是便于企業借助資本市場融資，解決企業發展資金；三是便于企業的規范化管理，上市公司受公司法和企業法的約束，可以讓企業做的更好，更規范。

陳文明：從我個人觀點來講，上市首先是解決資金問題，作為中小企業，發展至一定階段，需要補充資金輸血和造血，助推企業更好的提升研發實力和營銷體系；其次是解決市場問題，上市有利于品牌價值、知名度的提升，比如安防行業中起步較晚的企業，在過去的基礎累積、客戶累積方面相對來說還有較大的提升空間，在這種情況下，通過上市可以提升品牌影響力和知名度，獲得市場認可；再次就是價值的提升，你有好的產品，好的市場，如果能夠上市的話，肯定能在做實業的同時額外的收獲許多對企業發展有益的東西，如員工價值的體現，回饋社會。

于廣海：企業經營發展象一只盛水的木桶，人力、資金、市場、技術等要素是構成木桶的幾塊板子。想要盛水多，就要想辦法把這些要素融為一體，齊頭并進，最大效率的發揮作用。資金是企業發展的要素之一，上市籌集資金是企業資金來源的一種方式，企業選擇上市是為了拓寬融資的渠道。

目前的國內安防企業想上市不是件容易的事，但是依目前安防行業的現狀來看，亦不可能長期建立在軍閥混戰、百家爭鳴的基礎上，必定會產生超級航母。安防行業企業家們都在為自身的發展謀求出路，融資上市是企業拓寬融資渠道的一種較便捷較直觀的一種方式，也是企業利用資本市場做大做強最有效的手段。

北京大學民營企業研究所執行所長黃俊立在“2011中國中小企業大巡診中”用非常簡單明了的語言把中小企業上市后的運營優勢做了五點分析：第一，打造融資平臺，首先是從資本市場融資，將來可以經由增發新股再融資，其次是大型企業融資和銀行融資；第二，資本運作的平臺，企業并購時可以以股票形式支付，相當于為自己造了一個銀行，可以通過資本運作進行行業的整合；第三，吸引人才，人才都愿意到上市公司工作，有保障，不會輕易死掉，公司可以以發期權的形式留住人才；第四，上市可以提高企業的品牌價值和知名度，規范公司的治理；第五，對民企來說很實際的東西，叫“洗清原罪”。

據統計，截至2012年1月31日，共有485家企業排隊擬登陸各個板塊，2011年度滬深兩市成功上市的IPO企業為265家，新股發行數為歷史第三高。也就是說，到今年1月底，排隊上市的公司就超過了去年全年的上市公司數量。而安防行業中擬上市公司多以珠三角和北京地區企業為主，涵蓋了以生產攝像機類、DVR類、網絡（監控）存儲類等產品為主的企業。另外根據相關統計來看，在安防行業中上市公司的經營狀況普遍好于非上市公司是不爭事實，這也是安防企業扎堆上市的一個重要誘因。

雖然依目前國內安防行業的現狀而言，多數企業本身的技術、管理和創收能力決定其上市之路還相當遙遠，然而上市卻可以解決許多安防行業中小企業迫切需要解決的問題。

宋新強金融學者，深圳市安全防范行業協會副會長 首席金融顧問

要在行業深度洗牌之前，快速把企業推向資本市場，搶占戰略制高點。

融資難——安防中小企業發展瓶頸

有相關數據統計，99%的中小企業創造了我國近六成的經濟總量，貢獻了近一半的財稅收入，解決了近八成的勞動就業，在國家經濟發展中的地位日益增強，但中小企業在融資方面卻變得猶如猴子撈月般超越現實。目前中國的安防行業多數為中小企業，融資難已經成為其發展瓶頸之一。

宋新強：中小企業融資難，首先是它不規范，最重要的是中小企業的企業治理和法人制度不規范，企業法人對自己和對自己企業的約束力不夠，資金充足時盲目擴張，市場不景氣時，資金又無法回籠，企業要有一定的現金，不能花錢無度。其次是中小企業很少有固定資產或者固定資產比例較小，沒有辦法從銀行做抵押貸款，國家對此類的中小企業放款是有風險控制的，銀行不敢給過高的融資，害怕企業出現管理風險。再次是中小企業的誠信度問題，相互的惡性競爭比較嚴重，法人治理、財務治理都不夠完善，不可能得到銀行過高的評級。

