中國(guó)股市價(jià)值投資的風(fēng)險(xiǎn)

去年四季度開始，國(guó)內(nèi)監(jiān)管層便不斷提倡價(jià)值投資，提示過度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。確實(shí)如此，如果一個(gè)市場(chǎng)以投機(jī)為主、投資為輔，則無(wú)疑是本末倒置，正如某學(xué)者所指：與賭場(chǎng)無(wú)異。證監(jiān)會(huì)新任領(lǐng)導(dǎo)采取的種種舉措，也讓投資者對(duì)市場(chǎng)秩序的重整充滿期望：對(duì)證券犯罪零容忍，重構(gòu)投資者結(jié)構(gòu)，著手修改新股發(fā)行和退市規(guī)則，完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品，……。凡此種種的目的，是希望建立起一個(gè)規(guī)范、完善、具市場(chǎng)約束力的氛圍，投資者能夠根據(jù)自身的投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇各自的投資標(biāo)的。這一遠(yuǎn)景確實(shí)令人鼓舞。

然而，證券市場(chǎng)的規(guī)范、完善以及實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資，更需要一個(gè)良好的外部環(huán)境，首先是確保社會(huì)的法治，然后是社會(huì)的高度透明，以及良好的道德約束。

一個(gè)法治社會(huì)應(yīng)該具備多層次的范疇：除了有法必依之外，還有執(zhí)法必嚴(yán)。前者包括每一位公民、企業(yè)、機(jī)關(guān)和社團(tuán)，后者指行政機(jī)關(guān)以及法律部門都能恪盡職守。最近幾年頻發(fā)的食品安全問題，顯露出執(zhí)法環(huán)節(jié)的薄弱和瀆職。長(zhǎng)時(shí)間使用非食用甚至有毒原料，無(wú)論是從食品安全還是從藥品安全的角度看，監(jiān)管以及執(zhí)法部門都有不可推卸責(zé)任，沒有任何借口可以自圓其說(shuō)。或許，幾年前的三聚氰胺事件已經(jīng)被消費(fèi)者淡忘了，消費(fèi)者痛苦的記憶需要用含工業(yè)明膠的老酸奶、藥用膠囊來(lái)重新填充，其他如打激素的奶牛、魚目混珠的毒“鱈魚”緊隨其后。

工業(yè)明膠事件中，即使是被波及到上市藥企，但股價(jià)并沒有大跌，投資者顯得格外的淡定，正如衛(wèi)生部領(lǐng)導(dǎo)所說(shuō)，市場(chǎng)似乎真的“對(duì)藥品和藥企有信心”了！