論中小企業融資機制的創新

張萍

摘要：中小企業已成為中國經濟發展中最具生機和活力的部分，是中國經濟增長的重要推動力，但由于自身和體制方面的原因，融資難問題一直制約著其發展。傳統的融資機制已無法滿足中小企業對資金的需要，創新融資機制，拓寬融資渠道，方可為中小企業健康可持續發展提供有力的助力。

關鍵詞：中小企業；融資機制；創新

中圖分類號：F830文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2012）30-0101-03

一、中小企業的融資現狀

中小企業融資過程實質上就是資源配置的過程，目前中國中小企業融資主要有內源性融資和外源性融資兩種方式。內源性融資主要是指中小企業通過自我積累形成的資金，包括創建之初的原始資本以及運營過程形成的留存收益等。外源性融資是指中小企業通過各種途徑從企業外部籌得的資金，包括發行股票、債券、銀行貸款等。

1.中小企業自我積累不足，內源性融資有限。中國大多數中小企業屬于勞動密集型企業，其技術和市場相對成熟、發展相對穩定，廉價的勞動力成本為主要的競爭優勢。近年來，受國內和國際經濟環境的影響，中小企業發展滯緩，內部收益的積累速度下降，隨著中小企業擴大再生產需求的增加，僅依靠內部融資只能極大制約中小企業的持續發展和做強做大。

據有關資料，2007年全國獨立核算的小型企業中，平均每個企業自有資本只有23萬元，約為同期中型企業的1/11，為大型的1/65；中小企業的平均年產值405萬元，約為同期大型企業的1/80。2008年全國獨立核算大中型工業企業中，平均資產負債率為62.9%，小企業為66.5%，個別地區小企業的負債率甚至超過80%。因為投入少的原因，產出自然就較小，所以在交完所得稅以后就基本不剩了。另外，中小企業的經營制度不完善，缺乏長遠的經營理念，自我積累意識差，更傾向于短期的利潤分配，而有些企業經營處于負盈利狀態，根本無利可圖，無利可留，也就更談不上資金積累了。

2.中小企業融資渠道單一，外源性融資困難。銀行貸款是中國中小企業融資的主要渠道。2007年上海市合作銀行對中小企業融資情況所作的調查中，以銀行貸款作為主籌資渠道的企業占72.5%，內部集資的企業占8.7%，利用商業票據等其他金融工具作為籌資手段的比例僅占2%。可見，中小企業在融資問題上基本存在一種現象，就是籌資渠道單一，過多的依賴于貸款。然而，中小企業獲得銀行貸款也是較難的。中小企業貸款的渠道主要依賴于國有商業銀行，然而由于中小企業市場風險大，倒閉率高，收益低，流動性管理困難，加上金融業競爭日趨激烈，商業信貸的逐利性使得國有商業銀行對中小企業貸款存在歧視，惜貸、懼貸現象明顯。同時，由于中國民間金融發展受到諸多限制，民間資本進入銀行體系的壁壘較高，而非正式金融市場因缺少法律和制度的規范，多依靠血緣和地緣關系而非社會信用關系進行操作，難以成為真正市場化的融資渠道。

3.中小企業融資成本高，貸款擔保制度不完善。根據中國中小企業金融制度調查報告顯示，中小企業融資成本一般包括貸款利息，分為基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上；抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20%；擔保費用，一般年費率在3%；風險保證金利息，絕大多數金融機構在放款時，以預留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業實際得到的貸款只有本金的80%，以一年期貸款為例，中小企業實際支付的利息約高出銀行貸款率的40%以上。因此，高融資成本對中小企業融資造成了一定的影響。

不動產抵押是當前商業銀行發放貸款時通用的一種擔保方式，然而，中小企業可抵押的固定資產普遍較少；因為信用級別低，也難以得到大企業提供的擔保。經營活動中商業票據使用較少，企業間相互拖欠款項的現象較為嚴重，損害自身信用。同時，中小企業辦理抵押或擔保時，環節多、收費多，降低了中小企業使用貸款融資的積極性。為了申請貸款，中小企業之間互相擔保，一旦一家公司因經營不善而蒙受損失，則會引發一系列的連鎖反應。因此，從安全性角度而言，不管是國有銀行還是民間融資渠道，都會對中小企業惜貸、懼貸。

