中小企業間接融資問題研究

文/盧高翔

（廣東電網公司揭陽供電局 廣東·揭陽）

中小企業間接融資問題研究

文/盧高翔

（廣東電網公司揭陽供電局 廣東·揭陽）

間接融資已經成為當今中小企業融資的重要手段之一。本文簡要分析間接融資現狀、特征與問題，提出相關的應對策略。

中小企業；間接融資；問題與對策

一、引言

間接融資是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構發行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買需要資金的單位發行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現資金融通的過程。對于中小企業來說，間接融資的方式主要是以銀行作為中介金融機構進行資金融通，也就是向銀行貸款。

改革開放以來，我國中小企業發展迅猛，已成為國民經濟的重要組成部分，是我國經濟實現有效增長的主要推動力量。據統計，全國登記注冊的中小企業已超過3，660萬家，占工商注冊登記企業總數的99%，其工業產值和實現利稅分別占全國企業的60%和40%左右，外貿出口超過60%，并提供了大約75%的城鎮就業機會。但是長期以來，我國一直重視大企業的建設與發展，中小企業發展問題一直是“雷聲大、雨點小”，在其日益發展壯大的過程中，受到許多因素制約，使其面臨著許多困難，其中尤為突出的是間接融資難的問題。融資成本提高、銀行信貸支持不夠、融資環境的惡化、資金供需嚴重脫節等問題一直是中小企業在融資過程中碰到的難題。

二、我國中小企業間接融資現狀及特征分析

（一）我國中小企業間接融資現狀。向金融機構貸款是目前中小企業解決融資問題的主要途徑。據國家統計局對2，000家中小企業的問卷調查表明：關于“企業發展面臨的最主要問題”一項，近70%的企業選擇了“資金不足”；關于“流動資金貸款”方面，43.8%的企業未能從金融機構獲得流動資金貸款。中小企業獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位作用極不相稱。

1、金融機構對中小企業惜貸。我國的中小企業主要由民營企業構成，銀行貸款是目前中小企業外部資金來源的最主要渠道，但民營企業卻很難從國有商業銀行獲得信貸支持。據了解，一般國有商業銀行的政策首先是優先保證國有大中型企業，最后才會考慮到私有中小企業。在存在信貸資金需求的同時，具有供應能力的銀行卻“惜貸”、“慎貸”。據統計，60.5%的中小企業沒有1～3年的中長期貸款，即使獲得了中長期貸款的中小企業，其借貸資金的滿足率也較低。其中，能滿足需要的僅有16%，52.7%部分滿足需要，31.1%不能滿足需要。

2、融資成本較高。企業的融資成本包括利息支出和籌資費用。對于銀行來講，中小企業的貸款規模小、貸款次數多且信用擔保弱，造成銀行經營成本高，管理費用上升。基于此，銀行經常會提高對中小企業的貸款利率。與國有大中型企業相比，中小企業在借款時，不僅無法享受優惠利率，而且還要支付比國有大中型企業借款多得多的浮動利息。若中小企業的貸款采用抵押或擔保的方式，則不僅手續繁雜，而且為尋求擔保或抵押等，中小企業還要付出諸如擔保費、抵押資產評估費等相關費用。這些因素都導致了中小企業間接融資成本的提高。

3、我國信用擔保體系不健全，難以滿足中小企業融資需求。我國主要商業銀行對中小企業貸款的平均不良貸款率比商業銀行貸款的平均不良貸款率高出20%左右，貸款質量差也影響了銀行貸款的積極性。同時，目前我國信用擔保體系仍然很滯后：政府出資設立的信用擔保機構通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續的補償機制；民營擔保機構受所有制歧視，只能獨自承擔擔保貸款風險而無法與協作銀行形成共擔機制等。另外，與信用擔保相關的法律法規建設滯后，在一定程度上也影響了信用擔保機構的規范和發展。據調查，中小企業因無法落實擔保而拒貸的比例高達23.8%，因無法落實抵押而發生的拒貸高達32.3%。

（二）我國中小企業間接融資特征分析

1、中小企業貸款通常采用抵押擔保方式。目前，我國社會法制還不健全，信用化程度較低，融資過程中的道德風險相當大，“賴賬”思想和行為還相當普遍，法律對各種不講信用的行為還不能給予及時、公正和嚴厲的打擊。同時，為中小企業融資服務的各類社會中介組織發育也很不充分，面向中小企業的信用擔保體系還只是出于試點階段。因此，金融機構為了防范道德風險保證收益，通常要求中小企業為其貸款提供擔保或抵押。

