對話歐洲機構投資者

國外有限合伙人（Limited Partner，LP）中，98%是機構投資者，且以養老保險基金、企業財團、銀行、大學基金、家族基金等為主。相比于國外專業的機構投資者，國內的LP多以個人散戶為主，但個人投資者投資私募股權投資基金（Private Equity Fund，PE）時往往對行業的長線投資和風險缺乏足夠的了解和心理準備。因此，培育和發展健康的機構投資者市場，對中國私募股權投資的未來具有決定性意義。為了深入了解和借鑒歐洲機構投資者的管理運作模式，《投資與合作》記者專訪了擁有豐富投資經驗的英國Greenpark Capital CEO Drs Marleen Groen。

投資“基金中的基金”

《投資與合作》：目前，中國私募股權投資基金隊伍的發展數量和質量都有了很大改觀，排隊等候上市的企業就有數百家。很想了解歐洲的機構投資者中，如社保基金、大學基金、公益基金、家族基金等機構投資者，他們的管理運作模式是怎樣的？這些機構是如何參與私募股權投資的？

Greenpark Capital CEO Drs Marleen Groen：歐洲很多機構投資者對于投資PE都有一個分配比例，通常是在5%到10%之間，有時也會高達15%。這些機構投資者包括公共養老基金、公司養老基金、保險公司、家族基金。這些機構投資者在投資PE時，通常會選擇投資經濟發達國家和地區的PE，也就是說他們主要投資歐洲和北美的PE。也有一小部分歐洲機構投資者已經投資了新興經濟體的PE，還有一些機構投資者正開始計劃投資新興市場的PE。

這里我想強調，雖然目前投資于新興經濟體PE的機構投資者仍相對較少，但是一直在持續增長。其中亞洲尤其是中國，是歐洲機構投資者最想開拓的市場。……