中歐茍開紅：風控收益并重

作為一名女性基金經理，中歐基金公司茍開紅以其所特有的細致、穩健，帶領中歐新動力、中歐價值發現兩只基金獲得出色業績。

據銀河證券統計，截至9月14日，今年以來凈值增長率分別為17.5%、14%，分列同類274只標準股票型基金的第4、9位，而同期上證指數下跌超過3%。

茍開紅有著較強的精選個股能力，注重上市公司基本面的研究，在近兩年中，持續“自下而上”深挖具有較好成長性的個股，并注重風險控制，連續多年取得較好的業績。

從以往的操作風格來看，其行業配置比較分散，而且重倉股配置也相對比較分散。自成立以來的歷史季報數據顯示，其管理的中歐價值發現呈現歷來單只股票持有比例相對較低的特點，其各季度末第一重倉股大概在4%左右，離10%的上限較大，而前十大重倉股倉位合計平均數僅為25%，遠低于行業的平均水平。

國金證券則把這種投資風格歸納為淡化大類資產配置，不熱衷行業配置，相對重視“自下而上”的個股挖掘。

實際上，分析該基金前十大重倉股，基本上以白馬股為主，而且相對比較穩定，像二季度末持有的民生銀行、洋河股份、金種子酒、興業銀行、招商銀行、中聯重科等，都是其以往長期持有的品種。

值得一提的是，雖然從前十大重倉股來看，銀行股的數量比較多，但由于持股分散，單只股票對基金凈值影響較小，這也是茍開紅的特點之一。

據統計，茍的股票換手率較低，比如2011年、2012年上半年分別為2.8倍、1倍，而行業平均水平為4.6倍、2.2倍。

茍是一個堅定的價值投資者，也因此，對于基本面的東西尤為重視。“通過勤奮工作和保持冷靜的心態，會有利于在日趨復雜的經濟環境中更好地把握投資機會。”這是茍經常說的一句話。

事實上，從茍的操作來看，其有較強的風險意識和風控能力，這也避免了基金業績的大幅波動。海通證券一項研究表明，截至今年上半年末，在過去的兩年中，茍開紅管理的中歐價值發現在震蕩市中表現最好，可戰勝全市場99%的股票型和混合型基金，在上漲市中也處于同類前1/3水平，在平衡風格市場中表現突出，能夠戰勝89.1%的同類基金。

茍認為，尤其在市場不確定因素較多時，更需要注重控制投資風險，注重在投資上的分散性，尋求具有較高安全邊際的品種，將價值投資進行到底。