支持旅游產業(yè)發(fā)展的新型金融財政措施研究①

北京第二外國語學院國際經貿學院 白宇飛

中經國際投資咨詢有限責任公司 王爽

近年來，我國旅游產業(yè)發(fā)展勢頭十分迅猛，其在推動經濟結構調整、促進經濟發(fā)展方式轉型方面的積極作用正在逐步體現(xiàn)。展望未來，為了更好地抓住旅游產業(yè)大發(fā)展的黃金機遇期，盡早把旅游產業(yè)建設成國民經濟的戰(zhàn)略性支柱產業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務業(yè)，我們有必要在現(xiàn)有基礎上加大金融與財政對旅游產業(yè)發(fā)展的支持力度，特別是創(chuàng)新金融與財政對旅游產業(yè)的支持措施。

1 支持旅游產業(yè)發(fā)展的新型金融措施

1.1 地區(qū)性旅游融資擔保聯(lián)盟

現(xiàn)階段，我國旅游企業(yè)很難申請到銀行抵押貸款的一個重要原因就是資信吸引力不足——面對同樣的貸款申請，商業(yè)銀行往往都青睞于將資金貸給還款相對更加有保障、信譽相對更高的大型企業(yè)或上市公司，而非中小型企業(yè)。基于金融機構這種根深蒂固的“嫌貧愛富”思維，體量規(guī)模較小的旅游企業(yè)可以采取“抱團取暖”的方式，即建立地區(qū)性旅游融資擔保聯(lián)盟(地區(qū)性旅游融資擔保聯(lián)盟是指以省為單位，將若干旅游企業(yè)組成一個融資擔保聯(lián)盟，當某個旅游企業(yè)需要申請貸款時，其他聯(lián)盟成員企業(yè)自動為其進行擔保)。客觀而言，地區(qū)性旅游融資擔保聯(lián)盟既能夠消除商業(yè)銀行對放貸給中小微旅游企業(yè)貸款的壞賬之憂，又能減少其貸前調查的成本支出——商業(yè)銀行只需在一段時間內對聯(lián)盟整體的資質進行考察即可，而非逐筆考察；與此同時，眾多旅游企業(yè)還可以在節(jié)省擔保費用的情況下，以較低的成本融到需要的資金，可謂是一舉多贏。從現(xiàn)實角度來看，地區(qū)性旅游融資擔保聯(lián)盟若要順利推進，一方面需要旅游企業(yè)間的密切聯(lián)合，但更主要的則需商業(yè)銀行以開放包容的態(tài)度接受擔保聯(lián)盟這種新興模式，并肯為之量身打造系統(tǒng)的授信標準，制定完善的風險評價機制，使之能夠在不斷試錯的過程中成長成熟起來。

1.2 無形資產質押融資

目前，在美、英等發(fā)達國家，旅游企業(yè)依靠特許經營權、商標權以及門票收入等進行質押融資的模式已經相當成熟，效果也非常顯著。故而，國內的金融機構完全可以在依法合規(guī)、風險可控和符合國家產業(yè)政策的基礎上，針對國內旅游企業(yè)的特點，積極挖掘可進行質押的信貸產品，探索質押融資與抵押融資并行的雙軌模式。

為了能夠更加有效地實質性推動旅游企業(yè)無形資產質押融資進程，建議可由金融機構與國家旅游局共同選定代表性旅游企業(yè)進行試點，待條件成熟后即逐步推廣。

1.3 債券融資

債券融資是企業(yè)作為債務人，為了籌集資金，向債權人承諾在未來一定時期還本付息而發(fā)行債券的行為。事實上，由于債券融資不僅有助于降低企業(yè)的融資成本，還可以有效改善其資本結構、增加稅后利潤，因此，在成熟的資本市場中，企業(yè)的債券融資額通常可以達到股票融資額的3～10倍。過去幾年，我國的債券市場無論是從廣度還是從深度方面都取得了較大發(fā)展，毋庸置疑，在這樣難得的背景之下，一方面，旅游企業(yè)應該抓住契機，積極主動申請發(fā)債融資；另一方面，金融機構也應該為旅游企業(yè)進行債券融資創(chuàng)造便利條件，并對之進行全方位輔導，以提高融資成功的概率。從具體操作來看，考慮到我國旅游企業(yè)普遍規(guī)模偏小的既定事實，由多個旅游企業(yè)聯(lián)合起來共同發(fā)債——企業(yè)聯(lián)合債(所謂企業(yè)聯(lián)合債是指以多個企業(yè)所構成的集合為發(fā)債主體，發(fā)行企業(yè)各自確定發(fā)行額度分別發(fā)債，使用統(tǒng)一的債券名稱，統(tǒng)收統(tǒng)付，向投資人發(fā)行的約定到期還本付息的一種企業(yè)債券形式)，應該是較為可行的選擇。

1.4 股權置換

股權置換可以理解為兩家以上的公司通過互換股權或資產，來調整或多元化各自的經營領域，改善股本結構，以提高各自的綜合實力及核心競爭力。股權置換既可以發(fā)生在上市公司之間，也可以發(fā)生在上市公司與非上市公司之間。具體到我國的旅游企業(yè)，無論是那些因國有股所占比重偏大而自主經營獨立性較弱還是因偏離主業(yè)所致業(yè)績下滑的上市公司，亦或是擁有優(yōu)質資產且發(fā)展前景極佳卻短期不具上市資格的非上市公司，都可以通過股權置換的方式，來優(yōu)化股本結構，進而提高內部治理水平與核心競爭力甚至間接上市。由于股權置換的完成需要經驗豐富的投行從業(yè)者的全程指導，因此，該項支持旅游產業(yè)發(fā)展的措施更加離不開金融機構的鼎力協(xié)助和全面參與；而且，金融機構對該項措施的重視程度，將直接影響其展開的覆蓋面和成功率。

