復(fù)合肥企業(yè)收“紅包”原料價重挫產(chǎn)品價微跌

由于產(chǎn)能過剩、供大于求，硫酸銨、尿素、磷銨、氯化鉀等化工產(chǎn)品今年以來價格都出現(xiàn)不同程度的下跌，但以它們?yōu)樵牧系膹?fù)合肥產(chǎn)品的行情卻逆勢上揚。

在需求普遍不足的情況下，復(fù)合肥價格今年也出現(xiàn)了小幅下滑，但在原材料價格大幅下跌的行情下，復(fù)合肥企業(yè)仍然在化肥行業(yè)中利潤最亮麗。

原材料價格下跌

在復(fù)合肥的主要原材料中，價格下跌最厲害的是硫酸銨。生意社統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，硫酸銨價格從今年年初的1175.00元/噸下跌至目前的770.00元/噸，跌幅達34.47%。“硫酸銨需求與稀土行業(yè)相關(guān)，今年稀土行業(yè)受政策限制對硫酸銨需求下降，導(dǎo)致硫酸銨供大于求，價格大幅下跌。”分析師趙婷婷表示。

從今年整體來看，尿素、磷酸一銨和氯化鉀的價格也有不同程度的下跌。安迅思化工分析師惠慧給本報提供的資料顯示，尿素價格從今年年初的2050元/噸左右跌到了目前的1930元/噸左右；磷酸一銨的價格從年初的2725元/噸左右跌到了目前的2250元/噸左右；氯化鉀的價格則從年初的2915元/噸左右跌到了目前的2500元/噸左右。

惠慧說，尿素、磷酸一銨和氯化鉀的價格下跌幾乎都與產(chǎn)能過剩、供大于求密切相關(guān)。尿素的價格上半年還有所上漲，但進入下半年以來，尿素企業(yè)開工率一直居高不下，供應(yīng)不斷增多，而相應(yīng)的需求并不高，出口支撐力度也有限，所以尿素價格也出現(xiàn)較大的跌幅。

氮、磷、鉀三大化肥產(chǎn)品其實從今年上半年就開始出現(xiàn)頹勢。萬聯(lián)證券發(fā)表的研報稱，氮肥、磷肥、鉀肥以及復(fù)合肥四行業(yè)2012年中報實現(xiàn)營業(yè)收入為630.8億元，全行業(yè)凈利潤23.9億元，同比下降10.3%，僅有復(fù)合肥行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)增長。

其實，今年化工產(chǎn)品全行業(yè)普遍都處于下行狀態(tài)。在生意社監(jiān)測的68種化工產(chǎn)品中，從年初至今價格下跌的商品共39種，占總數(shù)的59%；復(fù)合肥價格也比年初小幅下跌了1.3%，不過這一跌幅比其原材料產(chǎn)品的跌幅小得多，所以復(fù)合肥的行情相對較好。

業(yè)內(nèi)人士對氮、磷、鉀三大化肥未來的行情也不看好。中海化學(xué)銷售公司總經(jīng)理申文德認為，明年國內(nèi)尿素、磷肥市場仍然會出現(xiàn)供大于求，行情波動幾率加大等現(xiàn)象。內(nèi)蒙古、新疆地區(qū)新增尿素產(chǎn)能和湖北新增磷肥產(chǎn)能將釋放，資源供大于求矛盾和市場競爭壓力加大，會進一步加速產(chǎn)能置換和行業(yè)整合。

此外，全球氮肥行業(yè)可能還會出現(xiàn)更加嚴重的過剩現(xiàn)象。根據(jù)IFA（國際肥料工業(yè)協(xié)會）調(diào)查，2011-2016年，全球氮肥供應(yīng)量增長速度將超過需求增長，到2015年氮肥過剩會不斷增加。其中，尿素到2015-2016年會有超過總供應(yīng)量的8%～10%的供應(yīng)過剩。

上市公司受益明顯

今年前三季度，盡管整個化肥行業(yè)價格走弱，復(fù)合肥景氣程度也略低于去年，但不少復(fù)合肥龍頭企業(yè)仍然實現(xiàn)了收益的增長。

以銷售復(fù)合肥為主的金正大（002470.SZ）三季報顯示，其前三季度實現(xiàn)收入82.64億元，同比增長30.45%，歸屬上市公司股東凈利潤4.98億元，同比增長25.10%。據(jù)平安證券測算，金正大的綜合毛利率已由二季度的10.69%提高到三季度的12.91%，預(yù)計四季度該公司產(chǎn)品價格將有所下調(diào)，但原材料亦較疲軟，其毛利率仍有望維持。

芭田股份（002170.SZ）的三季報也顯示，該公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入為17.28億元，同比增長3.01%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為7393.23萬元，同比增長38.13%。芭田股份還表示，隨著復(fù)合肥銷售市場回暖，預(yù)計全年將實現(xiàn)凈利潤8215萬～9479萬元，同比增幅在30%～50%之間。

與金正大和芭田股份類似，史丹利（002588.SZ）凈利潤也有較大增長，其2012年三季報顯示，該公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入41.23億元，同比增長10.94%；凈利潤2.46億元，同比增長18.74%。平安證券研報認為，史丹利前三季度公司業(yè)績增長的主要來自復(fù)合肥銷量的增長，而且由于原料成本下跌、復(fù)合肥售價基本保持穩(wěn)定，其毛利同比增加了2.3%。