不可忽視的兩大信心指數

從經濟領域角度來看，影響其健康與惡化的相關指數具有一定的參考意義。筆者研究認為，相關的信心指數方面往往代表某個領域對經濟層面的一種認識或預期，這既有正面的，也有負面的。從目前中國經濟領域來看，我們研究認為信心指數正在對經濟層面形成反映，成為不可忽視的重要信號。

研究發現，信心指數（confident index）最早是巴隆（Barron）運用債券市場數據計算出來的。理論前提是債券交易者的行為揭示了將要在股市出現的趨勢。從我國經濟界來看，相關信心指數具有較廣的層面，既有企業家方面的，也有微觀層面的，但筆者認為從目前來看，兩個信心指數對于我國經濟層面的影響較為明顯，不可忽視。我們以此來進行深入分析與觀察，其具體為國家統計局發布的中國消費者信心指數和中國人民銀行發布的未來收入信心指數。

中國消費者信心指數是反映消費者信心強弱的指標，是綜合反映并量化消費者對當前經濟形勢評價和對經濟前景、收入水平、收入預期以及消費心理狀態的主觀感受，是預測經濟走勢和消費趨向的一個先行指標，是監測經濟周期變化不可缺少的依據。從國家統計局公布的消費者信心指數變化來看，目前仍然維持在103附近，顯示消費者信心指數仍然較穩定，但從滿意程度來看，卻出現了大幅度的回落，顯示經濟層面仍有較大不利因素導致消費者預期降低，對應央行6月19日公布2012年第二季度儲戶問卷調查報告。問卷調查顯示，2012年第二季度，居民物價滿意指數為18.2%，65.7%的居民認為物價“高，難以接受”，較上季提高2.8個百分點等，這些有可能是影響中國消費者信心指數未來預期變化的關鍵，從趨勢來看，中國消費者信心指數目前仍為穩定，但預期上卻有不確定性因素的影響。

未來收入信心指數是反映居民對未來收入信心的擴散指數，央行報告顯示2012年第二季度居民未來收入信心指數為53.2%，較上季下降1.7個百分點。從指數變化趨勢來看，未來收入信心指數53.2%是1999年有調查以來同期值中的第二低水平，最低數據為2009年第二季度的52.1%，配合報告中指出的當期居民收入感受指數為50.1%、對房價68.5%的居民認為目前房價“高，難以接受”等因素來看，這些均顯示國民對未來收入信心指數出現下降，也反映出對宏觀經濟、就業、物價、醫療、養老等一系列問題的擔心。

總體來看，中國消費者信心指數與居民未來收入信心指數均顯示預期性下降趨勢，而從配合宏觀信心指數的企業家信心指數來看，目前預期也呈現略有回落趨勢，這在某種程度上反映出中國經濟增速回落的客觀現實。從目前中國經濟層面來看，經歷了前些年大規模經濟刺激過后，產能過剩、物價房價高企、行業收入分配差劇拉大等不利因素正在呈現，而財政透明度、養老金缺口之爭等也在很大層面，對中國居民形成較大的心理與現實預期性影響，作為投資者需要密切觀察上述兩個重要信心指數運行，而管理層也需要從宏觀與微觀兩個層面切實落實工作，促進我國經濟健康穩定發展，使相關信心指數維持在一個合理的范圍之內，但任何市場經濟國家的相關信心指數運行軌跡顯示，其起伏不定、周期變化均是客觀存在的，有高潮就有低迷。因此在微觀層面的信號中，需要大智慧引導與管理好相關預期，否則“千里之堤，毀于蟻穴”絕非是空談。