走出低谷的前夜

A股市場連續(xù)下跌了5年，未來3至6個月內(nèi)，或者1年內(nèi)有沒有較大的波段性反彈機會？個人認為這種機會存在的概率很大。上證指數(shù)2100點以下是震蕩筑底區(qū)間，是階段性投資的較佳區(qū)域。從技術(shù)分析角度看，股指在2100點上下震蕩磨底的時間越長，今后大盤指數(shù)反彈的級別就越高。

在上證指數(shù)月線走勢上，股指受60季均線的強支撐，這是大盤指數(shù)長期上升趨勢線的支撐，代表著中國經(jīng)濟20年高速發(fā)展的趨勢，也是滬深市場大盤藍籌的估值底線，因此可以看成是階段性布局的點位區(qū)間。

其實，現(xiàn)在滬深的兩市的一些大盤權(quán)重股走勢反映了大盤未來的趨勢。一旦藍籌股的調(diào)整下跌周期走完，大盤必然擺脫熊市長期調(diào)整的陰影，二者間的相互依存關系非常緊密。

以中國石油為例，2007年上市初期最高價48.62元，反復調(diào)整下跌至今最低價格8.47元，只有上市時股價的十分之一，再度下跌調(diào)整空間極為有限，價格泡沫已基本被擠干。

K線圖上，中國石油的年線經(jīng)過長期下降后慢慢走平，預示著股價逐漸進入震蕩筑底區(qū)域，這種底部一旦構(gòu)筑完成，在技術(shù)面上一定是大級別底部，絕對不可能是日線級別的短暫小反彈。

周線上，中國石油最近三年來的三次波段性低點分別是：2010年7月的9.13元、2011年12月的9.03元和2012年9月的8.47元，對應的三次周線MACD金叉回升形成了二次底背離。目前，周線級別上中國石油的10周均線已經(jīng)走平，有拐頭向上運行的趨勢。因此，中國石油的階段性反彈趨勢已經(jīng)形成，這將會就很大程度上限制大盤指數(shù)的調(diào)整下跌空間。

月線級別走勢上，中國石油的RSI強弱指標也已形成了底背離，并且從復權(quán)價格上看，最近5年來中國石油的價格最低點早在4年前的2008年9月就產(chǎn)生了，即8.39元，隨后的數(shù)年里，中國石油的走勢實際上就是一個反復構(gòu)筑大底部的震蕩過程，所以說中國石油的調(diào)整下跌在技術(shù)面上基本走完，未來數(shù)年內(nèi)是一個反復震蕩向上的周期。

再以滬深兩市中比較有代表性的藍籌股——招商銀行為例，來看大盤股指的調(diào)整空間。招商銀行股價走勢自從2007年牛市高點43.6元下跌以來，共有三波大的調(diào)整浪：第一波是從2007年的43.6元急速下跌調(diào)整到2008年10月的10.68元，這一波急跌基本上估值回歸正常水平的過程，換言之，就是把招商銀行股價重新拉回到了投資安全邊際區(qū)間；第二波是小幅反彈上漲，力度及上漲空間有限，是超跌后的技術(shù)性反彈，股價從10.68元反彈回升至2009年的23.48元；第三波是很緩慢的陰跌調(diào)整，即從23.48元調(diào)整盤跌至今最低點達到9.54元。

本人認為，招商銀行股價走勢就長期趨勢而言，10元以下沒有真正的調(diào)整空間，無論從基本面還是技術(shù)面分析，招商銀行股價走勢都已走完了熊市調(diào)整大周期，以本周5倍不到的市盈率也具有戰(zhàn)略投資價值。

總之，以中國石油、招商銀行為代表的一批大盤權(quán)重股走勢已經(jīng)把滬深大盤的向下調(diào)整空間幅度給封死了。

古人云：“蓄之既久，其發(fā)必速”是有一定哲理的，這種情況好比火山爆發(fā)，熾熱的巖漿和堅硬的地殼阻力位進行著力的較量，壓抑愈久，積聚能量越大，一旦爆發(fā)，必驚天動地。在上證指數(shù)2100以下區(qū)域，市場多空力量反復震蕩交戰(zhàn)，爭持激烈，由于多空雙方相持不下，空間幅度狹窄，不管做多頭還是做空頭，在密集區(qū)都無很大獲利空間，而這恰恰有利于機構(gòu)大戶借機收集市場籌碼。

從股市操作層面觀察，底部蓄勢區(qū)的股價橫向震蕩發(fā)展猶如晴朗的地平線上孕育著風暴，平靜的海面下翻騰著暗流，底部密集蓄勢區(qū)沿著時間坐標震蕩得越長，向上突破的爆發(fā)力就越大，我們期待著上證指數(shù)底部盤整區(qū)域突破后的階段性漲勢。