我國中小企業融資困境及對策分析

【摘要】2010 年以來中國人民銀行實行緊縮性貨幣政策應對國內物價日益高漲和可能的全球通貨膨脹，打出了加息和提高法定存款準備金率的組合拳，這不僅將大幅增加中小企業融資成本，而且可能導致商業銀行對中小企業普遍“惜貸”。而人民幣持續升值、原材料漲價等因素已經加劇了中小企業資金困難，同樣的情況在2008 年出現時，導致2008 年上半年6.7萬家中小企業倒閉。

【關鍵詞】中小企業；融資；困境；對策

在當前的國際、國內經濟、金融形勢下，我們必須意識到并采取有效措施預防和解決中小企業融資困難。

一、中小企業現有融資渠道

（一）內源融資和外源融資

融資可分為內源融資和外源融資，內源融資是企業通過自身積累，將積累的資金（折舊和未分配利潤）用于再投資。這種融資不需要企業以外的其他方參與，投資所需的資金全部來源于企業內部。外源融資是企業從外部的其他部門籌措資金，以滿足自身發展的需要。中小企業在創業階段，其資金大部分來源于內源融資，由于在創業階段，企業規模小，風險大，外源融資不易獲得且融資成本高。所以，企業資金主要靠自籌和向熟人借貸。企業發展到了一定階段，需要擴大規模，增加投入，就需要有更多的資金，然而，僅靠企業自身進行內源融資，顯得力不從心，就需要進行外源融資。

（二）直接融資和間接融資

外源融資又可進一步分為直接融資和間接融資。直接融資是企業通過金融市場直接從資金盈余者那里籌措資金，企業可通過發行股票和債券方式，直接獲得所需資金。間接融資是企業通過銀行等金融機構來籌集資金。從實踐來看，直接融資和間接融資對中小企業來說，都很困難。

二、中小企業融資難及其原因分析

（一）內部因素

1．中小企業的規模和信用水平低下，制約其融資能力。目前中小企業普遍采用業主制和合伙制，規模一般都偏小，許多都存在管理制度、財務方面的不健全，沒有建立完善的財務制度，極大地降低了自身的信用水平，嚴重削弱了自身的融資能力。此外，因為信息不對稱，中小企業存在著使用其信息優勢在事先的談判、合同簽訂的過程和事后資金使用過程中損害資金提供者利益的激勵因素，導致逆向選擇和道德風險。

2．缺少可擔保抵押財產，尋求擔保難，融資成本高。銀行更偏重讓中小企業提供固定資產抵押，一般不愿對其引入流動資產作為抵押方面的條件。此外，當中小企業尋求擔保機構幫助時，這些機構基本上出于降低風險考慮，只對流動資金貸款而不面向中小企業更為需要的長期性貸款擔保方面，無形中加大了融資難題。同時，中小企業還面對著很高的條件與高昂的擔保費用，這些都增加了中小企業的融資成本，影響了效率。

3．中小企業缺乏現代經營理念，經營管理風險很高。我國大多數中小企業成立時間都很短，普遍規模很小，自有資本也少。同時，這些中小企業依靠自有資金實力并不能滿足自身擴大再生產的要求。故而在面臨市場出現變化和宏觀經濟發生震蕩的條件下，不能抵御住這些風險。此外，中小企業經營目標不確定，使得國有銀行與商業銀行不敢向其提供貸款和資金支持。

（二）外部因素

1．直接融資受限，渠道不暢通。我國資本市場起步比較晚、發展還不完善，中小企業通過直接融資所占比重較小。同時我國對企業發行債券進行籌資的條件要求很嚴，目前只有部分經營與信譽狀況良好的國有大型企業才能通過這一方式進行融資。而在股票市場上，盡管我國已經創建了中小企業板和創業板兩大市場，但對于眾多的中小企業來說準入門檻依然非常高。

2．我國的金融機構體系存在嚴重缺陷。國有銀行壟斷程度高，開展對中小企業的資金支持活動面對強大壁壘。四大國有銀行和國家控股商業銀行在存貸款市場上處于統治地位，這減少了中小金融機構獲取資金的資源，限制了這些金融機構為中小企業提供融資服務的能力，同時國有商業銀行由于產權特性、交易成本過高、規模不經濟和激勵不足等原因，造成其對中小企業貸款的動力不足。

3．我國實體經濟部門存在明顯的結構性失衡。第一，橫向結構失衡。由于國家整體的產業結構轉移和升級戰略的不斷深化，國有大中型企業尤其是那些高新技術產業將繼續享受國家的優惠政策。第二，縱向結構失衡。國內儲蓄不能有效轉化為國內投資。第三，資本市場缺乏層次。資本市場缺乏多種交易工具，中小企業無法利用資本市場以適合自己的方式籌集資金。

