我國農產品期貨市場發展淺析

楊夢琪

(上海海事大學經濟管理學院，上海200135)

2008年以來，受國際金融危機影響，國內外經濟環境中不確定性因素增多，特別是外貿依存度較高的產業和企業受到了較大影響。但在此次危機中，也有很多產業和企業利用期貨市場的風險規避機制與管理功能，成功抵御了金融危機的沖擊，如有色金屬、大豆等行業。理論和實踐證明，期貨市場為這些產業和企業平穩度過危機提供了“保險”，也為加快我國經濟復蘇和持續發展作出了積極貢獻。我國作為農業大國，農產品市場的波動無疑會對人民的福利和生活穩定帶來重大的影響。農產品價格不穩定將會嚴重挫傷農民的生產積極性，制約農村經濟的發展從而影響社會的安定與和諧。農產品市場是符合微觀經濟學蛛網模型的一個典型案例，由于農產品市場培育周期長、替代品少，具有一定的周期性特點，特別是受氣候條件影響較大，故而生產極不穩定，投資和收益極不平衡，因此適于通過期貨市場這種新型的市場來彌補農產品現貨市場調節的缺陷，促進農業現代化的進程。

一、我國農產品期貨市場產生的背景及功能

中國期貨市場是在1978年以來的糧食流通體制的改革背景下產生的。因農產品統購統銷政策的取消和大多數農產品價格的靈活開放，市場對于農產品在生產、流通和消費過程中的調節作用越來越大。與此同時，市場這只“看不見的手”調節力度的弊端逐漸顯現，表現為：農產品價格大起大落、現貨價格制定流程和依據不公開、不透明甚至失真，農產品產量忽上忽下、糧食生產企業缺乏保值機制等。暴露出的諸多問題引起了有關部門和有關學者的關注，能不能建立一種機制，既可以為未來生產經營活動提供價格信號，又可以防范價格波動造成的市場風險?1988年2月，國務院領導指示有關部門深入研究國外農產品期貨市場，尋找有效方法，解決國內農產品價格波動問題。1988年3月，第七屆全國人大一次會議《政府工作報告》中提出：我國要積極探索和發展期貨交易市場。此后，中國便踏上了對期貨市場的研究和建設路程。如今，我國期貨市場的價格發現和套期保值功能都得到了正常發揮，并在指導現貨市場生產、消費與流通以及推動農業結構調整和糧食流通體制改革等方面發揮著積極作用。期貨市場的風險管理功能是指，通過期貨市場，交易方在期貨市場與現貨市場之間建立一種盈虧沖抵機制，例如利用農產品期貨進行套期保值，幫助涉農企業規避現貨市場的價格風險，從而鎖定生產成本和預期利潤，保證生產活動持續穩定進行。期貨市場發揮穩定價格及風險規避主要通過以下渠道：通過進行點價交易，農產品期貨市場的定價功能能夠得到充分的發揮。點價交易是指以期貨市場上的價格為參考，為現貨交易定價，最終現貨價格的制定具有高度的權威性、透明性、公開性，同時省去交易雙方為收集價格信息產生的成本，進而提高交易效率。

二、我國農產品期貨發展現狀

經過幾十年的發展，我國的農產品期貨市場有了顯著發展，同時也帶動了我國農業現代化的步伐，其功能主要體現在以下幾個方面：

1.有效預測價格趨勢、規避蛛網困境

農產品市場具有培育周期長，價格發現滯后的特點，因此農產品市場很容易陷入蛛網困境中。農產品期貨市場的出現有效地解決了這個困境，期貨價格是在一個自由、公開、公平的環境下進行競價，所以更真實，也更具有前瞻性，而且期貨價格與未來時期的現貨價格走勢基本一致。因此利用期貨市場的價格發現機制，即通過分析商品期貨合約未來的價格趨勢及均衡價格得到現貨市場農產品的預期成交價可以使農民提前預知農產品的價格趨勢，從而使農民更好地避免陷入“蛛網困境”的被動局面。

2.調節農產品市場、引導我國農業種植結構的調整

在市場經濟條件下，農產品的生產也是借助有效的價格信號和市場手段來進行的。農產品期貨市場是上供求信息集中、流通自由，而且有各方投資和預測的專家的參與，這使得農產品期貨價格成為未來市場最具代表性和權威性的信號，農民就可以依據對市場走向的分析來制定未來的種植和生產方案。這樣，農產品期貨價格就成為調整農產品種植結構的重要依據之一。例如，大連期貨交易所的大豆期貨交易品種是標準化的優質大豆，其市場價格與普通的混合大豆價格有很大差距，這就激勵農民去種植優質大豆。近幾年，我國遼寧省、黑龍江省等區域，大力推廣種植優質大豆，大豆種植業有了很大發展。

3.促進糧食流通體制改革

作為一個農業大國，過去幾年中，按照舊有的糧食流通體制，我國每年都要投入大量的資金去收購、儲藏高達千億公斤左右的糧食。巨額的資金投入也給國家財政帶來了巨大負擔，據調查，糧食風險基金和超額補貼已占我國財政農業補貼的1/3以上。加之國際農產品市場上優質低價糧食對我國糧食生產的沖擊，改革舊有的糧食流通體制已迫在眉睫。通過農產品期貨市場的發展，我國糧儲部門積極利用農產品期貨市場的機制，在農產品期貨市場上進行儲備糧調換，從而促進了糧食流通體制改革。如今，一些糧儲部門可通過在期貨市場上賣出陳糧期貨合約，同時再買入新糧期貨合約，進行實物交割和套期保值。這樣就避免了舊有糧食流通體制中經常會出現的財政資金運用緊張、糧食儲存超期和陳化的現象。

