ST金泰 重組冷飯越炒越臭

今年以來，上市公司退市標準體系進一步完善和豐富，由此導致ST等虧損股炒作日漸式微。5月份ST板塊率先踏上跳水之路，紛紛創(chuàng)出近3年股價新低。然而，仍有個別ST股憑借牽強附會的題材，被游資相中，而不時在市場中掀起陣陣妖風。6月份“妖股”*ST金泰12漲停+5跌停的詭異表現(xiàn)就是一例。

“妖股”的前世今生

對于**ST金泰，其實市場并不陌生。

早在2007年7月9日至8月底，該股就曾以42個漲停，創(chuàng)造了中國證券市場有史以來的漲停次數(shù)之最。股價從4.16元飆升到26.58元，中期漲幅可謂驚人。42個漲停的背后，是一起堪稱Ａ股市場規(guī)模最大的一次借殼上市行動。據(jù)ＳＴ金泰當年的公告，新恒基和北京新恒基房地產(chǎn)集團有限公司作為公司定向增發(fā)的特定投資者，將以總值達246.65億元的房地產(chǎn)資產(chǎn)，認購其中７０億股股份。

該項重組計劃由于擬注入資產(chǎn)質(zhì)量被市場質(zhì)疑，之后更因幕后導演黃俊欽身陷囹圄，而被無限期推遲，直至流產(chǎn)，其股價也從26元進入漫漫下跌之路。時過境遷，伴隨著退市新政的推行，2012年*ST金泰的二級市場股價再度回到三四元附近。擠在一堆本就窮得叮當響的ST股中，7連虧（營業(yè)利潤）、9連負(凈資產(chǎn))的*ST金泰實在難以令人注意。

直到6月，一起出乎意外的事件，令停擺5年的*ST金泰突然間“余孽重生”。

一個囚犯引發(fā)的暴漲

2012年5月底，關押一年之久的黃俊欽突然獲釋出獄。很快，有關金泰重啟資產(chǎn)重組的傳聞見諸報端。有媒體甚至報道，黃俊欽獲釋后，已經(jīng)迫不及待的展開對公司的重整。

頓時，仿佛抓住了一根救命稻草，絕望中的*ST金泰股價自6月1日開始連續(xù)漲停，到6月18日停牌，以12個漲停，成為6月份為數(shù)不多的大牛股。

由于*ST金泰已經(jīng)處于退市邊緣，市場預期黃俊欽的出獄，或許會推動*ST金泰的重組進程，從而為游資炒作提供了機會。從二級市場走勢看，*ST金泰股價在起漲前期溫和放量，連續(xù)漲停開始后卻明顯縮量，表明參與炒作的主力很可能掌握了“黃俊欽出獄”等內(nèi)幕信息，提前布局，有備而來。即便是在6月11日和6月6日，*ST金泰公司兩次刊登否認進行重組的相關公告后，依然未能阻止住其連續(xù)漲停的步伐。加上這兩次公告中關鍵人物——黃俊欽均未親口否認有關重組傳聞，反倒成了游資主力繼續(xù)炒作的朦朧利好。

事實上，從有關媒體的調(diào)查看，黃俊欽曾經(jīng)計劃注入*ST金泰的資產(chǎn)中，大量核心資產(chǎn)早已易主，或面臨著經(jīng)營不善的窘境。公司經(jīng)營病入膏肓，繼續(xù)重組成功的難度相當大。但就是憑借黃俊欽出獄前后到公司連續(xù)澄清的時間差，游資還是比較成功的進行了炒作。這與6月份的市場環(huán)境和*ST金泰偏低的流通市值也有著密切的關系。

從12漲停到5跌停

就在市場對公司重組從迷惑到將信將疑，開始預期*ST金泰股價或追趕當年“42漲停 ”之時，事件的發(fā)展再起波瀾。6月19日，*ST金泰公司宣布自即日起停牌，展開內(nèi)部核查，股價漲停的步伐也終于停留在“12”上。

6月26日，公司公布核查結果：董事會確認，到目前為止并在預見的3個月內(nèi)，公司不存在應披露而未披露的重大影響股價的敏感信息，包括但不限于股權轉讓、非公開發(fā)行、債務重組、業(yè)務重組、資產(chǎn)剝離或資產(chǎn)注入等重大事項。且該結果已獲得公司全體董事、持有公司股份5%以上的股東及實際控制人黃俊欽確認，目前及未來3個月內(nèi)不存在應披露而未披露的事項；未獲悉對公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的信息。此外，公司非公開發(fā)行股份收購實際控制人房地產(chǎn)資產(chǎn)的相關工作處于停滯狀態(tài)。

與前兩次例行公事般的澄清公告相比，此次公告提及實際控制人黃俊欽否認進行重組，并確認“公司非公開發(fā)行股份收購實際控制人房地產(chǎn)資產(chǎn)的相關工作處于停滯狀態(tài)”。自此，*ST金泰重組鬧劇暫時落幕。6月26日當天復牌后，*ST金泰迅速跌停。緊接著又是連續(xù)4跌停(截至7月2日)。重組預期破滅后，股價調(diào)整風險將面臨快速釋放。

烏雞或難變鳳凰

ST股烏雞變鳳凰的神話，在過去退市制度形同虛設的年代不時上演，那么在余下的3個月，*ST金泰還能浴火重生嗎？從公司近幾年的經(jīng)營狀況和業(yè)績看，很難讓人樂觀。

截至2011年末，*ST金泰已經(jīng)連續(xù)9年凈資產(chǎn)為負，連續(xù)8年營業(yè)收入低于1000萬元，連續(xù)7年營業(yè)利潤為負，連續(xù)兩年凈利潤為負，2011年末公司所有者權益為-2.53億元。根據(jù)上交所退市新規(guī)，“最近兩年年末凈資產(chǎn)均為負數(shù)”和“最近四年營業(yè)收入均低于1000萬元”兩個新增的直接終止上市條件，公司保殼將面臨極大壓力。

因此，從目前開始的未來3個月內(nèi)不重組，這意味著留給*ST金泰保殼的時間僅剩不滿3個月，保殼成功的幾率極低，公司將面臨在2012年年報披露后，被直接終止上市的風險。

其實，對于這樣一家連年虧損、資不抵債、主營難以為繼、重組難度極大的“僵尸”公司來說，摘牌退市、魂歸三板或許是最好的歸宿。類似*ST金泰公司這樣的重組冷飯，除了給游資平添炒作題材，為不甘寂寞的媒體增加些談資外，對于大多數(shù)投資人來說，沒有任何實際意義，不過是對新一屆股市監(jiān)管層推行新政的諷刺。