論企業(yè)家:一個(gè)新觀點(diǎn)

劉鳳芹

(東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 產(chǎn)業(yè)組織與企業(yè)組織研究中心/經(jīng)濟(jì)學(xué)院，遼寧 大連 116025)

一、引 言

關(guān)于企業(yè)家的理論有數(shù)種，但正規(guī)分析封閉經(jīng)濟(jì)體系中的企業(yè)家行為模型卻很少。目前，理論界盡管在企業(yè)家、企業(yè)和企業(yè)治理或?qū)蛹?jí)結(jié)構(gòu)方面的分類基本上達(dá)成共識(shí)，但是，對(duì)上述三個(gè)問題的本質(zhì)認(rèn)識(shí)卻南轅北轍，甚至不能分別給出一個(gè)共識(shí)的定義，而對(duì)它們各自存在的領(lǐng)域也相當(dāng)模糊。拋開企業(yè)和企業(yè)層級(jí)結(jié)構(gòu)不談，就企業(yè)家這一概念而言，在大約200年的理論研究中，企業(yè)家和企業(yè)、層級(jí)結(jié)構(gòu)、管理者、資本家和職業(yè)經(jīng)理人等等均被混用，甚至在主流微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里沒有企業(yè)家的位置。而最流行的企業(yè)家假說(shuō)——不確定性風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者、企業(yè)的協(xié)調(diào)者、創(chuàng)新者、發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)者和剩余索取者等等，也沒有就如下本質(zhì)性問題給予回答或解釋:誰(shuí)是企業(yè)家?企業(yè)家是生產(chǎn)要素嗎?為什么在零利潤(rùn)條件下企業(yè)家不存在?

本文試圖就上述三個(gè)問題給予解釋。本研究采用新古典分析范式，構(gòu)造主觀概率估計(jì)作為度量企業(yè)家進(jìn)入還是退出市場(chǎng)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，討論競(jìng)爭(zhēng)性均衡短期條件下，企業(yè)家的本質(zhì)特征。排除非競(jìng)爭(zhēng)均衡條件下壟斷租金問題。相關(guān)術(shù)語(yǔ)如下:不確定性風(fēng)險(xiǎn)采用奈特1924年提出的概念。“尋找機(jī)會(huì)、判斷性決策”等指科斯1937年提出的“發(fā)現(xiàn)相對(duì)價(jià)格”，也指企業(yè)家行為范疇。“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”、“經(jīng)營(yíng)能力”指組織協(xié)調(diào)生產(chǎn)的能力，也指職業(yè)經(jīng)理人的行為范疇。①這個(gè)劃分與張維迎的劃分有區(qū)別，張教授將經(jīng)營(yíng)能力歸結(jié)為發(fā)現(xiàn)相關(guān)價(jià)格的努力中，但筆者認(rèn)為這樣的劃分難以區(qū)別職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)濟(jì)行為［1］。采用張維迎［1］關(guān)于企業(yè)家、資本家和職業(yè)經(jīng)理人的分類方式。企業(yè)家功能僅限于經(jīng)濟(jì)功能即發(fā)現(xiàn)相對(duì)價(jià)格的能力，不討論企業(yè)家社會(huì)功能、制度文化和個(gè)人品質(zhì)等方面的因素。

二、關(guān)于企業(yè)家的經(jīng)典學(xué)說(shuō)

1.生產(chǎn)要素學(xué)說(shuō)

“企業(yè)家”這一術(shù)語(yǔ)似由康替龍引入經(jīng)濟(jì)學(xué)中的。在斯密、李嘉圖和米勒等古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的著作中，盡管可以發(fā)現(xiàn)用“利潤(rùn)”來(lái)描述“管理報(bào)酬”、“資本利息”、“壟斷租金”、“意外收入”等回報(bào)，但是，并沒有對(duì)“企業(yè)家”概念進(jìn)行充分的說(shuō)明。最先給企業(yè)家做定義的是薩伊［2］，他認(rèn)為，利潤(rùn)是對(duì)企業(yè)家監(jiān)督管理企業(yè)，掌握科學(xué)技術(shù)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬;利息則是對(duì)資本的效用或者使用所付的租金。薩伊的企業(yè)家概念沒有區(qū)分企業(yè)家和職業(yè)經(jīng)理人，但區(qū)分了企業(yè)家和資本家。馬歇爾［3］沿著薩伊的研究方向，賦予了企業(yè)家“中間商人”的角色，是通過(guò)發(fā)現(xiàn)和消除市場(chǎng)的非均衡性、創(chuàng)造機(jī)會(huì)并組織生產(chǎn)的人。①馬歇爾這個(gè)觀點(diǎn)是正確的，但他無(wú)法解釋企業(yè)是由誰(shuí)運(yùn)行的，他與薩伊一樣沒有區(qū)別企業(yè)家和職業(yè)經(jīng)理人。同時(shí)，他又將企業(yè)家引入生產(chǎn)要素模型而成為繼勞動(dòng)、土地、資本之外的第四生產(chǎn)要素，并獲得要素報(bào)酬——利潤(rùn)。然而，馬歇爾的后一個(gè)工作顯然不成功，因?yàn)樗`背了零利潤(rùn)條件。很明顯，在競(jìng)爭(zhēng)性均衡中利潤(rùn)為零，這意味著企業(yè)家沒有報(bào)酬，換言之，企業(yè)家沒有貢獻(xiàn)。馬歇爾顯然意識(shí)到了這個(gè)悖論，他天才地發(fā)現(xiàn)了“準(zhǔn)租”概念，并將超過(guò)可變運(yùn)營(yíng)成本的部分被進(jìn)一步劃分為準(zhǔn)租、投資利息和利潤(rùn)，而準(zhǔn)租和利潤(rùn)是由企業(yè)家獲得的。然而馬歇爾的這種劃分也只是一時(shí)的，在競(jìng)爭(zhēng)性均衡中，準(zhǔn)租只存在于短期。在長(zhǎng)期中，準(zhǔn)租和利潤(rùn)將一起消失，所以馬歇爾并沒有從根本上解決問題。馬歇爾的混亂影響了后續(xù)者的研究，埃奇沃斯發(fā)現(xiàn)了這種零利潤(rùn)條件的混淆但并沒有解決。瓦爾拉斯雖然明確區(qū)分了作為資本利息的凈收入和零超額利潤(rùn)的均衡條件，認(rèn)為超額利潤(rùn) (準(zhǔn)租的一部分)是對(duì)企業(yè)家精神的獎(jiǎng)勵(lì)，但他沒有解釋零利潤(rùn)條件下企業(yè)家報(bào)酬問題。

將企業(yè)家引入生產(chǎn)要素模型的努力一直沒有停止，其中Casson［4］模型最具代表性。Casson的企業(yè)家概念是個(gè)大雜燴，他幾乎綜合了各種企業(yè)家的觀點(diǎn)，將企業(yè)家定義為“專門就稀缺資源的配置做出判斷性決策的人”，Casson用企業(yè)家的期望報(bào)酬做縱軸、用企業(yè)家數(shù)量做橫軸構(gòu)造出一個(gè)企業(yè)家供求曲線模型，②經(jīng)濟(jì)學(xué)家將企業(yè)家概念引入生產(chǎn)要素模型另一個(gè)不成功表現(xiàn)就是沒有辦法給出企業(yè)家的供求曲線。指出隨著企業(yè)家數(shù)目的增大，每個(gè)企業(yè)家的期望報(bào)酬會(huì)下降，因?yàn)槿魏我粋€(gè)給定的機(jī)會(huì)會(huì)隨著企業(yè)家數(shù)量的增多而被發(fā)現(xiàn)的可能性就越大，被其他企業(yè)家所模仿的時(shí)間間隔也會(huì)縮短，因此，企業(yè)家的需求曲線向右下方傾斜。以現(xiàn)行工資為下界，隨著期望報(bào)酬的增加，越來(lái)越多的人愿意放棄雇傭而成為專業(yè)的企業(yè)家，因此，企業(yè)家的供給曲線向右上方傾斜。

Casson用新古典的典型工具分析“企業(yè)家”值得贊賞，但他的分析卻并不成功。他的“企業(yè)家的期望報(bào)酬”概念不甚明確，并且企業(yè)家期望報(bào)酬也是一個(gè)難以衡量的變量。企業(yè)家們有統(tǒng)一的期望報(bào)酬嗎?原則上講，一個(gè)理論框架應(yīng)該能夠推導(dǎo)出在統(tǒng)計(jì)上可檢驗(yàn)的比較靜態(tài)性質(zhì)。然而，Casson模型中的一些關(guān)鍵變量是否適于統(tǒng)計(jì)測(cè)量并不清楚。要使需求曲線具有意義，必須假定所有的企業(yè)家都知道“經(jīng)濟(jì)變化的速度”，③Casson的這一思想與薩伊相同。在給定變速度的前提下，現(xiàn)有企業(yè)家的數(shù)目將決定被利用的新的就業(yè)機(jī)會(huì)的比例。并且能夠計(jì)算出企業(yè)家努力所能帶來(lái)的期望報(bào)酬，這在Casson的企業(yè)家需求曲線中似乎是不可能的。Shackle［5］因此而戲謔，Casson的企業(yè)家需求曲線并沒有考慮在實(shí)踐中獲知的可能性，“這是在大風(fēng)中被吹得到處亂飄的一條線。”同樣，供給曲線背后的社會(huì)和制度因素似乎也難以觀察和度量，或者說(shuō)，Casson并沒有給出觀察和度量的方法，也沒有解釋為什么這種框架可能導(dǎo)致穩(wěn)定狀態(tài)。