于廣海：資金作為企業發展的要素之一，對于企業進行技術革新、擴大生產、拓展市場都具有影響作用。企業融資難與中國目前的金融體制問題有直接的關系。

由于國有商業銀行和股份制銀行對中小企業借貸的諸多限制，企業只好另尋出路。比較常見的有拆借、信用擔保、分發債券等等。多數中小企業會選擇行業內的拆借，有相關企業負責人透露，對小型企業來講，銀行的錢不是難借是根本借不到，高利貸風險又太大，一般情況下從事一個行業都會有一些圈內朋友，有時相互拆借資金周轉是很正常的，象征性收息，關系好的甚至不收息的都有，這個取決于雙方關系和借貸人的信用度。如果是關系一般，就必須要有同等價值的抵押物。而在相關論壇上也看到有民間放貸人相關放貸宣言：3月以下，無實物抵押，50萬以下，都不借。

而目前國內的信用擔保機構良莠不齊，在資本實力、風險控制、經營業績和商業信譽等方面存在較大的差別，利息又超出中小企業的承受能力，有業內人士稱，有些擔保機構的月息近期已高達6個點，有些甚至有10個點之多甚至更高。這樣的高息貸款，企業如果選擇無異于自取滅亡，不是走投無路的情況基本不予考慮。

于是，許多安防中小企業面臨兩難選擇：融資，將增加企業的經營風險；不融資，將錯失發展的良機。

宋新強：企業的發展必須像企業的研發一樣解決資金的配套，這種資金的配套從專業來講就是三個層面，一是信貸，靠企業信譽，二是企業資產抵押，這是初級融資模式；隨著企業的發展，這種模式遠遠不能解決企業大規模發展、研發和市場擴張需要，那么，企業如果要獲得更大成功的話，一定要把企業做成一個公眾公司，中國安防中小企業多數還是私有化公司，財力相對比較弱，所以要學會借助資本市場通過股權募集資金，借助資本市發展自己，同樣給股東帶來社會效益和投資回報。

陳文明：融資途徑首選的話，長遠來看還是上市，企業自身具備了優秀的團隊、優秀的研發、優秀的市場資源。再有資金支持，如果可以上市的話，就一定能夠做到行業前列。

資金=血液？

從經濟學原理的角度講,企業發展必不可少的三個基本因素分別為：土地、資本、勞動力。而資本在企業發展中起到助推劑的作用，企業要獲得更大的利潤空間，做大做強，就需要投入更多的資本進行市場化運營。

2009年金融海嘯來襲，雖然相比其它行業，中國安防行業受影響相對較小，但一些以OEM為主的安防中小企業仍然沒能熬過那個寒冬，多數企業由于資金鏈斷裂，破產倒閉。再加上安防中小企業多數是私有化家族式企業，實行家長制，監管缺失，資金使用和企業管理的透明度不高，也必定會有諸多運營上的弊端，給企業發展造成不良影響。一位資深業內從業人士透露，只是在他身邊近幾年就有六家企業倒閉，都是以往年銷售額在五千萬以上的企業，第一個是他們沒有核心技術，沒有核心的研發團隊，又對海外市場依賴性太強，行業預估錯誤，第二個就是自有資金有限,資金鏈斷裂。

企業發展到一定階段，需要輸入血液，資金的注入對企業發展則起到輸血和造血作用，企業資金的流通與否直接關系企業命運，上市可以減少對銀行貸款的過度依賴，利用資本市場實現融資和再融資，帶領企業向一體化、多元化發展；同時企業進入資本市場后，團隊的趨于專業化在一定程度上可以提升公司的管理水平。另外，企業上市后由私有公司轉變為公共公司，一舉一動都會受到關注，各大媒體關注、證券分析師關注、股民關注，甚至有媒體公然放話：不放過任何一家IPO。這對企業的運營是一個極強的監管。而沒有進入資本市場的企業無異于閉門造車，由于企業資金等方面監管不到位和融資渠道過窄，很容易造成資金使用不透明和現金流通不暢，資金鏈斷裂。