二、影響中小企業融資的因素分析

1.中小企業發展不規范，自身信用度低。中小企業大多是民營企業，經營規模小，技術水平有待提高，效益不穩定，容易受環境的影響，自身抵御風險的能力低，加之中小企業的管理制度不健全，尤其財務管理滯后，財務信息完整性真實性不足，使得金融機構難以獲得企業真實的生產經營狀況和資金運用狀況的信息。同時，國有中小企業在改制過程中借機逃廢銀行債務的現象相當突出，私人收購方往往采取各種方式隱匿財產以逃廢銀行債務。客觀上，中小企業自有資本數量不足，存續狀態不穩定，信息不透明，不具備大企業那樣的商譽，這些特點為中小企業逃廢債務創造了便利，也給金融機構帶來較高的信用風險。

2.有利于中小企業融資的金融環境尚待完善。證券市場對中小企業的開放度不高。理論上，只有規模巨大、組織完善的公司才可能進入證券市場，這主要是因為公司越大、越成熟、越著名，投資者在市場上獲得的有關該公司的信息就越多，從而投資者評價該公司的質量、判斷其優劣也就越容易，這樣，這類公司就越有可能在證券市場上進行融資。而中小企業顯然無法讓眾多投資者所熟悉和了解，因此也就很少能夠通過發行可流通證券來融資。

目前，中國中小企業信用擔保體系還不完善，為中小企業提供貸款擔保的機構相對較少，并且擔保基金的類型和數量遠遠不能滿足中小企業的融資需求。金融機構對于中小企業貸款擔保資產的范圍有嚴格限制，一些初創的高科技產業往往會出現有效資產抵押不足的情況，從而造成銀行不愿貸款給這些中小企業的現象。

3.相關法規制度的不健全。中國中小企業的生存與發展一直缺乏有效的法律保護，盡管《公司法》、《合伙企業法》和其他一些法律對中小企業有一定的規范，但是對中小企業的貸款、擔保、上市等融資方面的保護甚少。對于信貸人的權利保護問題，中國至今沒有較完整的法律規范，信貸合同對保護信貸人權利的重要性已被發達國家的信貸實踐充分證明，但中國的信貸合同往往流于形式，與國外同類合同比較，有很多必要的內容空缺。

三、中小企業融資機制的創新

1.加強中小企業信用管理體系的建設。完善中小企業登記管理制度和信用檔案征集管理制度，建立全國統一的信用信息共享機制。中小企業的信用檔案應在保證國家機密、商業機密和個人隱私的前提下依法公開。銀行與工商、稅務、審計等各級政府部門應當相互合作，建立信息共享機制，共同收集、整理公共數據，最終建立起開放、統一、高效的信用征集平臺，為建立中小企業信用體系奠定基礎。

信用評級對于評價中小企業信用質量、提高企業透明度、拓寬融資渠道以及優化資源配置等方面具有積極的作用。而中國目前信用評級機構少，信用評級水平落后，評級方法缺少科學性，從業人員質量難以保證，這些都制約了中小企業信用體系的發展。因此，中國應完善信用評級管理的有關法律法規，確定監管部門的權利與責任，規范中介評級機構的行為，培養高素質的專業評級人才，改善信用評級市場的收費機制，杜絕以降低收費標準或評級標準的方式拉攏客戶的不正當競爭行為。通過不斷規范信用評級機構的發展，最終提升中國整體的信用評級水平，促進中小企業信用體系的建設。

2.建立多層面的中小企業金融服務體系。積極打造中小企業專營銀行。2008年12月銀監會出臺《關于銀行建立中小企業金融服務專營機構的指導意見》，要求各大中資銀行必須建立準子銀行、準法人機構性質的中小企業金融服務專營機構，以發揮專業化經營優勢，并從風險定價、成本利潤核算、信貸審批、激勵約束、違約信息通報、風險管理等六個方面進行創新，將中小企業金融服務資源集中用于中小企業市場，這為金融機構開發中小企業業務提供了政策指導。各級銀行紛紛推行，例如，江蘇銀行連云港分行以“四專”（即：人員專職化、產品專屬化、流程專業化、機構專營化）建設為突破口，積極打造中小企業專營銀行，三年內累計發放中小企業貸款305.2億元，年平均增長57.1%，高于全行平均增速18.5個百分點。目前該行小企業貸款的比重已經占到全市的35%以上，成為連云港市中小企業金融業務增長最快的銀行，連續四次被評為支持中小企業全國“十佳商業銀行”，獲得社會各界的廣泛贊譽與認可。

積極發揮民間資本作用，建立中小企業投資公司。民間借貸與委托貸款已經成為當前中小企業融資的重要渠道之一，但這類融資行為風險較大，仍處于法律的“灰色地帶”。因此，有效引導中小企業的融資行為，各級政府可以通過批準設立合伙制的中小企業投資公司的方式，聚集民間資本，既給予其合法的發展空間，又控制其潛在的巨大風險。