Casson與他的前輩一樣意識(shí)到零利潤(rùn)條件下企業(yè)家無(wú)報(bào)酬的問題，故此他將企業(yè)家報(bào)酬區(qū)分為長(zhǎng)期和短期。在短期，每個(gè)企業(yè)家的報(bào)酬是對(duì)其擁有出眾的 (壟斷)知識(shí)的回報(bào)。在長(zhǎng)期，企業(yè)家報(bào)酬將獲得某種形式的工資，這種工資是對(duì)其所花費(fèi)在識(shí)別機(jī)會(huì)和做出判斷性決策上的時(shí)間和付出努力的補(bǔ)償。Casson關(guān)于企業(yè)家才能在短期內(nèi)獲得的租金將逐漸變?yōu)殚L(zhǎng)期下的工資的思想是有價(jià)值的，這是人力資本租金向人力機(jī)會(huì)成本的轉(zhuǎn)變。但是Casson并沒有給出這種轉(zhuǎn)變的理由，也沒有給出轉(zhuǎn)變的穩(wěn)定性機(jī)制，換言之，企業(yè)家才能租金都可以轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)會(huì)成本嗎?另外，Casson在對(duì)企業(yè)家長(zhǎng)期內(nèi)獲得工資理由的表述上也值得商榷。就判斷而言，有兩點(diǎn)不能衡量:其一，判斷的準(zhǔn)確性。不同的目標(biāo)判斷的準(zhǔn)確性不同;相同的目標(biāo)，不同的人判斷的準(zhǔn)確性也不同。甚至在同樣信息給定的條件下，判斷的結(jié)果也南轅北轍。其二，判斷時(shí)間。判斷與做工不同，后者是在給定的同質(zhì)勞動(dòng)力條件下，時(shí)間越長(zhǎng)，生產(chǎn)產(chǎn)品越多。但判斷顯然不是，不能根據(jù)時(shí)間的長(zhǎng)短確定判斷目標(biāo)準(zhǔn)確與否。換言之，判斷與時(shí)間不直接相關(guān)。就識(shí)別成本而言，或許是決定判斷準(zhǔn)確與否的一個(gè)重要因素，但絕不是根本因素。因?yàn)樵诮o定同樣識(shí)別成本的條件下，判斷并不是一致的。事實(shí)上，企業(yè)家的獲得是“不確定性的”，也并沒有統(tǒng)一的“報(bào)酬期望值”。比如說(shuō)，在汽車行業(yè)里，一般的企業(yè)家可獲20%的利潤(rùn)，而在服裝行業(yè)，只能獲得10%的利潤(rùn)，那么是否可以說(shuō)汽車行業(yè)的企業(yè)家供給將超過(guò)服裝行業(yè)?對(duì)于某個(gè)人來(lái)說(shuō)，如果他在服裝行業(yè)里發(fā)現(xiàn)了一個(gè)賺錢的機(jī)會(huì)，組建公司可盈利10%，而并沒有在汽車行業(yè)里發(fā)現(xiàn)這樣的機(jī)會(huì)，那么，他是組建服裝公司還是組建汽車公司?結(jié)論是不言而喻的。

企業(yè)家是企業(yè)的管理者和要素的組織者的觀點(diǎn)也曾流行，例如科斯［6］、張五常［7］、Leibenstein［8］的X非效率理論等等，但是由于現(xiàn)代企業(yè)理論已將企業(yè)家和管理者分開，而企業(yè)的協(xié)調(diào)者和要素組織者是職業(yè)經(jīng)理人的職能。作為企業(yè)家的理論，這些觀點(diǎn)已被放棄。

2.不確定性風(fēng)險(xiǎn)學(xué)說(shuō)

奈特認(rèn)為，企業(yè)家是不確定性風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，利潤(rùn)是對(duì)他承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬。他區(qū)別了風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，①奈特還以結(jié)果的不同區(qū)分了風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是一種損失，而不確定性既可能指有利的結(jié)果也可能指不利的結(jié)果。其實(shí)奈特的這種結(jié)論有武斷之嫌，很明顯，在一項(xiàng)存在客觀風(fēng)險(xiǎn)的扔硬幣或擲骰子的賭博中，存在好的——盈利和壞的——虧損的可能性。對(duì)于可知概率的未知事件可以通過(guò)保險(xiǎn)公司規(guī)避，保險(xiǎn)費(fèi)用可計(jì)入生產(chǎn)成本，因此不需要企業(yè)家承擔(dān)這部分風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)不可知概率的未知事件不能通過(guò)保險(xiǎn)公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此也就不能框定其成本，這種不確定性風(fēng)險(xiǎn)就由企業(yè)家承擔(dān)，而企業(yè)家就是承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)的人［9］。盡管后人 Arrow 和 Debreu［10］，Simon［11］，Akerlof［12］，Spencer［13］，Machina［14］，Stigler［15］、Hirshleifer［16］等經(jīng)濟(jì)學(xué)大家對(duì)不確定風(fēng)險(xiǎn)給予質(zhì)疑及其用盡一切辦法降低不確定性，但是都未獲得完全成功。②降低不確定性的方法:當(dāng)不確定性可以用主觀概率來(lái)描述時(shí)，可根據(jù)決策樹分析來(lái)進(jìn)行。當(dāng)不確定性本身大體上可以通過(guò)像阿羅—德布魯?shù)幕蛴猩唐泛贤菢拥脑O(shè)想來(lái)處理時(shí)，那么加上不對(duì)稱信息和缺乏普通常識(shí)的問題是更為基本的和難以解決的。尤其是在不完全信息假設(shè)下，不確定性是必然存在的。對(duì)于企業(yè)家理論而言，無(wú)論哪一個(gè)派別，基本上都認(rèn)為企業(yè)家是不確定性風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，而利潤(rùn)是對(duì)企業(yè)家的報(bào)酬。奈特明確指出企業(yè)家和職業(yè)經(jīng)理人的不同，企業(yè)家必然是“工商企業(yè)主”，而不是負(fù)責(zé)日常決策、領(lǐng)取薪水的經(jīng)理。

從新古典理論看，在市場(chǎng)價(jià)格和殘值之間的損失，是由固定成本投入者承擔(dān)的。工人及其他可變要素投入者是不可能承擔(dān)這部分風(fēng)險(xiǎn)的，而這部分的報(bào)酬——租金或利潤(rùn)，也不能被其他要素所有者瓜分。新古典的這個(gè)結(jié)論，與我們觀察到的事實(shí)是一致的。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，固定成本投入者不論其資金來(lái)自于自己或來(lái)自于他人如銀行或私人借貸，一旦企業(yè)出現(xiàn)虧損，總是由企業(yè)主承擔(dān)，而這個(gè)企業(yè)主通常被認(rèn)為是企業(yè)家。

但是，奈特并沒有清楚地剖析不確定性與利潤(rùn)之間的內(nèi)在聯(lián)系。我們不禁要問，為什么企業(yè)家承擔(dān)了不確定性，就可能獲得利潤(rùn)?不確定性風(fēng)險(xiǎn)能夠帶來(lái)利潤(rùn)嗎?企業(yè)家怎樣規(guī)避不確定性風(fēng)險(xiǎn)?我們可以說(shuō)利潤(rùn)是不確定性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的而不是生產(chǎn)創(chuàng)造的?如果答案是肯定的，那么企業(yè)家和賭徒有什么區(qū)別?另外，利潤(rùn)的大小與不確定性是否有必然的聯(lián)系?既然不確定性的概率不可獲知，那又如何能夠知道不確定性的大小呢?顯然這些問題奈特并沒有回答。奈特的不確定說(shuō)還有一個(gè)悖論:一方面他認(rèn)為不確定性能夠帶來(lái)利潤(rùn)，另一方面，他又強(qiáng)調(diào)理性的行為可以降低不確定性:“無(wú)論如何，我們都力求減少不確定性，盡管我們并不想從生活中將它徹底消除［9］”。如果按照奈特如此之說(shuō)，那么，當(dāng)不確定性被降低時(shí)，企業(yè)家豈不是面臨滅亡?

