投資環境四大問題

目前，美國經濟的發展速度較之今年前三季度的表現有所改善。數據顯示，美國首次申請失業救濟的人數有所下降，制造業和服務業采購經理人指數高于50，這些都表明美國經濟正在擴張。汽車生產表現強勁，樓市已觸底，零售商們都在為即將到來的圣誕節而摩拳擦掌。歐洲正在盡一切努力保持歐盟不解體，歐元仍為歐洲大陸的基本貨幣。歐洲和美國的中央銀行都在大力擴大貨幣供應量，盡管如此，通貨膨脹在發達國家依然溫和，美國、英國和德國仍維持低利率政策。中國在財政和貨幣兩方面采用刺激政策以確保經濟實現“軟著陸”。盡管近期有所調整，但美國股市仍在以兩位數的速度增長，那么，還有什么可擔心的？

就投資環境而言，我認為存在四個嚴重威脅。第一個是 2013年收益令人失望的前景；第二個是美國“財政懸崖”的潛在影響，可能會導致增稅幅度過大致使美國經濟陷入衰退；第三個是政治問題可能導致歐盟解體，盡管歐盟各國領導人在盡最大努力避免出現這種結果，而這種結果將導致一些經濟實力較弱的國家廣泛出現主權債務違約，嚴重破壞世界銀行系統；第四個是以色列對伊朗核設施實施空中打擊的風險。

首先，2013年標普500指數成分股公司營收從2012年水平下滑的前景非常真實。利潤率占銷售百分比峰值約為9%，企業盈利占國內生產總值（GDP）的百分比已從長期平均水平的7%上升至如今的10%以上。2012年前三季度，美國經濟實際增長率低于2%?！?br>