三、我國農產品期貨市場發展中存在的問題

經過多年的努力，我國已發展成為僅次于美國的全球第二大農產品期貨交易市場，我國期貨市場在國際農產品市場上的影響越來越大，小麥、大豆、玉米等期貨價格，日益成為影響國際期貨價格的重要因素。在農產品期貨為我國農業現代化發展帶來種種益處的同時，我國在農產品期貨發展方面同樣也存在著一些問題，主要表現在：

1.農產品現貨市場體制不健全

期貨市場是以現貨市場為基礎建立起來的，我國的農產品期貨市場僅僅靠政府的推動發展建立起來，農產品市場化改革和市場進行資源配置的效率都存在著“先天不足”的弊端。例如政府收購過剩農產品的保護價格不利于農產品質量的提高，現今農產品市場上供大于求，且優質產品仍大幅度依賴進口，這嚴重影響和制約我國農產品期貨市場的發展。

2.農產品期貨交易品種缺乏

美國期貨市場上有300多個商品期貨品種，印度有100多種，而我國現在只有大豆(豆一、豆二)、豆粕、豆油、棕櫚油、白糖、棉花等19個交易品種，與國際市場相比仍有很大差別，農民和其他投資者選擇的空間較小，可利用的避險工具很少，不能滿足我國實體經濟的發展要求。如近幾年來東北地區出現粳稻難賣的現象，正是由于沒有相應的期貨市場價格引導，致使農民不能適時調整。

3.農業合作組織及中介機構發展滯后

現實生產過程中，由于單個農戶的信息收集能力差、市場談判能力弱，容易出現機會主義和搭便車行為。而我國的農產品期貨市場也缺乏必要的宣傳手段，無法有效地將包括期貨信息在內的各種農業信息傳遞給千家萬戶，阻礙了期貨市場交易效率和質量的提高。

4.投資主體結構不合理

農產品來自于農業生產者，而我國的農業生產者極度分散，且農產品期貨市場的交易主體以自然人居多，法人所占比重不足20%。國有企業、金融機構、各種基金等機構投資者參與期貨交易，還受到國家政策及社會理念等多種因素限制。投資者的資金也大多來源于抱著投機的交易目的而來的中小散戶，導致目前我國農產品期貨市場資金規模有限、市場穩定性差，影響了其功能的發揮。

四、新時期我國農產品期貨發展政策建議

1.創新農產品期貨品種。

加大新品種的研發力度，改革期貨新品種的上市機制，完善我國農產品期貨市場的品種結構。特別是對于那些市場化程度高、價格波動大的大宗農產品，如大米、肉雞、油菜籽等，它們在國民經濟中作用明顯，關系著國計民生，應盡快上市，為更多的農戶和企業提供規避風險的機會。

2.加強投資主體的培訓。

在國外發達的農產品期貨市場中，投資主體包括各種形式的農戶、企業及中介組織，市場活躍程度很高，這有力地保障了農產品期貨市場功能的發揮。因此，我國應培育多元化的投資主體，合理改善投資主體的結構。在擴大宣傳、提高農民風險意識的同時逐步放開對國有企業參與農產品期貨交易的限制，提高農產品期貨市場的市場化程度，引導農戶學會用市場指導生產，用市場規避風險。

3.促進與農產品期貨交易有關的中介服務的完善。

建立農民合作組織使更多的農民通過合作的形式間接參與期貨市場，并利用農村金融市場體系提高農村經濟對金融資源的吸納能力，為農村信貸投放提供良好的載體，以便加快培育農業資本市場，更好地利用資本市場深化農業產業化經營。

4.規范農產品現貨市場。

期貨市場是為現貨市場的生產、流通、資源配置和分散風險服務的，規范、穩定的現貨市場是期貨市場健康發展的基石。因此保持現貨市場與期貨市場的良性循環，才能促進國民經濟的健康發展。我國應加大研發力度，促進農業科學技術的現代化、標準化，建立一系列農產品質量管理體系和市場監管準則，改變我國優質農產品需要大量進口、國產糧食供過于求的局面。同時，政府應逐步減少對收購余糧的政策扶持，加快農產品和農業活動的市場化進程，充分發揮市場自主調節的能力，為我國農產品期貨市場的健康發展創造良好的環境。

［1] 2008中國證券期貨統計年鑒［M] .學林出版社，2008.

［2] 康敏.中國農產品期貨市場功能與現貨市場關系研究［D] .中國農業大學，2005.

［3] 盧毓俊.我國農產品套期保值交易中存在的問題及對策［J] .價格月刊，2007(6)：51－52.

［4] 郭曉利.我國農產品期貨市場發展現狀與趨勢展望［J] .中國流通經濟，2009(1)：71－74.

［5] 姚傳江，王鳳海.中國農產品期貨市場效率實證分析：1998—2002［J] .財經問題研究，200(1).