3.創新金融產品，拓展中小企業融資方式。推行知識產權質押。通常而言，中國中小企業中的高新技術企業，擁有的固定資產尤其是可用于抵押擔保的不動產較少，加之取得高收益的風險性和發展的不穩定性，使得這類企業要想獲取銀行貸款比一般中小企業更難。但這類企業卻往往擁有著具有較高價值的無形資產，如商標權、專利權和著作權等。如何發揮無形資產在企業籌資中的作用，早在1995年中國擔保法就明確規定，依法可以轉讓的商標專用權、專利權、著作權中的財產權可以質押，即知識產權質押。2010年8月，財政部、工信部、銀監會、國家知識產權局、國家工商行政管理總局、國家版權局6部門聯合印發了《關于加強知識產權質押融資與評估管理支持中小企業發展的通知》，這是鼓勵和引導商業銀行等金融機構和各類擔保機構開展知識產權質押融資業務的政策指向。目前，國內不少大城市如北京、上海、武漢等都已開始進行中小企業知識產權質押貸款試點。在推行過程中應注意：中國人民銀行要發揮組織和推動作用，引導商業銀行制定完善的知識產權質押貸款業務管理辦法；逐步建立全國統一的知識產權交易市場，制定知識產權交易規則；鼓勵和扶持知識產權咨詢、登記、評估等中介服務機構發展；建立科學合理的知識產權資產的評估體系，構建全國統一的擔保登記制度等等。

推行“物流銀行質押貸款業務（簡稱物流銀行）”。物流銀行是現代商業銀行重要的金融創新產品之一。中國中小企業數量占據全國企業總數的95%，因資金需求總量的巨大而必然成為商業銀行業務拓展的對象。相比大企業以不動產做貸款的抵押擔保，中小企業手上占有大量原材料、半成品、成品存貨等，這些動產具有巨大的資源潛力，尤其是一些從事商貿的中小企業，由于其經營的產品市場暢銷、價格波動幅度小、貿易流轉順暢，如若以這種產品向銀行提供質押擔保，既可獲得周轉資金，又能便于銀行的變現，降低銀行貸款風險。因此，越來越多的商業銀行開始拓展動產質押的信貸業務。另一方面，物流商為了爭取更多的客戶，也不再滿足于倉儲、配送、結算的傳統物流服務，逐漸將目光瞄準到提供增值服務—金融服務，拓展服務廣度，換得發展深度。因此，物流銀行順應而生。所謂物流銀行，是指商業銀行以市場暢銷、價格穩定、流通性強且符合質押物品要求的商品質押作為授信條件，運用物流商的物流信息管理系統，將商業銀行的資金流與物流商的物流有機結合，向客戶提供集融資、結算等多項服務于一體的綜合服務業務。可見，物流銀行不是傳統意義上的、單純的金融服務抑或物流服務，而是將兩者有機結合的一項綜合服務。

將保險機制引入中小企業融資。2010年7月，中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會四部門發布《關于進一步做好中小企業金融服務工作的若干意見》鼓勵保險業扶持中小企業發展，明確提出要完善創新適合中小企業需求特點的保險產品。2011年10月，國務院召開常務會議，出臺了九條大力扶持小微企業發展的財稅、金融政策，其中特別強調“積極發展小型微型企業貸款保證保險和信用保險”。將保險機制引入中小企業融資，能有效降低銀行放貸資金的風險，弱化銀行與中小企業間的信息不對稱，在收取保費后，保險公司因要承擔替代性還款的責任，將主動參與融資項目論證和資金使用監督，以保障資金的安全，使貸款銀行多了一個風險承擔者，相對降低了管理成本，增大了資金安全系數。保險公司還可以利用專業優勢提供風險管理咨詢服務，提高中小企業的風險管理能力，同時，投保后的中小企業，由于有保險作保障，信用等級比沒有投保的企業高，市場競爭力也得到了提升，資金能夠以更快的速度回流企業，現金流得到保障，獲得商業銀行授信的可能性又一次增加。可見，在中國的中小企業融資過程中引入保險機制是長效之舉。

參考文獻：

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[2]徐劍鋒.中小企業融資難需要機制創新[J].浙江社會科學，2011，（12）.

[3]鄒春勝.中小企業融資機制的缺陷與創新探析[J].北方經貿，2009，（12）.[責任編輯 陳丹丹]