2、過分依賴于銀行資金。中小企業的間接融資方式不僅僅是指銀行貸款，還包括票據貼現、融資租賃等，但在我國，商業信用和票據市場還處于起步階段，發展比較滯后。據中國人民銀行2003年8月的調查顯示，目前從銀行得到貸款的中小企業其融資供應的98.7%來自銀行貸款。這就反映出中國企業融資的一個特點：大部分中小企業得不到銀行貸款，而能得到銀行貸款的中小企業則過分依賴于銀行的資金。

三、我國中小企業間接融資問題分析

（一）我國中小企業間接融資問題內部原因分析

1、中小企業自身發展水平低，經營風險較大。中小企業一般實力較弱，且普遍存在著產權不清晰和家族化經營的弊端。同時，大部分企業以勞動密集型為主，一般處在競爭較為激烈的行業，其市場淘汰率也相對比較高，因此經營風險比較大。銀行為了防范這些風險，通常也就會拒絕貸款給中小企業。

2、中小企業財務管理不規范。中小企業的財務資料與經營信息是銀行貸款的主要依據，但是大多數中小企業財務管理和經營化管理不規范，資信水平低，且為了逃避稅收等原因，對外披露非常謹慎。據調查，有80%的中小企業會計報表不真實或沒有會計報表，有的甚至有4本賬，財務信息嚴重失真。這就是通常所講的銀行與企業之間的“信息不對稱”問題。企業也就可以利用信息不對稱問題，任意變更資金使用方向，甚至事后也不講信用，損害了銀行的利益，使銀行承擔過多的道德風險。銀行為了防止或減少這些問題可能會帶來的損失，必然采取嚴格的防范性措施，甚至干脆拒絕中小企業的貸款要求。

（二）我國中小企業間接融資問題外部原因分析

1、金融機構支持力度不夠。目前，我國金融體制中處于主導地位的仍是國有金融機構，其主要服務對象是國有大中型企業。銀行的不良貸款率仍然居高不下，貸款風險增加。面對來勢兇猛的金融危機，銀行的放貸能力受到影響，金融機構會從資金運行安全角度出發，更加注意防范風險，嚴把放貸關。近年來，銀行信貸資金向“大城市、大企業、大行業”集中有進一步強化的趨勢，國有金融機構更傾向于向國有企業、大中型企業放貸。

在銀行貸款方面，由于中小企業普遍壽命較短，市場淘汰率遠遠高于國有大中型企業，融資風險大，投資回報相對較低，銀行貸款給中小企業需要承擔更大的風險。銀行由于不能掌握中小企業客戶足夠的信息，不能做出適宜的風險評價。因此，由于銀行和企業的信息不對稱，銀行為了規避企業的道德風險和逆向選擇風險，也就不愿貸款給中小企業。而且，我國中小企業的貸款一般都具有頻率高、數額小、成本高、要得急的特點，而商業銀行貸款業務的流程長，環節多。中小企業借一筆數額不大的貸款要經過多道手續，期限少則一周，多則數月。資金供求的不同特點使得雙方在操作中很難對接。據有關調查顯示，中小企業貸款頻率是大企業的5倍，而戶均貸款數量僅有大企業的0.5%；銀行對中小企業貸款的信息成本和管理成本是大企業貸款的5～8倍。成本收益不對稱造成更多的資金涌向大企業。

2、政府對中小企業的重要性認識不足，缺少扶持政策。盡管中小企業對國民經濟增長做出了重大貢獻，但受長期實行的計劃經濟影響，我國的各項政策均比較偏向國有大企業，寧可將大量的資源投向效率較低的國有大企業。因此，地方政府在制定地區的相關發展規劃時只對大型企業的組件和發展感興趣，在財政政策、稅收優惠、技術發展等方面給予大型企業眾多的便利，而中小企業卻很難得到這些政策上的支持，其發展理所當然地受到很大的限制。而政府對于中小企業的重要作用，通常將其限制的解決失業上，未能認識到中小企業還具有完善市場經濟、促進充分競爭、活躍市場氣氛等重要作用。在歷史上我國曾多次在就業形勢嚴峻的局面下提出大力發展中小企業，以解決嚴重的失業問題。

