兩會\\民生與投資主題

　　如何化解通脹壓力毫無疑問已經成為2011年以來資本市場最關注的主題之一，相信在今年的兩會上，如何降低通脹壓力、舒緩通脹預期以及改善民生福利也將成為兩會代表們最熱議的論題之一。從經濟學角度講，降低通脹壓力的政策手段一方面是收縮總需求，例如我們已經可以觀察到的加息、上調存款準備金率等貨幣政策手段，以及房產限購等行政性抑制需求的政策手段均屬于收縮總需求政策，另一方面就是從增加供給著手，大力增加保障房建設投入、加快水利基礎設施建設、扶持現代農作物種業發展等近期密集出臺的政策，都屬于增加供給端的政策。
　　從資本市場角度，我們一方面應該防范緊縮性政策對市場帶來的沖擊，另一方面也應該積極把握增加供給類政策可能帶來的投資機遇。因為增加供給能夠使民生福利直接改善，同時對經濟增長也能起到促進作用，從決策和執行角度更容易受到各方面的認可。其中，我們尤其重視農村水利建設和保障房建設所蘊含的投資機遇。在2004-2010年連續7年聚焦“三農”問題之后，2011年中央政府的一號文件瞄準的是更具體的水利建設問題，要求“突出加強農田水利等薄弱環節建設，全面加快水利基礎設施建設”，未來10年全社會要年均投入4000億元用于水利建設，比2010年的投入增長一倍。進一步的深入分析還顯示，農村水利建設又可能是水利建設投資的重中之重，有測算數據認為農村水利建設的歷史欠賬高達3萬億，而農村水利對農業生產的促進作用又極其顯著，再加上近年來異常天氣導致嚴重水旱災害在我國頻繁發生，各方面的分析導向都指向農村水利建設，其未來受到政策扶持的力度將不言而喻，據測算十二五期間農村水利總投資規模有望達到1.3萬億，年復合增速20%，比過去10年的復合增速將高出約10個百分點，而根據統計，建筑工程（包括材料、管道等）、設備等項目開支將占到農村水利投資支出的八成左右，因此涉及上述業務的公司將受益最為直接。
　　保障房建設方面，我國已經明確了十二五期間要新建各類保障性住房3600萬套的目標，意味著年均720萬套，而2010年全國各類保障房開工590萬套，建成370萬套，這說明未來5年的年均建設量是2010年的接近一倍，增速和投入都是巨大的。同樣，保障房的建設和投入使用都將為建材、工程機械、家電等行業帶來顯著的拉動作用。
　　總之，兩會作為全國人民政治生活中的一件大事，代表們必然會圍繞如何更好地改善民生、和諧發展積極建言獻策，我們也將翹首以待，深入分析未來政策導向和資金投入所蘊含的行業投資機遇。■
　　（作者系南方基金投資部執行總監兼基金天元、南方成份基金經理）