宋新強：融資是企業由創業期到上升階段發展壯大過程的必修課，融資解決的好壞，對企業的擴張、研發、市場營銷都起到關鍵作用，在某種意義上，企業發展的初期是產品問題、研發問題、市場客戶問題，但是企業發展到一定階段，融資是一個最重要的課題。尤其中國的安防行業，大型企業不多，必須要學會用市場的方法去融資。比如金融海嘯來臨的時候，企業沒有資金、沒有市場效益的時候，必須要有資金來解決企業經營性的流動，維持企業的運營成本。自有資金的實力決定企業抗風險能力。不論大環境好壞，資金就是企業的血液”。

陳文明深圳市中瀛鑫科技股份有限公司董事長，深圳市專家工作聯合會金融專家

優秀的團隊、優秀的研發、優秀的市場資源，再加上資本市場的助推，有助于企業快速發展。

資本市場將影響行業深度洗牌

中國改革開放三十年，經濟發展由最開始的邊貿到出口配額、合資建廠，再到后來的土地買賣（地產業興起），整體都處于不規范狀態。而國內的安防中小企業發展也由最初的經銷代理國外品牌產品，到后來的建廠組裝加工制造，發展到今天的中國安防市場的覺醒和全數字IP的逐漸普及，一批新興的研發型企業相繼出現，外企跨國巨頭和國內各行業大佬們也將資金注入安防產業。于是造成國內安防產業的迅速膨脹，然而目前階段國內安防行業的大型企業不足十家，多數以中小企業為主，形成了軍閥混戰之勢。那么行業洗牌成了必然趨勢。

陳文明：行業面臨深度洗牌，這個觀點非常認同。首先是產品和技術面臨深度洗牌。目前整個行業面臨更新換代，國內安防企業有二萬多家，真正完全自主研發、生產、銷售一體化，做高端產品的屈指可數。在模擬向全數字轉換時，沒有高端的研發團隊，產品沒有任何科技含量的企業，或者說起步比較晚的，就會慢慢的被市場所淘汰，或者從制造商變成OEM商，這個洗牌里面就會洗掉一大部分；第二，目前行業中近十多家領先企業，經過多年累積，人力技術的累積，又在洗牌，誰的產品穩定、誰的功能好、誰的價格好、誰有資金實力，那么誰就能快速把握市場；三是上市公司之間的洗牌。

上市公司占領資本優勢，必然走在前面，擁有好的產品、好的研發團隊、好的市場的企業也爭相運營上市，而剩下的在產品研發創新方面起步晚的企業或者早前以生產制造為主沒有研發實力的企業必然淪為OEM商或者在行業洗牌中漸漸式微直至倒閉。上市公司因為有了資本市場的輸血，必然會在產業鏈上尋找對企業擴張有用的目標企業進行擴張兼并、資本整合。而后再是大公司兼并小公司和關聯公司，之后是行業內產業鏈上的資源整合，行業內部不同的技術不同的企業、市場進行交叉型互補型的整合，整個產業鏈、上下游關系的整合，最可怕的是資本的整合，“大魚吃小魚，小魚吃蝦米”這是自然定律，在資本市場“小魚”也完全有可能吞并“大魚”。

宋新強：安防不能閉門造車，任何產業都會有兼并，由大到小由小到大，由內到外由外到內，所以我們看到中國安防已經早早試水兼并同行企業，未來會有更多的大兼并出現，安防中小企業要在這個產業崛起的時候迅速進入資本市場，完善融資，完善公司的治理，完善公司的研發和產業定位。這是中國經濟發展的必然，國家要求經濟改革、產業結構調整，調什么？要理解這種經濟增長的精神，我們的安防產業才明白怎么發展。所以下一步我們希望安防企業的負責人要加強金融知識的學習，加強自身的修養，加強自身知識的學習，參與這方面的培訓，在最早的時候意識到企業的發展，不止靠產品，靠品牌，還要靠好的經營管理理念和思路？我們不能停留在經營的理念上，要提升到運營的理念上。

于廣海金三立視頻科技（深圳）有限公司市場企劃部經理

上市是企業資金來源的一種方式，有助于融資渠道的拓寬。

結束語

“大魚吃小魚，小魚吃蝦米”這是動物世界的生存法則，而人類作為有思想的高級物種，在弱肉強食的自然法則面前，“小魚”要做的不是去吃“小蝦米”。利用各種有效資源不斷壯大，盡而去吞食“大魚”才是生存之本，否則就永遠只能是“小魚”，然后在資本市場的不斷整合中，逐漸變成“小蝦米”。

僅以此為結束語，作為對中國安防企業的警醒。