3.新古典學(xué)說(shuō)

新古典學(xué)說(shuō)框架下沒有企業(yè)家。這一缺陷隱藏在一般均衡模型中并早已被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)識(shí)。為了把模型建構(gòu)在沒有摩擦力的規(guī)范基礎(chǔ)上，新古典理論不得不做出很多假設(shè)，比如:無(wú)窮數(shù)量的買家賣家，完全信息，零交易成本，進(jìn)出市場(chǎng)自由等等，結(jié)果是一般均衡模型中的主體不可能按照價(jià)格變動(dòng)采取任何行動(dòng)。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)把價(jià)格看成是給定的，而Kirzner則反問，如果每個(gè)人都只是價(jià)格的被動(dòng)接受者，那么，由誰(shuí)來(lái)改變價(jià)格以適應(yīng)市場(chǎng)呢?新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)依靠的是虛構(gòu)的超經(jīng)濟(jì)實(shí)體，即瓦爾拉斯拍賣人。簡(jiǎn)單地說(shuō)，這個(gè)瓦爾拉斯拍賣人擁有瞬時(shí)的計(jì)算速度，他會(huì)向市場(chǎng)中所有的參與者報(bào)出所有商品或服務(wù)的價(jià)格，然后市場(chǎng)上所有的參與者根據(jù)這個(gè)價(jià)格體系向瓦爾拉斯拍賣人傳遞他們各自的需求與供給信息，無(wú)成本無(wú)時(shí)滯地達(dá)到均衡價(jià)格，實(shí)現(xiàn)瓦爾拉斯一般均衡。這個(gè)理論如此完美卻不現(xiàn)實(shí)，準(zhǔn)確地說(shuō)，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)虛擬的瓦爾拉斯拍賣人在現(xiàn)實(shí)中是不存在的。

4.創(chuàng)新理論和發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)學(xué)說(shuō)

熊彼特［17］提出了企業(yè)家是企業(yè)的發(fā)動(dòng)機(jī)、帶領(lǐng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)著“創(chuàng)造性破壞”的人。他將五種創(chuàng)新形式引入企業(yè)家功能，認(rèn)為企業(yè)家可以在不增加任何現(xiàn)有有形生產(chǎn)要素的情況下，通過(guò)引入一種“新的生產(chǎn)組合”，使得企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)要素更加合理和更加有效地得到利用，從而創(chuàng)造出超額利潤(rùn)。熊彼特明確指出了利潤(rùn)的源泉，創(chuàng)新能夠使生產(chǎn)要素更有效率，提高效率獲得的收益就是利潤(rùn)，這比奈特解釋不確定性創(chuàng)造利潤(rùn)顯然要合理得多。熊彼特用創(chuàng)新的開始和創(chuàng)新的結(jié)束解釋企業(yè)家存在的周期，他認(rèn)為，創(chuàng)新開始，企業(yè)家誕生了，他創(chuàng)建并領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)向前發(fā)展，當(dāng)創(chuàng)新結(jié)束，企業(yè)家就不能發(fā)揮他的功能了，企業(yè)家就不存在了。①熊彼特的這個(gè)思想非常重要，這個(gè)思想被他和后人用于解釋經(jīng)濟(jì)周期。熊彼特不僅解釋了利潤(rùn)的來(lái)源，也解釋了企業(yè)家的誕生和消失的過(guò)程。他的結(jié)論也可以很輕松地解釋馬歇爾的困惑:當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)性均衡處于短期時(shí)，企業(yè)家處于創(chuàng)新階段，存在企業(yè)家創(chuàng)新利潤(rùn);當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)性均衡處于長(zhǎng)期時(shí)，企業(yè)家創(chuàng)新結(jié)束，從而企業(yè)家創(chuàng)新利潤(rùn)消失。

熊彼特的創(chuàng)新論固然影響廣泛，但也屢遭后人詬病。我們不禁要問，如果創(chuàng)新者將創(chuàng)新的思想或方法出售，由購(gòu)買者創(chuàng)建企業(yè)或領(lǐng)導(dǎo)發(fā)展企業(yè)，那么誰(shuí)是企業(yè)家，誰(shuí)是管理者?另外，對(duì)企業(yè)發(fā)展史的研究表明，眾多的企業(yè)家并沒有創(chuàng)新，更多的是模仿者或跟進(jìn)者，但并未妨礙他們成為企業(yè)家。

Kirzner［18］和Shackle［5］似乎發(fā)現(xiàn)了企業(yè)家的真諦，他們認(rèn)為企業(yè)家是發(fā)現(xiàn)了“具有一般人所不具有的、能夠敏銳地發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)獲利機(jī)會(huì)，具有洞察力的人”。Kirzner所描述的企業(yè)家發(fā)現(xiàn)四種不同的、但客觀存在的生產(chǎn)可能性曲線所導(dǎo)致的交易機(jī)會(huì)。在這一過(guò)程中，他推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走向均衡，在均衡的狀態(tài)下，所有的機(jī)會(huì)都已經(jīng)被充分利用。但對(duì)Shackle來(lái)說(shuō)，這些生產(chǎn)可能性曲線所限定的約束和機(jī)會(huì)僅僅是人們?cè)谌我饨o定時(shí)間想象的結(jié)果，而絕不會(huì)成為最終客觀不變的事實(shí)。然而可惜的是，他們的論述和奧地利學(xué)派一樣，充滿了饒舌、哲學(xué)和難以觀察性，也并未將問題變得更貼近于事實(shí)或具有可度量性和可驗(yàn)證性。

Casson更強(qiáng)調(diào)企業(yè)家的判斷性質(zhì)，他的企業(yè)家定義是“對(duì)稀缺資源的協(xié)調(diào)專門做出判斷性決策的人”［4］，企業(yè)家的報(bào)酬來(lái)自于對(duì)他判斷的支持，并被事后的結(jié)果證明其決策是正確的。Casson也認(rèn)為企業(yè)家的報(bào)酬是剩余收入而不是契約收入，該報(bào)酬產(chǎn)生于交易過(guò)程或者是“創(chuàng)造市場(chǎng)”的活動(dòng)。這種創(chuàng)造市場(chǎng)的活動(dòng)，是企業(yè)家配置資源的活動(dòng)，為了配置資源，他們將進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，他們可以重組企業(yè)、也可以購(gòu)買企業(yè)，從而賺取純粹的企業(yè)家利潤(rùn)。

Casson比Kirzner和Shackle更加深刻地認(rèn)識(shí)了企業(yè)家，他更令人可信地解釋了企業(yè)家的本質(zhì)特征。但是，Casson并沒有給出企業(yè)家基于“判斷”的根據(jù)，②Casson認(rèn)為企業(yè)家的決策受到客觀信息和主觀信仰的支配，他認(rèn)為信息是代價(jià)昂貴的且不可觀察的，而文化強(qiáng)調(diào)個(gè)性而非共性，總之，這些依據(jù)都不可觀察不可驗(yàn)證。也沒有指明“判斷”是否依據(jù)企業(yè)家不同而不同，還是具有一致性的品質(zhì)。顯然，Casson意識(shí)到了這個(gè)問題，他提出了一個(gè)供求模型和企業(yè)家的預(yù)期期望值企圖給出解釋，但是這并不成功。

5.關(guān)于委托代理關(guān)系

對(duì)企業(yè)理論研究的一個(gè)重要派別是委托代理研究。這個(gè)派別延續(xù)了科斯 (1937)的研究范式——交易成本和產(chǎn)權(quán)分析。他們更注重企業(yè)邊界和企業(yè)治理研究而忽視了對(duì)企業(yè)家的研究。正因?yàn)槿绱耍瑥奈写砝碚撝锌梢园l(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的問題:如果企業(yè)是由代理人經(jīng)營(yíng)并協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，而委托人擁有企業(yè)的股權(quán)，那么誰(shuí)是企業(yè)家、誰(shuí)是職業(yè)經(jīng)理人、誰(shuí)是資本家?顯然，張維迎［1］意識(shí)到這個(gè)問題，他構(gòu)建了一個(gè)企業(yè)家模型。在模型中，擁有經(jīng)營(yíng)能力和財(cái)產(chǎn)并有低風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避態(tài)度的人將成為企業(yè)家，有經(jīng)營(yíng)能力但沒有財(cái)產(chǎn)的人將成為管理者，無(wú)能力但有財(cái)產(chǎn)的人成為資本家。張維迎強(qiáng)調(diào)了企業(yè)家經(jīng)營(yíng)能力和承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，他認(rèn)為只有二者的結(jié)合才能成為企業(yè)家。當(dāng)委托人與代理人分離時(shí)，如果委托人承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，代理人管理企業(yè)運(yùn)營(yíng)，那么他們就是聯(lián)合企業(yè)家。張氏理論綜合了馬歇爾和奈特觀點(diǎn)，并正確指出了企業(yè)家擁有資產(chǎn)的抵押性質(zhì)和資本雇傭勞動(dòng)的本質(zhì)，但是，依然有疑問難以消除:承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的股票擁有者是企業(yè)家嗎?