四、切實改善我國中小企業間接融資問題

（一）中小企業應提高自身素質。要解決中小企業的間接融資問題，歸根到底還在于企業自身。要深化中小企業改革，形成合理的產業結構，從而提高中小企業的自身素質。企業還要加強其內部管理，完善財務管理制度，加強財務信息的真實性。健全的財務管理制度不僅是提高企業間接融資能力的重要前提，也是加強企業管理的核心。另外，還要樹立誠信意識，加強中小企業的信用制度建設，不斷提高企業信用水平，以此來建立良好的銀企關系，為企業順利向銀行融資創造條件。

同時，中小企業要想徹底擺脫融資困境，單靠利用外部資源是不夠的，還必須挖掘內部潛力。中小企業要重視自身資本積累，減少對銀行貸款的依賴，將企業盈利的相當部分用于增加資本金，逐步提高企業資本中的自由資金的比例。沒有企業的可持續發展，無論外部環境怎么改變，融資難的問題始終無法解決。

（二）國有商業銀行應轉變服務觀念。國有商業銀行要增強主動性和創造性，更新金融支持中的成分觀念，在貸款政策上要一視同仁，決不能按所有制性質論處，摒棄“所有制”歧視觀念。銀行應當尋找安全可靠的投資對象，不講成分和規模，只講效益，無論是國有性質還是民營性質的中小企業，只要有發展前景，符合貸款基本要求，就應當為其提供貸款支持。要實行同等貸款條件，建立正常的貸款關系，對貸款發放中出現的問題要與國有企業一樣同等對待，為中小企業提供全方位、多層次的貸款渠道和較為寬松的貸款政策。

（三）建立和完善金融機構體系。我國目前專門為中小企業服務的金融機構較少，建議應大力發展為中小企業服務的中小金融機構。中小金融機構擁有為中小企業提供服務的信息優勢：中小金融機構一般是地方性金融機構，對當地的經濟狀況和當地的中小企業比較熟悉了解，有助于解決存在于銀行與企業之間的信息不對稱問題。另外，相對于大的金融機構而言，中小金融機構對中小企業貸款擁有交易成本低、監控效率高、適應性強等優勢。浙江地區性中小銀行和廣大村鎮銀行的實踐證明，中小金融機構的建立降低了融資門檻，簡化了審批程序，在一定程度上緩解了金融危機下中小企業的資金緊張問題。

此外，規范民間借貸，盤活民間資本，將其合法化，使民間金融成為正規金融的重要補充。我們的民間金融在支持中小企業發展，特別是在近年的信貸緊縮中緩解中小企業的融資困難發揮的作用是有目共睹的。但民間金融也存在高風險等問題，需要對其加以規范和引導，使其逐步走上組織化的發展道路，改善中小企業向銀行融資難的問題。當代中國著名的經濟學家林毅夫在2001年時就已經指出引入民間資本、發展中小金融機構可能是真正解決中小企業間接融資困難的最為關鍵的一個步驟。

（四）加強政府在中小企業間接融資中的扶持作用。要解決中小企業間接融資難的問題，政府的扶持必不可少。政府應對中小企業進行必要的財稅支持，通過稅收優惠、財政補貼和貸款援助等方式加大對中小企業的資金援助。同時，制定一系列旨在扶持中小企業發展的政策，讓中小企業的發展之路更加順利。目前，全國人大、國務院將2009年全國人大“應對國際金融危機，加大支持中小企業力度”重點建議就交由中國人民銀行牽頭組織辦理。

政府還應不斷完善法律保障體系，提高基本保障制度。我國現行的《中小企業促進法》存在指導性強、強制性不足的缺陷，應加快制定與《中小企業促進法》相配套的法律法規，盡快構筑中小企業融資的全方位法律支持體系，規范中小企業融資主體的責任范圍和保障措施，讓中小企業融資行為有法可依。

[1]彭十一.經濟轉型期我國中小企業融資問題研究[M].北京：中國農業出版社，2008.

[2]陳曉紅.中小企業融資與成才[M].北京：經濟科學出版社，2007.

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收錄日期：2011年12月20日