河南省資本市場發(fā)展探析

潘麗麗

摘要：河南資本市場經(jīng)過二十多年發(fā)展已有一定規(guī)模，但是還存在諸如資本市場的多層次體系仍沒有建立，資本市場總體規(guī)模偏小，投資者的數(shù)量偏少等一系列的問題，這些問題阻礙了河南省資本市場的發(fā)展。對河南資本市場發(fā)展的現(xiàn)狀及存在的問題進行分析，并提出如何更好地發(fā)展河南資本市場的建議。

關(guān)鍵詞：資本市場；多層次市場；產(chǎn)品創(chuàng)新

中圖分類號：F127文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2012）30-0150-02

一、河南省資本市場發(fā)展的現(xiàn)狀

近年來，河南省資本市場日益壯大。資本市場初具規(guī)模，上市公司的數(shù)量和融資數(shù)額也在不斷增加，各種信托擔保公司也越來越多，資本市場體系逐漸完善。截至2011年末，全省共有A股上市公司63家，通過IPO募集資金合計89.07億元，全年有8家公司實現(xiàn)并購重組再融資共計171.68億元[2]。證券公司1家、證券分公司5家、證券營業(yè)部146家（含籌建中3家），證券投資咨詢機構(gòu)1家，有效賬戶（包括滬深兩市股票賬戶、基金賬戶等）超過700萬戶。期貨公司3家，期貨營業(yè)部70家。基金分公司兩家。資本市場機構(gòu)建設(shè)以及各項基礎(chǔ)性工作扎實推進，對我省經(jīng)濟社會的發(fā)展起到重要推動作用。

二、河南省資本市場發(fā)展中存在的問題

但是，我們也要認識到我省在促進資本市場發(fā)展，利用資本市場融資等方面還存在很大的差距。概括起來主要有以下幾個方面：

（一）資本市場總體規(guī)模偏小

河南省企業(yè)通過股票市場直接融資的比例占全國融資比例不到4%，與河南GDP占全國6%比重的現(xiàn)狀不相適應(yīng)，也就是說，河南省資本市場的發(fā)展水平明顯比當?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展水平低。資本市場內(nèi)部失衡比較嚴重，河南的債券市場和中長期信貸市場發(fā)展滯后，在全國所占份額比較小，沒有起到輔助股票市場調(diào)整結(jié)構(gòu)的作用。

（二）資本市場多層次體系發(fā)展不平衡

資本市場有場內(nèi)交易和場外交易。在場內(nèi)交易中有主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場，不管是在主板市場還是中小板市場上市的條件要求都很高，絕大多中小企業(yè)仍被排除在條件之外。而在創(chuàng)業(yè)板中，河南的企業(yè)只有4家高科技企業(yè)上市。可見，河南省為中小企業(yè)提供融資投資市場、產(chǎn)權(quán)交易市場、場外交易市場等交易市場很不發(fā)達。

（三）上市公司分布不均衡

目前，河南省上市公司共63家企業(yè)，從產(chǎn)業(yè)分布情況看，這些上市公司高度集中于第二產(chǎn)業(yè)，第一和第三產(chǎn)業(yè)僅4家。這種產(chǎn)業(yè)分布與河南省是農(nóng)業(yè)大省的地位不匹配，也與河南省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化要求不適應(yīng)，從產(chǎn)業(yè)分布也能看出，河南省上市的企業(yè)沒有起到優(yōu)化河南省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用；從行業(yè)分布看，上市公司多分布于金屬，醫(yī)藥，汽車、食品等領(lǐng)域；新能源環(huán)保、高科技和旅游方面的上市公司很少，這對河南省經(jīng)濟的發(fā)展是不利的。

（四）投資者數(shù)量偏少

據(jù)統(tǒng)計，截至2011年底，河南有將近1億人口，但是全省證券投資者開戶數(shù)337萬戶，相對人口總數(shù)河南資本市場的開戶數(shù)量是比較低的[1]。同時，河南省的證券市場投資者以個人投資者為主，機構(gòu)投資者發(fā)展嚴重不足。這種投資結(jié)構(gòu)不利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，也不利于對上市公司人員的監(jiān)管和公司治理結(jié)構(gòu)的改善。

三、推進河南省資本市場發(fā)展的建議

（一）加強政府的扶持力度

資本市場的健康發(fā)展離不開各級政府的引導和支持，特別是中國的資本市場，起步比較晚，市場機制不成熟，不健全，有很多的歷史遺留問題以及發(fā)展中遇到的新問題，都需要政府的出臺相關(guān)的政策引導和支持。各部門要進一步完善相關(guān)政策，為資本市場的穩(wěn)定發(fā)展營造良好的環(huán)境。

（二）規(guī)范區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場，完善多層次資本市場體系

區(qū)域性場外交易市場，是完整的資本市場不可缺少的一部分。其目的是彌補場內(nèi)市場有效配置資本的不足，最大限度地激發(fā)民間資本的增值潛力和促進企業(yè)股權(quán)流動。我們應(yīng)該積極探索以河南省產(chǎn)權(quán)交易中心為基礎(chǔ)，構(gòu)建規(guī)范的區(qū)域性集中、統(tǒng)一、高效的場外交易市場，創(chuàng)建規(guī)范運行、具有相當規(guī)模的區(qū)域性電子交易系統(tǒng)（第四市場），獲取國內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢。在此基礎(chǔ)上形成一個與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板相獨立的，在未上市企業(yè)股份的發(fā)行、交易、結(jié)算、監(jiān)管等方面實行統(tǒng)一規(guī)則的現(xiàn)代場外交易市場，完善多層次資本市場體系。

