年內新高近在咫尺

大盤周初的回調主要是對上周大漲行情的修復，周三市場就一改頹勢，很快收復失地并且創出了上證指數2242點上漲以來的新高，市場做多熱情全面激發。目前看，股指已經逐步扭轉了自從去年4月以來的下跌趨勢，開始走強，而上證指數1月份的低點2132點和3月份的低點2242點構成兩個重要的低點連線，只要后市大盤依舊在這條趨勢線的上方運行，則大盤向好的趨勢不變。目前上方重要的壓力位應該是年線附近的位置，在大盤突破年線前，估計系統性風險不高，投資者可以積極逢低做多，緊緊抓住市場的機會。

國際貨幣基金組織(IMF)周二發布最新《全球經濟展望》報告，上調全球今明兩年經濟增速預期，預計2012年全球經濟增長3.5%，較今年1月份上調0.2%。中國經濟將在今年增長8.2%，比上次預測值上調0.1個百分點，明年增長8.8%，和上次預測值持平。根據IMF和國內經濟研究機構的預測，中國經濟的增速將在年內見底，這對股市來說是一個正面的刺激作用。上市公司的整體業績和經濟的增速具有正相關性。目前很多投資者對上市公司業績的下滑有擔憂，但隨著經濟的企穩，上市公司的業績增速在年底見底的概率在提高，部分先知先覺的投資者已經開始關注有投資價值的股票了。這里的投資者，當然少不了海外的機構投資者。韓國央行外匯儲備主管秋興植表示，韓國央行1月份時獲得的中國合格境外機構投資者（QFII）投資額度需要在6個月之內行使，因此在今年7月底之前，將會完成這些投資額度的使用。今年以來，QFII額度的持續增加使投資者信心有所增強，但始終只聞其聲，此番韓國央行的表態是一劑強行針，有利于鼓勵后續資金的持續入市，吸納優質藍籌股。

上周本欄提到的金融概念試驗板塊本周走勢出現了分化，海泰發展、哈高科等震蕩走高，香溢融通等則出現了走低的態勢，但我們認為“金改”概念依舊是本輪行情的主線，短暫回調后還會有操作價值。金融改革概念的出現有其必然，因為雖然目前經濟有回落的特征，在實體經濟沒有顯著改觀且新投資需求機會出現之前，管理層逆周期政策的推進是唯一選擇。但鑒于2008年“四萬億”——即單純的信貸+項目投資，不利于持續發展。因此，本輪的逆周期政策將在繼承部分傳統逆周期政策的同時，強化市場化改革。金融的平穩發展是一個國家的根本，而信貸數據的改善，溫州、深圳等地金融改革的試點，讓A股市場在低估值的支撐下再度獲得了上漲動能。報道稱券商創新業務大會將于5月6日至7日召開，本輪行情券商的強勢既是高彈性的表現，也是對券商創新業務帶來業績持續增長的強烈預期。05年大盤從底部起來的時候，也是券商帶頭上漲，而且漲幅遠遠超過股指的漲幅，本輪行情會不會演變成新的牛市的醞釀期，我們拭目以待。

通過成交量的逐步釋放，市場已經從單純的炒作低價小盤股逐漸過度到二線藍籌股。周三兩市三一重工、保利地產等個股的放量走強對市場的信心有很大的提振作用，基金甚至QFII應會樂意選擇這類股票下手。對于近期想增加倉位的投資者，我們建議關注兩類個股，一類是各行業的龍頭股。很明顯，目前基金銷售的重點是滬深300ETF這個品種，而隨著5月初這部分資金的逐漸入市，行業龍頭的稀缺性會得到體現，更多的資金追逐這些個股會導致價格的抬升。第二類是目前漲幅相對落后的醫藥、消費類個股。這兩個行業的股票在去年的調整中整體跌幅大于市場指數，目前的估值已經到了歷史平均水平的下方，隨著上市公司業績的回暖，這兩個行業的個股有望成為新增資金的關注對象。投資者在對券商及金改概念股反復操作的同時，可以逢低介入到上述兩類個股當中。