三、企業(yè)家——發(fā)現(xiàn)降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)的人

1.企業(yè)家投資原則

為了更好地說(shuō)明問題，先考慮一個(gè)零和博弈的賭博模型。球迷甲、乙在為“巴西—法國(guó)”足球賽勝負(fù)進(jìn)行賭博，賭注為50元。如果甲贏，將贏得乙的50元，總收入變成100元，乙的總收入將變?yōu)?元;相反，甲的收入將變?yōu)?元，乙的收入將變?yōu)?00元。我們給出如下假定:一個(gè)完美信息市場(chǎng)，獲得信息不需要成本，甲和乙的總收入為100元。

設(shè)甲和乙的貨幣收入效用函數(shù)為u和v，甲判斷巴西隊(duì)贏的概率為p，輸?shù)母怕蕿?－p。乙判斷巴西隊(duì)贏得概率為q，輸?shù)母怕蕿?－q。

則p＞1－p，甲賭巴西隊(duì)贏;而q＜1－q，乙賭法國(guó)隊(duì)贏。

甲的預(yù)期期望效用:

乙的預(yù)期期望效用:

甲和乙各以50元貨幣 (W)作為賭注，他們的貨幣邊際效用相等，同為u( 50)=v( 50)=Wu+Wv。

假設(shè)存在公平賭博，即沒有欺騙，則存在:

(1)假設(shè)存在完全信息，存在客觀概率，則存在參賭、不參賭、處于參賭與不參賭之間的三種可能性。

比如巴西和法國(guó)的贏率各占50%，則存在:

此時(shí)，如果甲乙都參加賭博，說(shuō)明甲和乙都是風(fēng)險(xiǎn)愛好者，如果都不參加賭博，說(shuō)明甲和乙都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，如果甲和乙處于可參加不可參加狀態(tài)，則他們是風(fēng)險(xiǎn)中立者。

(2)存在不完全信息，存在主觀概率。假設(shè)甲乙均為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，①甲乙當(dāng)然也可能是風(fēng)險(xiǎn)中立者或風(fēng)險(xiǎn)愛好者，這里將甲乙視為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者只是將其視為符合經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)紀(jì)人假設(shè)的前提。此時(shí)，甲乙賭博以主觀概率估計(jì)為判斷標(biāo)準(zhǔn)。

比如，甲認(rèn)為巴西隊(duì)贏的概率是高于50%，而乙認(rèn)為法國(guó)隊(duì)贏的概率高于50%，則存在，那么，在甲和乙都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者的假設(shè)下，按照利益最大化原則，甲和乙都將參加賭博，而相反，如果甲認(rèn)為巴西隊(duì)贏的概率是低于50%，而乙認(rèn)為法國(guó)隊(duì)贏的概率低于50%，則，存在，甲和乙都將不參加賭博。

(3)繼續(xù)放松上例條件，存在局外人丙和丁，他們也分別對(duì)巴西隊(duì)和法國(guó)隊(duì)之間的勝負(fù)有一個(gè)主觀判斷的概率，如果他們各自認(rèn)為自己賭贏的隊(duì)的勝算概率都超過(guò)50%，那么他們就會(huì)加入到這場(chǎng)賭博當(dāng)中，這樣賭博市場(chǎng)的規(guī)模就由2人擴(kuò)大到4人，如果新增2人也各以50元為賭資，則賭資由原來(lái)的100元就增加到200元。

很明顯，完全信息所冒的風(fēng)險(xiǎn)就是奈特所說(shuō)的確定性風(fēng)險(xiǎn)，其勝負(fù)的概率是客觀的，存在先驗(yàn)概率和統(tǒng)計(jì)概率。而不完全信息條件下的賭博存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)，其勝負(fù)的概率是主觀的，取決于參賭者各自的估計(jì)概率。

放松條件后的賭博市場(chǎng)與企業(yè)家面臨的真實(shí)世界幾乎相同 (還沒有放松獲取信息和其他成本條件)。企業(yè)家面臨投資或經(jīng)濟(jì)行為的不確定性，且不確定性發(fā)生的概率不能被計(jì)算，因此就不能通過(guò)保險(xiǎn)等方法規(guī)避，他必須承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，這就是奈特描繪的企業(yè)家世界。

然而，企業(yè)家的本質(zhì)性特征并不是承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)!

無(wú)論是確定性風(fēng)險(xiǎn)還是不確定性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)本身不能帶來(lái)收益，也不能增加社會(huì)總財(cái)富。在一個(gè)存在客觀概率的賭博中，無(wú)論參與人數(shù)多少，都不會(huì)使參與賭博者的總收入增加，甚至至少會(huì)減少一些人的收入。

在一個(gè)存在主觀概率的賭博中，參賭者的總收入依然沒有變。固然，賭博市場(chǎng)可能擴(kuò)大也可能縮小，而賭博市場(chǎng)的擴(kuò)大或縮小，說(shuō)明社會(huì)資源在進(jìn)行重新配置。但是，我們也可以肯定地說(shuō)，這項(xiàng)社會(huì)資源重新配置的結(jié)果也不是不確定性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的，而是參與賭博者對(duì)不確定性發(fā)生概率的主觀估計(jì)與客觀真實(shí)概率的比較導(dǎo)致的，換言之，這是投機(jī)者發(fā)現(xiàn)相對(duì)價(jià)格的行為，盡管它的表現(xiàn)形式之一是承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)家存在的重要作用，是增加了社會(huì)總財(cái)富!企業(yè)家的這個(gè)作用，絕不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果，而是企業(yè)家的貢獻(xiàn)。這項(xiàng)貢獻(xiàn)表現(xiàn)在:其一，使資源配置趨于效率、相對(duì)價(jià)格趨于均等。企業(yè)家在推進(jìn)要素市場(chǎng)和商品市場(chǎng)趨于均衡的過(guò)程中，提高了資源配置效率，因而增加了社會(huì)總財(cái)富，從中，企業(yè)家也獲得了他該得到的租金。其二，企業(yè)家擴(kuò)展了市場(chǎng)范圍和開發(fā)了新產(chǎn)品，快速增加了社會(huì)財(cái)富總額，企業(yè)家也必將從增加的社會(huì)總財(cái)富中獲得他應(yīng)該得到的份額。這個(gè)份額以利潤(rùn)的方式分配給企業(yè)家。比如上述賭博案例中，由于賭博市場(chǎng)的擴(kuò)大，對(duì)球賽相關(guān)產(chǎn)品的需求也增加，從而帶動(dòng)了與球賽相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。①參與人的增加而擴(kuò)張了賭博業(yè)，但這項(xiàng)賭博的內(nèi)生性沒有創(chuàng)造財(cái)富，而企業(yè)發(fā)展與此完全不同，企業(yè)發(fā)展的內(nèi)生性創(chuàng)造了財(cái)富。

企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)偏好也不相關(guān)。經(jīng)濟(jì)學(xué)研究是以理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)為前提的，理性經(jīng)濟(jì)人必然是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者。毫無(wú)疑問，企業(yè)家也是理性經(jīng)濟(jì)人，也是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，沒有理由認(rèn)為企業(yè)家是風(fēng)險(xiǎn)愛好者，也沒有理由認(rèn)為企業(yè)家比普通人更愛冒風(fēng)險(xiǎn)，我們甚至也不能推斷企業(yè)家是風(fēng)險(xiǎn)中立者。相反，在任何一本投資風(fēng)險(xiǎn)分析的書中，我們都被告誡:樂觀主義、僥幸心理是投資的天敵。在現(xiàn)實(shí)中，我們也觀察不到企業(yè)家滿足風(fēng)險(xiǎn)愛好或風(fēng)險(xiǎn)中立的條件。

然而，眾多的企業(yè)家問題研究者卻幾乎都認(rèn)為企業(yè)家是愛好風(fēng)險(xiǎn)的人，至少也將企業(yè)家設(shè)定為風(fēng)險(xiǎn)中立者，認(rèn)為企業(yè)家比普通人更愛好風(fēng)險(xiǎn)，冒風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)家成功的原因之一。且不說(shuō)這種假設(shè)太武斷而不符合實(shí)際，就風(fēng)險(xiǎn)中立者而言，在財(cái)富的預(yù)期期望值等于財(cái)富現(xiàn)值的條件下，他也不會(huì)投資或采取經(jīng)濟(jì)行為，②前提是他不能從經(jīng)濟(jì)行為中獲得類似賭博的精神滿足程度，他僅以收益—損失比率度量他的投資行為。因?yàn)椤案伞焙汀安桓伞币粯雍谩Ｖ挥性陬A(yù)期期望值高于現(xiàn)值的情況下，他才會(huì)投資或采取經(jīng)濟(jì)行為。從這一點(diǎn)來(lái)看，企業(yè)家和普通人在對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度上并沒有明顯的區(qū)別。從可觀察到的企業(yè)家行為來(lái)看，盡管有些企業(yè)家表現(xiàn)出來(lái)一些冒險(xiǎn)的品質(zhì)或行動(dòng)，但是在他們進(jìn)行一項(xiàng)投資或經(jīng)濟(jì)行為之前，都非常謹(jǐn)慎，而非沖動(dòng)和不理性。③不理性特指偏好風(fēng)險(xiǎn)的行為。

承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)不是企業(yè)家本質(zhì)的另一個(gè)理由，是不確定性風(fēng)險(xiǎn)沒有確定的概率。由于不確定性風(fēng)險(xiǎn)概率不能確定，就難以度量承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小，這意味著企業(yè)家不能計(jì)算收益的預(yù)期期望值，這當(dāng)然就不能與投資效用相比較。這也意味著如果他投資，將冒風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限大的責(zé)任，這對(duì)任何一個(gè)人來(lái)說(shuō)，無(wú)論是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者還是風(fēng)險(xiǎn)愛好者而言都是不可能選擇的。在一個(gè)不能確知風(fēng)險(xiǎn)概率發(fā)生的世界里，有誰(shuí)愿意承擔(dān)無(wú)窮的風(fēng)險(xiǎn)而博取有限獲利的可能呢?

