強麥期價難以走出單邊行情

◆2011年國內強麥期價即使有國家政策的支撐，也難獨善其身，期價全線下跌，遠期合約呈貼水態(tài)勢。展望明年行情，在國內糧食生產(chǎn)穩(wěn)步增加、歐債危機短期內無望解決的背景下，強麥難現(xiàn)單邊上漲行情。

◆對于國內糧食供需態(tài)勢的脆弱平衡而言，動態(tài)供需狀況的不確定性、美聯(lián)儲QE3的可預期性以及在國內貨幣適度寬松將成為現(xiàn)實的支撐下，強麥期價也難以單邊下跌，尤其是國家政策的力挺使得強麥期價的底部已然確立。

◆2012年度強麥期價將呈現(xiàn)區(qū)間波動特征。

2011年歐債危機席卷全球，在全球經(jīng)濟衰退風險加大的背景下，大宗商品市場舉步維艱，投資者信心遭受重創(chuàng)。國內強麥期價即使有國家政策的支撐，也難獨善其身，期價全線下跌，遠期合約呈貼水態(tài)勢。展望2012年行情，筆者認為在世界經(jīng)濟增速放緩、國內麥市自身供求態(tài)勢以及國家政策等多因素影響下，強麥期價難以走出單邊行情，將呈現(xiàn)區(qū)間波動特征。

行情回顧

2011年度強麥期價走勢呈現(xiàn)先揚后抑特征。春節(jié)前后受干旱因素影響，期價上演暴漲行情，農(nóng)歷春節(jié)后第一個交易日更是以漲停板報收，隨后期價創(chuàng)出年度高點。在干旱炒作過后，隨著各地農(nóng)民積極抗旱以及干旱地區(qū)迎來多次降雨，各地主產(chǎn)區(qū)行情基本得到緩解，小麥墑情得到極大改善，市場擔憂情緒逐步緩解，期價緩慢下跌。在2011年度小麥喜獲豐收后，從當時的市場調研情況來看，強麥質量以及數(shù)量遠超市場預期，注冊倉單數(shù)量大幅增加，供需因素主導強麥期價呈現(xiàn)弱勢運行特征。……