2 支持旅游產業(yè)發(fā)展的新型財政措施

2.1 旅游產業(yè)投資基金

產業(yè)投資基金一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權或準股權投資，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過上市、股權轉讓、管理層回購等方式實現(xiàn)資本退出、取得投資收益的投資基金。作為產業(yè)投資基金的一個分支，以政府財政資金為主導的旅游產業(yè)投資基金的投資重點主要定位于旅游業(yè)，旨在通過其健康、高效的運行，緩解旅游企業(yè)資金匱乏窘境，推動旅游企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，同時合理引導民間資本流向，強化民眾特別是投資者對旅游產業(yè)發(fā)展的信心。客觀而言，盡管旅游產業(yè)投資基金對成長型優(yōu)質旅游企業(yè)乃至旅游產業(yè)的健康發(fā)展意義重大，但是，根據公開披露的信息，我國當前真正處于運行中的旅游產業(yè)投資基金數(shù)量還非常少——總計不足5支，而且每支基金的規(guī)模都不大，對旅游產業(yè)發(fā)展的支持作用仍遠未體現(xiàn)出來。放眼未來，為了能夠快速擴充旅游產業(yè)投資基金的規(guī)模，發(fā)揮旅游產業(yè)投資基金的作用，我們有必要在進一步增加財政投入的同時，更加重視以區(qū)域或以省為單位的旅游產業(yè)投資基金的設置和運行，并在此過程中，充分發(fā)揮財政的主導作用。

2.2 旅游產業(yè)發(fā)展專項基金

在歐洲，為了支持旅游業(yè)發(fā)展，有各種各樣的財政專項基金。例如，以資助歐盟境內文化和自然遺產項目、改善旅游基礎設條件和促進旅游業(yè)信息通訊技術提高為主旨的“歐洲地區(qū)發(fā)展基金”，側重于培養(yǎng)和訓練旅游產業(yè)從業(yè)者的“歐洲社會基金”，以促進鄉(xiāng)村旅游發(fā)展和農村經濟多元化為主要目的的“歐洲農村發(fā)展農業(yè)基金”等。相對于歐洲支持旅游產業(yè)發(fā)展的種類繁多的各類專項基金，我國對旅游產業(yè)投入的財政資金規(guī)模其實并不算少，只不過，由于定向投入不夠明確且持續(xù)性較弱，因此，效果并不是太顯著。結合我國旅游業(yè)的實際情況，我們認為為了提高財政資金支持旅游產業(yè)發(fā)展的績效，至少可以設置如下三支專項基金，即專門支持發(fā)展紅色旅游的紅色旅游發(fā)展專項基金，專門扶持小微旅游企業(yè)的小微旅游企業(yè)成長專項基金，專門支持鄉(xiāng)村旅游發(fā)展和農民外出旅游的“三農”旅游發(fā)展專項基金。

2.3 旅游獎勵制度

對推動旅游產業(yè)發(fā)展做出突出貢獻的旅游城市、旅游企業(yè)、旅游人才進行獎勵，是國外政府支持旅游產業(yè)發(fā)展的一個通行舉措。我國旅游產業(yè)目前正處于快速發(fā)展的過程之中，為了減少和避免在發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的一系列不良問題，實現(xiàn)旅游產業(yè)的可持續(xù)高質量發(fā)展，國家可以設置諸如“優(yōu)秀旅游城市獎”或“最佳旅游目的地獎”，對獲獎城市撥付千萬級或百萬級獎金來支持其對“質量旅游”理念的踐行，并以此號召和吸引其他城市效仿，進而促進整個旅游產業(yè)的規(guī)范化良性發(fā)展；此外，還可以通過設置企業(yè)和人才獎項并撥付獎金的方式，對那些尊重經濟規(guī)律、注重環(huán)境保護、以提升游客滿意度為己任的標桿旅游企業(yè)以及在旅游人才培養(yǎng)和理論研究方面做出重大貢獻的專家學者進行獎勵，由此全方面的促進旅游產業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3 結語

按照世界銀行的標準，目前我國已經進入中等偏上收入國家行列。根據世界各國的歷史經驗，進入該行列國家的旅游產業(yè)極有可能迎來一段井噴式發(fā)展期。為了能夠抓住并抓好這一難得機遇，進一步發(fā)揮旅游產業(yè)對經濟結構調整和經濟發(fā)展方式轉型的積極作用，在傳統(tǒng)常規(guī)方式之外，通過建立地區(qū)性旅游融資擔保聯(lián)盟和設立旅游產業(yè)投資基金等新型金融與財政措施支持旅游產業(yè)發(fā)展自然意義重大。

[1]白宇飛.芻議發(fā)展旅游產業(yè)投資基金的必要性[J].中國商貿，2011(3).

[2]郭建華.財政支持旅游產業(yè)發(fā)展的思考[J].中國財政，2010(3).