承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)的人不一定是企業(yè)家。從表象上看，企業(yè)家必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，否則企業(yè)失敗的巨大虧損無(wú)人承擔(dān)，當(dāng)然，企業(yè)盈利分享似乎也難以確定。但是，承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)不是企業(yè)家的必要條件，它只是企業(yè)家的一個(gè)充分條件。由于未來(lái)的不確定性，企業(yè)存在虧損的可能。如果企業(yè)虧損，虧損的部分應(yīng)由誰(shuí)承擔(dān)?我們知道，無(wú)論從新古典理論看還是從現(xiàn)實(shí)世界看，都是由企業(yè)家承擔(dān)的。換言之，企業(yè)家承擔(dān)虧損是成為企業(yè)家的前提條件。但是逆定理并不存在，也就是說(shuō)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并不能令一個(gè)人成為企業(yè)家。很明顯，買賣股票、房產(chǎn)、消費(fèi)品和職業(yè)選擇等等也都存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)并通常由交易者承擔(dān)。這些風(fēng)險(xiǎn)包括:現(xiàn)在和未來(lái)價(jià)格上的不盡知性、產(chǎn)品品質(zhì)的不透明性及其市場(chǎng)和政府政策的變化等等。但是承擔(dān)著這些不確定性風(fēng)險(xiǎn)的人明顯不是企業(yè)家。

信心、樂觀、教育及其家庭社會(huì)背景也并不是企業(yè)家必備的品質(zhì)或條件。①關(guān)于該問題，本文不做進(jìn)一步論證。在可觀察到的企業(yè)家人群中，個(gè)人品質(zhì)、受教育程度和家庭社會(huì)背景千差萬(wàn)別，并沒有一致性的東西。在生產(chǎn)決策或財(cái)富貢獻(xiàn)中，這些因素也沒有起到可觀察、可度量的作用，換言之，這些因素至少在目前經(jīng)濟(jì)學(xué)分析工具中還不能夠給出一致性分析，用這些因素定義企業(yè)家概念顯然是不合適的。

可見，企業(yè)家的本質(zhì)特征是創(chuàng)造財(cái)富而不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。盡管我們觀察到的企業(yè)家?guī)缀醵及殡S著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)。

企業(yè)家投資原則:收益預(yù)期期望值大于投資總額現(xiàn)值。

2.主觀概率估計(jì)

對(duì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)雖然不能用客觀概率予以確定和防范，但是可以用主觀概率對(duì)其估計(jì)。簡(jiǎn)言之，主觀概率就是對(duì)事件估計(jì)的估計(jì)。對(duì)于一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，成功的概率有多少?幾乎不能對(duì)其用客觀概率進(jìn)行估計(jì)，但是這并不妨礙人們采取行動(dòng)。為了能夠更好地規(guī)避不確定事件帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，行為者基本上都預(yù)先采取主觀概率估計(jì)，并對(duì)該估計(jì)的正確性進(jìn)行再估計(jì)，即采用主觀概率進(jìn)行行為預(yù)測(cè)。關(guān)于這一點(diǎn)，奈特給出了精彩的論述。他認(rèn)為，大部分情況下，個(gè)體實(shí)際行為的基礎(chǔ)是估計(jì)。人們不僅對(duì)行為的可能結(jié)果進(jìn)行估計(jì)，而且還要對(duì)估計(jì)準(zhǔn)確的概率進(jìn)行估計(jì)。這種估計(jì)的估計(jì)具有同概率判斷同樣的形式，可用一個(gè)適當(dāng)?shù)姆謹(jǐn)?shù)表示其比率。個(gè)體會(huì)依據(jù)對(duì)某估計(jì)是正確估計(jì)的可能性而行為，而且一旦做出決定，他將以某種程度的信心估計(jì)最終結(jié)果。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論所忽視的就是第三種類型的概率，估計(jì)才是真正的不確定性［7］。

奈特正確地指出了人們的經(jīng)濟(jì)行為依賴于估計(jì)和對(duì)估計(jì)的再估計(jì)。我們認(rèn)為，正是這種主觀概率估計(jì)，才是企業(yè)家投資決策或采取經(jīng)濟(jì)行為的依據(jù)。

我們將主觀概率引入企業(yè)家對(duì)未來(lái)收益預(yù)期期望值的計(jì)算中。按照企業(yè)家估計(jì)的主觀概率，他將計(jì)算出一項(xiàng)投資或一種經(jīng)濟(jì)行為所產(chǎn)生的預(yù)期期望收益，這項(xiàng)預(yù)期期望收益與他的財(cái)富現(xiàn)值或人力的機(jī)會(huì)成本相比較，②如果人們不是投資而是投入一項(xiàng)勞力工作，那么這項(xiàng)勞力預(yù)期期望值與該勞力機(jī)會(huì)成本的比值，將是他采取行為與否的依據(jù)。其比值越大，他所面臨的風(fēng)險(xiǎn)越小、獲得的收益就愈大，他投資或采取經(jīng)濟(jì)行為的可能性就越高。

建立企業(yè)家對(duì)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)事件判斷的主觀概率及其概率估計(jì)。令P代表主觀估計(jì)概率，b代表對(duì)P的正確性的估計(jì)概率，f代表真實(shí)發(fā)生的概率，W代表投資額，EUP代表主觀概率估計(jì)計(jì)算的預(yù)期期望值，EUf代表客觀概率計(jì)算的預(yù)期期望值，則企業(yè)家對(duì)一項(xiàng)投資或經(jīng)濟(jì)行為的主觀預(yù)期期望值為:

而他實(shí)際可能獲得的預(yù)期期望值為:

如果b對(duì)P的估計(jì)準(zhǔn)確，說(shuō)明P和f就越接近，EUP與EUf也就越接近。對(duì)于企業(yè)家而言，他的主觀概率估計(jì)與未來(lái)發(fā)生的真實(shí)概率越接近，他面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)越低。相反，面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)就越高。如果他主觀估計(jì)P代表成功概率，則P越高，對(duì)他的投資或采取經(jīng)濟(jì)行為的誘惑就越大，反之則反是。如果他的主觀估計(jì)的成功概率P越高，對(duì)主觀概率準(zhǔn)確性估計(jì)的b值越高，則企業(yè)家成功的可能性就越高;反之則反是。

由此我們可以做出如下判斷:

判斷1 若企業(yè)家的主觀概率b越高，則P與未來(lái)真實(shí)概率f越接近，則其判斷或決策的不確定風(fēng)險(xiǎn)就越低，反之就越高。

判斷2 若企業(yè)家的主觀估計(jì)概率P越高，且對(duì)P的估計(jì)準(zhǔn)確率b越高，企業(yè)家獲取的利潤(rùn)就越大，反之就越低。

判斷3 若企業(yè)家主觀估計(jì)P高于未來(lái)真實(shí)概率f，將誘惑企業(yè)家進(jìn)入市場(chǎng) (創(chuàng)辦企業(yè))，則企業(yè)家將面臨虧損。如果P低于f，則企業(yè)家將面臨失去賺取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，故對(duì)主觀概率P再估計(jì)的b將是決策的關(guān)鍵。

3.降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)的努力

在企業(yè)家決策中，可以清楚地看到，對(duì)P的確定非常重要，但更重要的是對(duì)b的確定。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資估算專家們對(duì)此做了不懈的努力，①參見阿羅、德布魯、雷法和斯蒂格利茨等的相關(guān)著作。而企業(yè)家們更是如此，換言之，企業(yè)家的重要工作之一就是估計(jì)P并確定P的準(zhǔn)確性——努力提高b值。

