一國企業群投資收益與國家經濟發展探究

鐘小根

索尼創始人說:“我堅信，一個國家的經濟基礎是這個國家的工業產業。因此，為了有效地投資，擴大產業規模和結構，必須要合理地預測投資的收益。”那么，工業產業的龍頭企業是國家經濟基礎的骨架。一國工業企業的龍頭企業投資收益的好壞與一國國家經濟的兇吉關系研究具有重大的現實意義。本文以美國《財富》雜志世界500強(簡稱世界500強)中美日三國企業的營業收入和利潤數據進行實證分析。

一、一個有趣的現象:日本有8年的營業收入利潤率都小于2%

在對表1數據分析可得，日本進入世界500強企業群總體(簡稱日本企業群)營業收入利潤率最低。營業收入利潤率等于利潤除以營業收入。1996年至2012年17年日本企業群的營業收入利潤率都低于中美兩國進入世界500強企業群總體(全文簡稱美國企業群，中國企業群)的營業收入利潤率(表1)。而且有趣的是(表1)1996年至2003年8年日本企業群的營業收入利潤率都小于2%，其中有4年是負利潤。美國企業群2003年營業收入利潤率為1．09%，共1年小于2%。中國企業群營業收入利潤率17年中沒有小于2%的年份。但是，在2%和3%區間的年份1997年，1999年，2000年共3年。

表1中17年加總計算是中美日三國各國17年利潤加總利潤額除以17年營業收入加總額。營業收入利潤率的計算結果是中國為5．63%，美國為5．57%，日本為1．56%。可見，日本企業群營業收入利潤率小于2%，美國企業群的營業收入利潤率大于5%，中國企業群的營業收入利潤率也大于5%。

表1 中美日三國營業收入利潤率對比一覽表

二、日本投資收益較低，國家經濟兇險，中美兩國在兇險之外

借用《易經》四十八卦:打翻了水瓶，無水(投資無收益)可飲，所以(國家經濟)才兇險。日本企業群8年營業收入利潤率都小于2%，與此相對應的是日本經濟的緩慢發展。當然，1990年以后日本經濟的緩慢發展是相當中美兩國經濟發展而言的。1990年至2011年22年期間中美日三國國內生產總值GDP數據比較分析如下。中國GDP 2011年73011億美元，是1990年GDP 3569億美元的20．46倍;美國GDP 2011年150944億美元，是1990年GDP 57572億美元的2．62倍;日本GDP 2011年58685億美元，是1990年GDP 30183億美元的1．94倍。從中可得信息是，第一，中國經濟增長最快，美國次之，日本經濟增長最慢;第二，2011年中國經濟規模(GDP)超過日本經濟規模(GDP)，位居世界第二。

就中美日三國進入世界500強上榜數量和營業收入分析可得:在1996年至2012年三國上榜數量比較如下:中國從1996年的4家增加到2012年的79家;美國從1996年的153家減少到2012年的132家;日本從1996年的141家減少到2012年的68家。中國經濟持續快速發展培育了越來越多的企業進入世界500強的行列。日本經濟的較慢發展出現了進入世界500強企業數量的減少。美國經濟雖數量減少，但進入世界500強數量從1996年至2012年17年都是數量最多的，世界各國位居世界第一。日本進入世界500強企業總體營業收入總計由1996年的3．14萬億美元減少到2012年的3．63萬億美元。相對應這段時期美中兩國企業總體營業收入總計是增長的。美國由1996年的3．14萬億美元增長到2012年的8．41萬億美元。中國由1996年的0．05萬億美元增長到2012年的4．17萬億美元。可見，日本企業群投資收益較少則日本經濟兇險，對應的是之后年份該國上榜企業數量的減少和營業收入總額的減少。中美兩國情況是在兇險之外。

三、一國企業群持續健康發展的關鍵是投資收益越高越吉利，投資收益較少則兇險

(一)營業收入利潤率是衡量一國企業群可行的重要指標

衡量一國企業群能否健康發展有很多指標，營業收入利潤率是其中一個可獲得的指標。本文提出一個猜想:連續多年(日本是8年)一國企業群的營業收入利潤率都小于2%，則國際經濟不吉利。可討論的具體問題是連續多年能否可定一個具體的數字，比如日本的8年。本研究只是做一個大膽的嘗試。

(二)企業要重視投資收益率

本研究的投資收益率用營業收入利潤率來替代。在1996年至2012年17年中日本的營業收入利潤率小于2%，中國和美國都大于5%。是不是一般行業的企業營業收入利潤率大于5%才能持續發展?對世界500強企業1996年已經進入的索尼公司，1998年進入的微軟公司和2006年進入的蘋果公司營業收入利潤率對比:索尼公司17年營業收入共計11225．41億美元，利潤480．25億美元，營業收入利潤率是0．43%;微軟公司15年營業收入共計5777．04億美元，利潤1715．54億美元，營業收入利潤率是29．70%;蘋果公司7年營業收入是2997．42億美元，利潤是572．93億美元，營業收入利潤率是19．11%。所以，成長型的企業營業收入利潤率在10%以上。本處要討論的話題是:一般行業企業的投資收益率需要大于5%，高新技術成長型的企業投資收益需要大于10%。

(三)投資收益較高意味著企業家需要找到打水的用具

為什么有些國家企業群在持續繁榮，有些國家企業群走向衰退?走向衰退的一國企業群是不是打翻了水瓶，無水可飲，所以兇險。這個打翻了水瓶是不是意味著一國企業群創新能力不足，企業制度存在缺陷，沒有充分利用已有的人力資源或者是根本沒有可用的優秀人才呢?企業家彼得西門子說:“放棄技術領先地位，就是放棄競爭和美好前景”。盛田昭夫的發展理念是全力以赴地向周圍世界尋求新思想和新技術，四處尋求知識，大量購買和改進別國的技術成就。盛田昭夫認為從設計制造銷售和宣傳，不論那一個環節出了毛病，都是管理部門的失敗;技術產品計劃和市場經營三者企業缺乏任何一種創造性都會在競爭中處于劣勢。投資收益較高意味著企業家需要找到了打水的用具(如水瓶)。打水的用具是企業的人才，創新的產品，還是有利于人們干事業的企業制度?這是值得人們深思的話題。

[1][日]出井伸之著．程雅琴譯．迷失與決斷:我執掌索尼的十年[M]．北京:中信出版社，2008．

[2][西周]姬昌著．白話周易[M]．昆明:云南教育出版社，2010．

[3]盛田昭夫著．薛慧英，王超，魯重為譯．盛田昭夫與索尼公司[M]．吉林大學出版社，1989．