4．我國目前缺乏專門服務于中小企業的政策性金融機

構。對于銀行而言，由于中小企業數量多、情況不一，申請貸款額度小，向其提供貸款會大大增加經營風險和成本，從銀行自身利益角度出發，不愿意向其提供貸款。如今，迫切需要有與中小企業相配套的政策性金融機構。

5．政府的相關政策支持力度不夠。目前，我國未出臺一部完整且專門面向中小企業的法律，導致各種所有制的中小企業在尋求法律保護和維護自身權利上無法得到平等的對待。放眼世界，很多發達國家都為中小企業建立了專屬的融資支持機制。譬如，日本為中小企業建立起特殊融資庫。

三、中小企業融資難題的根治之道

（一）加強中小企業自身發展

加強中小企業自身發展必須提高中小企業償貸能力和抵御風險的能力，樹立誠信意識和長遠發展眼光。建立良好的公司治理機制，克服家族式企業經營管理的弊病，要有戰略眼光，提高企業的經營效率；加強企業技術創新和人才引進，構建企業核心競爭力，鞏固、增強企業的市場地位；健全財務制度，及時、真實、準確地披露企業財務信息，提高企業透明度；牢固樹立誠信意識為企業贏得良好的社會信譽，不要為了眼前小利毀了企業形象。

（二）構建支持中小企業發展的多層次金融體系

1．銀行業應在中小企業融資方面進行“機制”創新。（1）建立支持中小企業發展的專門銀行，為中小企業提供免息或低息的貸款，免費或更快捷地幫助中小企業辦理一些業務等等；重視發展像農村信用社、城市商業銀行、民營商業銀行等一些地方性的中小銀行，它們更能為中小企業提供更多更好的金融服務。（2）繼續放寬利率限制，積極推動利率的市場化，將隱性成本顯性化，有助于增加銀行貸款的透明度，減少制度性風險，進而增強銀行向各類中小企業發放貸款的積極性。（3）要通過深化金融體制改革，優化銀行信貸管理業務流程來解決授信審批業務存在的問題，對經營效益好、科技含量高、發展前景優的中小企業上報的可行性項目開設較快的通道予以融資支持。（4）創新金融產品，提供更多更符合中小企業融資需求的金融產品，例如目前部分銀行（如渣打銀行）推出的“無抵押小額貸款”為中小企業解決缺少抵押物或擔保的難題提供了幫助。（5）國有商業銀行要改善服務，簡化手續，提高辦事效率。商業銀行內部要設立獨立于大型客戶和集團客戶的專門中小企業信貸服務部門，為中小企業信貸提供便捷、高效、及時、周全的服務。同時，也要為中小企業提供結算、匯兌、轉賬及財務管理、咨詢評估、資產核算等一系列配套服務。（6）修改企業信貸評估體系，改善對中小企業信貸的激勵約束機制，對不同規模的中小型企業采取3～5個不同等級的信貸風險準備金。

2．創新中小企業直接融資方式。發展產業投資基金，籌集社會資金投資于企業，實現儲蓄到投資的轉化，解決被投資的中小企業，特別是高科技型新興企業的資金短缺問題；產業投資基金采取股權投資方式，改善企業的資產負債結構；基金的投資使企業的資信水平提高，增強融資能力。推動二板市場向成本低廉化、準入標準寬松化發展，使中小企業的股份制改造及產業投資基金的設立獲得堅強依托；還應當借鑒國外資本市場經驗，開展風險投資的資金融通和管理支持等融資方式，使資本市場更好地為中小企業的發展服務。

3．建立并完善中小企業貸款擔保體系。加大財政對擔保公司注冊資金的投入，發揮財政資金在擔保基金中的資金放大作用和對民間資金的示范帶動效應，鼓勵民間發起或參與組建信用擔保基金，鼓勵中小企業設立互助擔保基金。

（三）完善支持中小企業發展和融資的法律和政策

1．市場經濟是以信用為基礎，道德為支撐，法律為保障。要用法令、法規和制度來規范銀行與中小企業的經營業務活動，形成“有法可依、有法必依、執法必嚴、違法必究”的良好金融環境。制定和實施《中小企業基本法》，確立中小企業的地位，維護中小企業合法權益，切實減輕中小企業負擔，營造中小企業發展的優良環境。

2．建立中小企業融資四方聯席會議制度。加強地方政府、監管部門、中小企業協會、銀行業協會之間的溝通交流。

3．完善包括中小企業服務中心等旨在為中小企業服務的中介組織。產權交易、信用評級、審計服務等中介組織要加強為中小企業服務的職能。政府可以直接出資組建非盈利性的中小企業服務中心，為中小企業提供高效、低廉、便捷的融資服務。建立權威的第三方信用評估機制，中小企業的資信調查和信用評估是建立和完善中小企業融資擔保體系的關鍵，為信用擔保的發展打下了好的基礎，通過權威機構和權威性的信用評估標準，為不同等級的企業劃分出不同的信用等級，既方便信貸機構了解企業信用狀況，又使得企業貸款更為便捷。

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