企業(yè)家的主觀概率估計(jì)，依賴于他的信息、經(jīng)驗(yàn)、家庭社會(huì)背景和文化等等，為了降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)家會(huì)千方百計(jì)地尋找或發(fā)現(xiàn)降低不確定性的方法，從而找到盈利機(jī)會(huì)。準(zhǔn)確地說(shuō)，企業(yè)家是發(fā)現(xiàn)了降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)的人。這個(gè)定義看起來(lái)似乎與Casson、Kirzner的定義差不多，但是卻有本質(zhì)性的區(qū)別。Casson和Kirzner強(qiáng)調(diào)的是“判斷”和發(fā)現(xiàn)“機(jī)會(huì)”，但是做出判斷和發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)并不一定采取行動(dòng)。如果認(rèn)定經(jīng)濟(jì)事件發(fā)生的概率是不確定的，即使發(fā)現(xiàn)了賺錢機(jī)會(huì)，但面臨著不確定風(fēng)險(xiǎn)，如何能夠做出投資或采取經(jīng)濟(jì)行為的判斷呢?答案是否定的。

奈特幾乎發(fā)現(xiàn)了問題的真相，但是，他還是被一層窗戶紙給擋住了。他認(rèn)為，不可能以任何方式組織起充分同質(zhì)的事實(shí)，并從量上對(duì)真實(shí)概率進(jìn)行確定，也就是說(shuō)，不存在確定判斷出錯(cuò)概率的比較基礎(chǔ)［7］。奈特的意思是說(shuō)，由于企業(yè)家面臨的、需要決策的事件都是獨(dú)特的，因此不可能依據(jù)任何工具或者以大量同質(zhì)事實(shí)為依據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析以確定主觀概率估計(jì)b的值，正因?yàn)樗哂胁豢捎^察和不可驗(yàn)證的特征，所以，即使我們真正洞悉了事物的真相，也是無(wú)能為力的。奈特這一無(wú)奈的思想，影響了Casson，他的關(guān)于“企業(yè)家報(bào)酬的預(yù)期期望值”的概念，由于度量事件的獨(dú)特性而不能有可檢驗(yàn)的概率，所以顯得非常蒼白。

然而事實(shí)并不像奈特所想的那么糟糕。由于每個(gè)企業(yè)家有不同的主觀預(yù)期概率，也有不同的主觀預(yù)期概率估計(jì)，才使得每個(gè)企業(yè)家的行為和決策各不相同。對(duì)于同一事件，在不同的企業(yè)家看來(lái)，有些人認(rèn)為可行，有些人認(rèn)為不可行，有些人認(rèn)為有重大盈利的機(jī)會(huì)，有些人卻認(rèn)為只有微利，如此等等。這種不同的思想讓不同的企業(yè)家采取了不同的行動(dòng)。當(dāng)一些主觀概率估計(jì)錯(cuò)誤較少，且主觀概率的成功率分布較高的企業(yè)家采取了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行動(dòng)，之后并獲得豐厚利潤(rùn)的時(shí)候，人們往往會(huì)說(shuō)，這些人比其他人更具有冒險(xiǎn)精神，殊不知，這種冒險(xiǎn)精神內(nèi)涵于企業(yè)家內(nèi)心的準(zhǔn)確主觀概率計(jì)算。

有趣的是，對(duì)主觀概率估計(jì)的憂慮，并未妨礙奈特尋找降低不確定性的方法，他列舉了五種降低不確定性的方法。后續(xù)的研究者尤其是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此進(jìn)行了不懈的努力并取得斐然的成果。②確定主觀概率估計(jì)的方法:當(dāng)不確定性可以用主觀概率來(lái)描述時(shí)，可根據(jù)雷法決策樹分析解決，也可以通過(guò)貝葉斯推斷解決。一些項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu)也是幫助企業(yè)家降低不確定性的地方。然而，所有的努力都不如企業(yè)家的發(fā)現(xiàn)來(lái)得直接。由于企業(yè)家的特質(zhì)性和經(jīng)濟(jì)事件的特質(zhì)性，任何一種降低不確定性的方法都可能是不同的，盈利的機(jī)會(huì)和方法多種多樣難以窮盡。

有必要指出的是，企業(yè)家并不總是對(duì)降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)的方法感興趣，這源于使用這些方法的成本。對(duì)在一個(gè)廢棄車庫(kù)里搗鼓微型電腦、一文不名的大學(xué)生而言，他沒有錢去做市場(chǎng)調(diào)查，也沒有精力應(yīng)用繁復(fù)的公式去推斷他的主觀概率估計(jì)正確與否，然而這并未妨礙他創(chuàng)業(yè)的熱情，也并未妨礙他成為世界首富。這個(gè)例子并不是特例，有N個(gè)企業(yè)家都走了與蓋茨相似的道路，難道我們的推斷錯(cuò)了嗎?

并非如此!面對(duì)昂貴的降低不確定性的信息和方法，一些創(chuàng)業(yè)者采用的是放棄。他們采用另一種方法做出創(chuàng)業(yè)的判斷，這種方法就是對(duì)投資虧損能承擔(dān)的最大數(shù)額框定。當(dāng)企業(yè)家不能夠做出主觀概率估計(jì)判斷的時(shí)候，他們采用犧牲一定數(shù)量的投資額和勞動(dòng)力的機(jī)會(huì)成本以換取創(chuàng)業(yè)。眾多的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)伊始幾乎都采用了這種方式。對(duì)此，畢海德［19］的結(jié)論是“企業(yè)家們必須面對(duì)流動(dòng)的、快速變化的環(huán)境，他們根本無(wú)法預(yù)知結(jié)果的特征，更不用說(shuō)去評(píng)價(jià)結(jié)果的概率分布了。然而，這些對(duì)財(cái)務(wù)損失的忍耐力和對(duì)創(chuàng)辦企業(yè)的傾向性并沒有顯著的影響，因?yàn)槠髽I(yè)家的投資不多或者時(shí)間的機(jī)會(huì)成本也不高。”

為了方便分析，我們引進(jìn)凱利模型 (Kelley，1967)，它表示主觀概率與投資總額之間的關(guān)系:

其中，P是獲勝的主觀概率，X是意愿投資占總資本的比例，則有:

當(dāng)獲勝的概率為50%時(shí)，意愿投資占總資本的比例為0，根本不投資。

當(dāng)獲勝的概率為80%時(shí)，意愿投資占總資本的比例為60%。

當(dāng)獲勝的概率為90%時(shí)，意愿投資占總資本的比例為80%。

當(dāng)獲勝的概率為100%時(shí)，意愿投資占總資本的比例為100%。

這是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)公式。在這個(gè)簡(jiǎn)單的公式里，我們看不到主觀概率估計(jì)b的影子。我們給這個(gè)簡(jiǎn)單的公式的另外解釋是，如果意原投資占總資本的比例非常低，那就意味著即使在很低的獲勝概率推斷下企業(yè)家都可能投資。換言之，企業(yè)家寧愿做出一些小額資本損失，以換取不確定概率的盈利機(jī)會(huì)，當(dāng)主觀概率估計(jì)b花費(fèi)成本越大，而需要投資的數(shù)額越小，企業(yè)家越愿意冒不確定性風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)不確定性風(fēng)險(xiǎn)止損用投資總額框定。

四、企業(yè)家的充要條件

1.充要條件——發(fā)現(xiàn)降低不確定性的機(jī)會(huì)

作為一個(gè)企業(yè)家，必須具備的條件是能夠準(zhǔn)確估計(jì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率并降低它。也就是說(shuō)，他具有降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)的方法或能力，并且能夠?qū)@種方法或能力進(jìn)行準(zhǔn)確估計(jì)。換言之，企業(yè)家要度量或推斷P和b是需要付出成本的，我們將這項(xiàng)成本看做是一個(gè)缺乏信息的狀態(tài)，用Ω( c)表示，Ω表示搜尋和處理信息的成本，也是降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)方法的成本，還包括付出勞動(dòng)力的機(jī)會(huì)成本。則 (3)式的預(yù)期期望公式將變成:

(1)組建企業(yè)。如果信息高度異質(zhì)性，且不易被傳播，或傳播的不均勻，換言之，降低不確定性的方法不易被發(fā)現(xiàn)和模仿，企業(yè)家就會(huì)組建企業(yè)。此時(shí)，Ω( c)可大可小。

(2)不組建企業(yè)或組建合伙企業(yè)。如果信息高度異質(zhì)性，且不易被傳播，但b和P可以被容易斷定，或判斷b和P的成本較小，即Ω( c)較小，則企業(yè)家可能組建企業(yè)，也可能出售他的“發(fā)現(xiàn)”——降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)的方法或機(jī)會(huì)。

(3)市場(chǎng)交易者或證券交易者。如果信息高度同質(zhì)性且容易被均勻傳播，較小，則企業(yè)家更愿意做一個(gè)市場(chǎng)交易商或證券買賣者。