（三）加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)展多種融資渠道

加快完善我省多層次資本市場體系，擴大直接融資規(guī)模，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，推進融資渠道多元化進程。一是在推進企業(yè)上市融資的同時，要努力挖掘企業(yè)其他融資方式。目前，企業(yè)債券仍然是河南省資本市場發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，充分利用“十二五”良好機遇，加大債券融資規(guī)模。支持有條件企業(yè)依托優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，積極運用企業(yè)債、公司債和短期融資券等融資工具來籌集資金，把發(fā)展債券市場和河南省產(chǎn)業(yè)政策以及促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變有機結(jié)合起來；探索中小企業(yè)集合發(fā)行企業(yè)債券和短期融資券，創(chuàng)新債券發(fā)行的擔保方式。二是推動鄭州商品交易所增加新品種，擴大規(guī)模，以品種帶動規(guī)模，進一步拓展投融資渠道。三是要發(fā)揮財政資金的杠桿作用，采取政府合理擔保、利息補貼等方式，在新能源、新材料、現(xiàn)代制造業(yè)、生態(tài)農(nóng)業(yè)、文化旅游、生物制造等方面適時推出債務(wù)融資的創(chuàng)新工具（如中小企業(yè)集合票據(jù)等），打通新的融資渠道。推動資本市場全面發(fā)展。

（四）強化鄭州區(qū)域性金融中心作用，增強其輻射功能

構(gòu)建鄭州區(qū)域性金融中心是我省2005年提出的設(shè)想。經(jīng)過這幾年的建設(shè)，鄭州區(qū)域金融中心取得了初步成效。目前分布著一定數(shù)量的全國性、區(qū)域性金融機構(gòu)，已成為我省區(qū)域性金融總部的集聚區(qū)，金融中心雛形初顯，初步產(chǎn)生了金融聚集效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，我們要進一步強化區(qū)域性金融的中心作用。首先要進一步發(fā)揮好它們的積極作用，其次，要繼續(xù)加大“招商引資”力度，做大做強地方性金融機構(gòu)。我省將重點按照，“一個基地，兩個中心，三個體系”要求，建設(shè)一個聚集區(qū)，全方位拓展我省金融資源的聚集輻射能力。按照這一要求，我們要加快河南金融機構(gòu)的建設(shè)，盡快形成由銀行、證券、保險等組建的新的融資平臺。鄭州市要按照“中心帶動”的要求，抓住實施區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略機遇。

（五）加大對上市公司的監(jiān)管力度，促進企業(yè)健康發(fā)展

堅持“以發(fā)展為主線，通過監(jiān)管創(chuàng)新和專業(yè)服務(wù)力促發(fā)展，努力促使河南省上市公司在數(shù)量和質(zhì)量兩個方面實現(xiàn)提高，推動河南經(jīng)濟發(fā)展”的指導思想，按照中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，確立新的監(jiān)管理念，以信息披露監(jiān)管為前提和保障，以推進公司治理、誠信運作作為重點和途徑，大力提升河南省上市公司質(zhì)量，促進河南上市公司發(fā)展壯大。同時，積極發(fā)揮新聞媒體、網(wǎng)絡(luò)和司法部門對上市公司及中介機構(gòu)的監(jiān)督，保護中小投資者合法權(quán)益的作用。

（六）努力培養(yǎng)中介服務(wù)機構(gòu)，增強其服務(wù)功能

中介機構(gòu)的發(fā)展水平和當?shù)氐馁Y本市場發(fā)展水平息息相關(guān)，我們要通過政策傾斜、稅收優(yōu)惠、業(yè)務(wù)扶持等多種手段，逐步發(fā)展壯大本地的證券公司、期貨公司、會計事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評估機構(gòu)，積極創(chuàng)設(shè)新的證券交易品種，活躍資本市場，同時充分利用河南省的區(qū)位優(yōu)勢和鄭州市區(qū)域金融中心的作用，營造良好的資本市場發(fā)展環(huán)境，培養(yǎng)廣大投資者的投資意識，吸收國內(nèi)外優(yōu)秀的投資銀行，會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)來河南開設(shè)分支機構(gòu)，加強資本市場的國際化。并引進優(yōu)秀的專業(yè)人才加盟中介機構(gòu)，吸取國外先進的資本市場管理和運作的理念，推進河南資本市場的發(fā)展。

參考文獻：

[1]中國證券監(jiān)督管理委員會，http：www.csrv.gov.cn.

[2]河南證監(jiān)局，http：//www.csrc.gov.cn.

[3]王旭.河南資本市場研究[G]//中原崛起之路，2010.

[4]陳范紅.論資本市場監(jiān)管與自主創(chuàng)新[J].當代經(jīng)濟，2008，（11）.[責任編輯 陳鳳雪]