(4)中間商或合約談判者。如果信息有一定程度的同質(zhì)性，且傳播不均勻，較小，則企業(yè)家更可能成為一個(gè)中間商或合約談判者。

需要指出的是，企業(yè)家并非只是企業(yè)的所有者。按照上述企業(yè)家的定義，顯然企業(yè)家的外延要比企業(yè)大得多。作為一個(gè)發(fā)現(xiàn)了降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)的人，其根本目的是利用這種發(fā)現(xiàn)獲取利益。至于采用什么方式并不重要，重要的是哪一種方式所費(fèi)交易成本更低。如果創(chuàng)建企業(yè)的利潤(rùn)最豐厚，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)社會(huì)上多了一家企業(yè);如果做個(gè)中間商利潤(rùn)更豐厚，他就變成一個(gè)經(jīng)紀(jì)人或掮客;如果他發(fā)現(xiàn)銷售某種商品有利可圖，他就可能成為一名推銷商。

發(fā)現(xiàn)降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)的方法多種多樣，以此牟利的手段也層出不窮，對(duì)于一個(gè)既不想組建企業(yè)也不想成為經(jīng)紀(jì)人和推銷商的人，他非常有可能將他的“發(fā)現(xiàn)”出售給別人，這也是各種咨詢公司存在的理由。對(duì)于一個(gè)公司的員工，如果發(fā)現(xiàn)了某種盈利的方法或降低成本的方法，并將這種方法貢獻(xiàn)給企業(yè)，而企業(yè)將給他一定的獎(jiǎng)勵(lì)，這種獎(jiǎng)勵(lì)，就是作為企業(yè)家而獲得的利潤(rùn)。

對(duì)于想組建企業(yè)的“發(fā)現(xiàn)者”，他既可能獨(dú)立創(chuàng)建企業(yè)也可能合伙創(chuàng)建企業(yè)，其合伙人既可能是出于融資的考慮，也可能是出于不愿意一次性投入太多的資本的考慮。至于他的這個(gè)發(fā)現(xiàn)降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)從而獲得盈利機(jī)會(huì)的方法，是否值錢能夠賣出去，是否值得別人愿意與其合作或者他的發(fā)現(xiàn)是否可以充當(dāng)物資資本入股，這既取決于發(fā)現(xiàn)者的談判能力，也取決于交易的另一方對(duì)這個(gè)“發(fā)現(xiàn)”主觀概率估計(jì)。

企業(yè)家和職業(yè)經(jīng)理人也完全不同。職業(yè)經(jīng)理人作為生產(chǎn)要素之一，以組織協(xié)調(diào)生產(chǎn)要素的能力為產(chǎn)量做出貢獻(xiàn)，其所獲得是工資而非利潤(rùn)，換言之，他們出賣給企業(yè)的是技術(shù)而非思想。作為職業(yè)經(jīng)理人，他們不能起到配置要素的作用。企業(yè)家可以無(wú)處不在，但職業(yè)經(jīng)理人僅存在于企業(yè)中。

2.充分條件——擁有資產(chǎn)

作為一個(gè)企業(yè)家，如果他要不支付一些什么，就不可能換來(lái)資源的配置權(quán)力。因?yàn)橘Y源擁有者不會(huì)輕易將資源交付給企業(yè)家使用。如果他沒有資源的配置權(quán)力，他就不能達(dá)到他要達(dá)到的目的——賺取利潤(rùn)。作為一個(gè)盈利機(jī)會(huì)發(fā)現(xiàn)者，他就不能夠利用他發(fā)現(xiàn)的盈利機(jī)會(huì)獲利。他要獲得要素的配置權(quán)，首先就要購(gòu)買要素，并按市場(chǎng)價(jià)格付費(fèi)。如果一些要素不是一次性交易完畢，而是需要多次交易，且企業(yè)家并沒有完全付費(fèi)，那么，受雇者為了保證自己要素回報(bào)，將會(huì)考察雇傭者的資質(zhì)。如果企業(yè)破產(chǎn)，是否能夠按照合同支付要素價(jià)格，否則，他們不會(huì)將要素的配置權(quán)力交給企業(yè)家。換言之，資產(chǎn)是企業(yè)家承擔(dān)不確定風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)抵押品。

顯然，資產(chǎn)擁有并非是企業(yè)家的本質(zhì)特征。張維迎持有這種觀點(diǎn):“我們認(rèn)為，資本的所有者之所以成為委托者，并不是因?yàn)橘Y本的貢獻(xiàn)比管理者的貢獻(xiàn)更難估定，而是因?yàn)橘Y本是一種能提供信號(hào)，能表示有關(guān)企業(yè)家能力的信息，否則，要獲取這種信息必須付出重大的成本”［1］。擁有資產(chǎn)并不能成為企業(yè)家，盡管企業(yè)家必須擁有資產(chǎn)。擁有資產(chǎn)只是企業(yè)家的充分條件而不是必要條件。

企業(yè)家固然可以融資，但融資的前提是他要有抵押。物質(zhì)資本具有良好的抵押資質(zhì)，它易于度量、分割方便、易于執(zhí)行和變現(xiàn)容易。這是常見的一種抵押形式。人力資本也具有抵押的性質(zhì)，包括技術(shù)抵押和關(guān)系抵押，在企業(yè)中，可以觀察到以技術(shù)入股和關(guān)系入股的現(xiàn)象，①楊瑞龍教授認(rèn)為，人力資本專有性是企業(yè)的本質(zhì)性特征，他認(rèn)為人力資本可以充當(dāng)物資資本入股企業(yè)。但是，人力資本不易度量、分割困難、不易控制并且變現(xiàn)困難，通常人力資本抵押價(jià)格也難以確定。人力資本抵押具有隱蔽性，為人所忽視，但通過(guò)觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)也是大量存在的。

用什么資產(chǎn)作抵押，依賴于資產(chǎn)的可評(píng)估性及其評(píng)估所產(chǎn)生的交易成本。

Casson認(rèn)為人們可以通過(guò)三種可能的方式變成“合格”的企業(yè)家。他們自身?yè)碛胸?cái)富，從而能夠貫徹其創(chuàng)新的想法;或是與富有的人存在社會(huì)聯(lián)系，而這些人又知道他們的品質(zhì)并欣賞其企業(yè)家才能，從而能夠從那些不認(rèn)識(shí)他們、卻擅長(zhǎng)于甄別企業(yè)家才能的風(fēng)險(xiǎn)投資者那里獲得對(duì)資源的指揮權(quán)，或是在一家公司中占據(jù)高位［4］。而Casson說(shuō)的這些條件是物資資本、人力資本和關(guān)系資本，后兩種條件與物資資本條件一樣是成為企業(yè)家的充分條件。

五、零利潤(rùn)條件下的企業(yè)家

1.競(jìng)爭(zhēng)性均衡短期——非完全信息狀態(tài)

對(duì)研究有意義的是競(jìng)爭(zhēng)性均衡短期。在競(jìng)爭(zhēng)性均衡短期，信息不僅不完全而且不對(duì)稱。在這樣的狀態(tài)中，存在著大量的不確定性，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，人們千方百計(jì)地估算不確定性發(fā)生的概率并力求這個(gè)估算正確。當(dāng)然，按照科斯 (1937)理論，獲得和處理信息是需要付成本的。

賭球賽輸贏的例子基本上模擬了非完全性息狀態(tài)下的競(jìng)爭(zhēng)性均衡短期交易的真實(shí)世界。②我們確定以競(jìng)爭(zhēng)性均衡為研究環(huán)境，主要目的是為了排除壟斷的因素。在賭球賽的例子中，由于每個(gè)人的主觀概率不同，賭贏的主觀概率超過(guò)50%的人，其收益的預(yù)期期望值高于財(cái)富的現(xiàn)值，這些人就會(huì)參加到賭博的市場(chǎng)中，可觀察到的賭博人數(shù)就增加，賭博的規(guī)模就擴(kuò)大，更多的資源就會(huì)流向賭博市場(chǎng)，這就是一個(gè)社會(huì)資源再配置的過(guò)程。

交易世界的真實(shí)狀態(tài)也是如此。在不完全信息和交易成本大于零的世界中，存在著大量的不確定事件，由于不同的人對(duì)這些不確定事件有不同的主觀概率估計(jì)，故此存在獲利條件。設(shè)想，甲乙兩人交易某種物品，目的既不是為了消費(fèi)也不是為了生產(chǎn)，而是為了獲利。為了獲利，甲既可能是一個(gè)賣者，也可能是一個(gè)買者，乙也同樣。是否獲利取決于甲和乙各自的主觀估計(jì)概率和對(duì)這個(gè)概率的估計(jì)的正確程度。如果更多的人主觀估計(jì)的獲利概率較高，則交易的人數(shù)就增加，市場(chǎng)就興旺，更多的資源就會(huì)流入這個(gè)市場(chǎng)。相反則反是。整個(gè)社會(huì)資源就是如此被配置的。

科斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，企業(yè)的存在是因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)相對(duì)價(jià)格是有成本的。但是科斯沒有說(shuō)過(guò)誰(shuí)發(fā)現(xiàn)了相對(duì)價(jià)格，花費(fèi)在發(fā)現(xiàn)相對(duì)價(jià)格上的成本是什么。現(xiàn)在我們可以肯定地說(shuō)，企業(yè)家①這些人通常被稱為市場(chǎng)交易者或投機(jī)人，如果這些人組建了公司，他們就被稱為貿(mào)易商或投資銀行。如果他們與某些人或企業(yè)簽訂一個(gè)長(zhǎng)期合約，他們就被稱作咨詢機(jī)構(gòu)或中間商。但本質(zhì)并沒有什么區(qū)別。發(fā)現(xiàn)了相對(duì)價(jià)格 (他沒有組建企業(yè)而成為市場(chǎng)交易商)，發(fā)現(xiàn)相對(duì)價(jià)格的成本是估算主觀概率P和對(duì)P的正確性估計(jì)概率b。

還是用賭球賽輸贏的例子模擬一個(gè)真實(shí)世界中的企業(yè)。如果將球賽例子中的甲和乙變成一個(gè)人，比如說(shuō)丙，丙由于主觀估計(jì)概率P值較大，并且b的正確率也較高，且信息具有異質(zhì)性，他組建了企業(yè)。過(guò)高的P值和b值使得他獲利頗豐，追逐利益的本性 (經(jīng)濟(jì)人)讓他擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、開設(shè)分店和增加合伙人等等，這就是企業(yè)擴(kuò)張的過(guò)程。然而，在動(dòng)態(tài)的世界中，隨著P值估計(jì)的下降或b值估計(jì)的錯(cuò)誤率上升，企業(yè)利潤(rùn)開始下滑，衰退過(guò)程就到來(lái)了，當(dāng)企業(yè)虧損的時(shí)候，企業(yè)家就著手將其處理掉，這就是企業(yè)的倒閉。

如果P值估計(jì)與真實(shí)世界的f相等，說(shuō)明b的準(zhǔn)確率100%，此時(shí)信息處于完全狀態(tài)，逐利的機(jī)會(huì)消失了，這就是競(jìng)爭(zhēng)性均衡長(zhǎng)期狀態(tài)。此時(shí)，企業(yè)處于停滯狀態(tài)，既不擴(kuò)大也不縮小，在這個(gè)企業(yè)里，一切都由一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人在協(xié)調(diào)和管理，企業(yè)處于無(wú)企業(yè)家的狀態(tài)，或者說(shuō)有和沒有是一樣的。如果企業(yè)家和職業(yè)經(jīng)理人是一個(gè)人，這時(shí)企業(yè)家只掙作為一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人的工資。如果企業(yè)家是企業(yè)的擁有者，且與職業(yè)經(jīng)理人相分離，這時(shí)候企業(yè)家只獲得投入資本的機(jī)會(huì)成本報(bào)酬——它將等于市場(chǎng)上資本的利息。當(dāng)然如果他投入了土地，他將獲得土地的地租，僅此而已。在真實(shí)世界中我們觀察到的這類企業(yè)是大量存在的，它們幾乎處于競(jìng)爭(zhēng)均衡狀態(tài)。這類企業(yè)大約有:中小企業(yè)、寫字間、特許經(jīng)營(yíng)商和擁有外包合同的工廠等等。在這些企業(yè)中，企業(yè)家跑掉了，因?yàn)樗麄兊膱?bào)酬——利潤(rùn)為零。

企業(yè)家們跑到P值和b值難以確定或確定不準(zhǔn)確的市場(chǎng)中了。在那里，他們發(fā)現(xiàn)了新的機(jī)會(huì)，找到了掙錢的新方法，他們面臨著不確定性，他們?cè)谇Х桨儆?jì)地降低不確定性，但是，當(dāng)不確定性消失的時(shí)候，他們就又跑光了，商品和要素就是這樣由不均衡到均衡的過(guò)程，但永遠(yuǎn)都不能同時(shí)達(dá)到全部均衡。

上述世界，就是一個(gè)由一個(gè)局部不均衡到一個(gè)局部均衡，從而循環(huán)往復(fù)的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)社會(huì)。馬歇爾［3］正確指出了企業(yè)家的貢獻(xiàn):企業(yè)家們總是以自己的創(chuàng)造力、洞察力和統(tǒng)帥力，發(fā)現(xiàn)和消除市場(chǎng)的不均衡，創(chuàng)造出更多的交易機(jī)會(huì)和效用，給企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程指明方向，是生產(chǎn)要素組織者。

2.競(jìng)爭(zhēng)性均衡長(zhǎng)期——完全信息狀態(tài)

在競(jìng)爭(zhēng)性均衡長(zhǎng)期中，信息是完全的，因此經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不存在不確定性，相反，一切都是確定的。由于一切都是確定的，人們就不需要對(duì)未來(lái)不確定性做出估計(jì)，即不存在主觀概率問題。如果要存在主觀概率P，由于信息的完全性，它必然與客觀概率f相等，且存在對(duì)P的估計(jì)值b的正確率為100%。這個(gè)世界就和一個(gè)具有零和博弈的公平賭博市場(chǎng)一樣，每個(gè)人都是風(fēng)險(xiǎn)中立者，因?yàn)樗麄冊(cè)u(píng)價(jià)EU永遠(yuǎn)等于u( W)。按此條件引入到交易模型中，一定是交易和不交易一樣好。在生產(chǎn)要素市場(chǎng)里，一定是有企業(yè)和沒企業(yè)一樣好。在一個(gè)存在長(zhǎng)期合約的世界中，一定也存在簽合約和不簽合約一樣好的狀態(tài)。換言之，我們將觀察不到交易、觀察不到簽約也觀察不到企業(yè)。這說(shuō)明社會(huì)不僅沒有交易也沒有生產(chǎn)。可以肯定地說(shuō)，這是一個(gè)黑暗的或死亡的社會(huì)。

這樣的社會(huì)狀態(tài)在真實(shí)世界中永遠(yuǎn)達(dá)不到!這個(gè)世界就是阿羅—德布魯所表述的一般均衡的世界，他們從理論上證明了這個(gè)世界的存在性。②詳見阿羅—德布魯?shù)囊话憔饽Ｐ汀５且_(dá)到一般均衡狀態(tài)，必須要同時(shí)滿足五個(gè)條件。而這五個(gè)條件在真實(shí)世界不要說(shuō)同時(shí)被滿足，就是其中任何一個(gè)被滿足都是不可能的，所以在真實(shí)世界，一般均衡不能達(dá)到。

一般均衡達(dá)不到，并不代表在現(xiàn)實(shí)中我們觀察不到競(jìng)爭(zhēng)性均衡的長(zhǎng)期存在，相反，這類企業(yè)或長(zhǎng)期合約我們能夠列舉出來(lái)很多。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)上的解釋是現(xiàn)實(shí)中存在局部的競(jìng)爭(zhēng)性均衡長(zhǎng)期狀態(tài)。①奈特和Casson一直都受主觀概率不同質(zhì)的困擾，而不能得出企業(yè)家的正確結(jié)論。其實(shí)正是這種不同質(zhì)，才使得企業(yè)家存在，當(dāng)同質(zhì)的時(shí)候，企業(yè)家就消失了。

六、結(jié) 論

結(jié)論1 企業(yè)家的本質(zhì)特征是創(chuàng)造財(cái)富而不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論2 企業(yè)家的充要條件——發(fā)現(xiàn)降低不確定性風(fēng)險(xiǎn)的人，企業(yè)家的充分條件——擁有資產(chǎn)——具有抵押性質(zhì)。

結(jié)論3 企業(yè)家投資原則:收益預(yù)期期望值大于投資總額現(xiàn)值。

結(jié)論4 企業(yè)家的判斷原則:對(duì)不確定事件的估計(jì)概率及其對(duì)該概率的正確性的估計(jì)，即依賴于對(duì)主觀概率的估計(jì)。由此給出如下推理:

推理1 若企業(yè)家的主觀概率b越高，則P與未來(lái)真實(shí)概率f越接近，則其判斷或決策的不確定風(fēng)險(xiǎn)就越低，反之就越高。

推理2 若企業(yè)家的主觀估計(jì)概率P越高，且對(duì)P的估計(jì)準(zhǔn)確率b越高，企業(yè)家獲取的利潤(rùn)就越大，反之就越低。

推理3 若企業(yè)家主觀估計(jì)P高于未來(lái)真實(shí)概率f，將誘惑企業(yè)家進(jìn)入市場(chǎng) (創(chuàng)辦企業(yè))，則企業(yè)家將面臨虧損。如果P低于f，則企業(yè)家將面臨失去賺取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，故對(duì)主觀概率P再估計(jì)的b將是決策的關(guān)鍵。

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