以積極心態(tài)迎接經(jīng)濟增速放緩

7月13日上午，國家統(tǒng)計局公布了舉世矚目的中國上半年主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如何看待三年來首次低于8%的經(jīng)濟增速，未來特別是下半年的經(jīng)濟形勢如何演變，GDP增速低于8%會帶來哪些經(jīng)濟影響以及政策如何應(yīng)對，是目前必須要回答的重要問題。

經(jīng)濟增速放緩是大勢所趨

上半年GDP同比增長7.8%，僅略高于2009年上半年的7.5%；二季度單季同比增長7.6%，比一季度的8.1%低0.4個百分點，已經(jīng)連續(xù)第五個季度回落。人們不禁要問，經(jīng)濟增速的這種持續(xù)回落到底是一種短期性現(xiàn)象還是長期性趨勢？筆者的答案是：去年以來的經(jīng)濟回落，是短期沖擊與長期調(diào)整相交織的結(jié)果，經(jīng)濟增速回落既是一種短期性現(xiàn)象，又是一種長期性趨勢。

說經(jīng)濟增速回落是短期性現(xiàn)象，理由有三：第一，目前的經(jīng)濟增速回落是政策調(diào)整的正常結(jié)果。從去年開始，貨幣政策從積極回歸穩(wěn)健，加強房地產(chǎn)市場調(diào)控等等，均對經(jīng)濟需求產(chǎn)生重要影響。從M2增速看，2011年12月末為13.6%，今年5月末為13.2%，6月末回升到13.6%，明顯低于歷史平均水平，與2009、2010分別高達27.7%和19.7%的增速相比更是下降明顯。貨幣如經(jīng)濟的血液，貨幣增速的驟然大幅下降，必然會對經(jīng)濟增速造成負面沖擊。第二，目前的經(jīng)濟增速回落與外需低迷導(dǎo)致出口下降有很大關(guān)系。出口增長放緩對經(jīng)濟的影響是多方面的，最直接的是，我們通常所說的經(jīng)濟增長三駕馬車之一“凈出口”將下降，直接對GDP形成負拉動。此外，出口放緩還會導(dǎo)致投資和消費放緩。有關(guān)測算顯示，出口每增長1%，可以拉動消費增長0.68%、拉動投資增長0.74%。今年出口增速比正常情況下低至少5個百分點，相應(yīng)就分別會拉低消費、投資增速3.4個百分點和3.7個百分點。第三，也是最關(guān)鍵的，決定中國經(jīng)濟快速增長的基本因素：城鎮(zhèn)化、工業(yè)化都還沒有完成。

從下半年情況看，前兩個因素都會改變。今年以來已經(jīng)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金和兩次降息，人民幣升值速度也在放緩，貨幣條件改善對經(jīng)濟增長的正面作用將逐步顯現(xiàn)。房地產(chǎn)調(diào)控盡管基調(diào)不會變，但調(diào)控政策意在通過抑制投資投機性需求來防范房價過快上漲，今后擠掉泡沫的房地產(chǎn)市場會有更好的發(fā)展。出口方面，盡管歐債危機解決仍然長路漫漫，但對經(jīng)濟的最壞影響已經(jīng)基本過去，因為現(xiàn)在連最強硬的德國也意識到，在緊縮財政的同時必須兼顧經(jīng)濟增長。國家統(tǒng)計局去年開始公布經(jīng)過季節(jié)調(diào)整的GDP季度環(huán)比增速，今年一二季度的環(huán)比增速分別是1.6%和1.8%，說明二季度的經(jīng)濟增速比一季度已經(jīng)有所加快。因此，即使不能說二季度經(jīng)濟已經(jīng)完全見底，但至少可以說已經(jīng)接近底部，不會持續(xù)大幅下滑。

經(jīng)濟增速不會持續(xù)大幅下滑，并不意味著經(jīng)濟增速即將快速回升，更不能期冀再次回到前兩年10%以上的高速水平，因為它同時也是經(jīng)濟長期調(diào)整的必然結(jié)果?；仡欀袊?jīng)濟改革開放以來30多年的發(fā)展歷程，能夠?qū)崿F(xiàn)接近10%的持續(xù)高速增長，主要得益于三個紅利：首先是全球化紅利。過去30多年，經(jīng)濟全球化程度不斷提高，中國則是最大的受益者之一，期間國際貿(mào)易增長大約7.5倍，而中國出口額增長了87倍。其次是人口紅利。1962年三年自然災(zāi)害結(jié)束到1970年代初開始實施計劃生育前這段大約十年的時間，是新中國最大的一次嬰兒潮，為過去三十年的中國經(jīng)濟帶來大量的年輕勞動力，加之大量農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移，為城鎮(zhèn)化建設(shè)和工業(yè)化生產(chǎn)提供了大量廉價勞動力。最后是制度紅利。一系列市場化改革措施極大地提高了經(jīng)濟效率，釋放了巨大的經(jīng)濟活力。

然而，進入21世紀的第二個十年，上述紅利性因素都開始衰減。2008年始于美國的全球金融危機意味著持續(xù)多年的亞洲生產(chǎn)、歐美消費傳統(tǒng)國際經(jīng)濟模式難以為繼，中國對歐出口也不可能完全恢復(fù)到危機之前的水平。人口紅利方面，按照聯(lián)合國的標(biāo)準(zhǔn)，中國早在五年前已經(jīng)進入老齡化社會，最新的人口普查表明，中國適齡勞動人口將在2013年見頂回落。至于制度紅利，無論是政治體制改革，還是經(jīng)濟體制改革，都還有很長的路要走，但依靠增量改革實現(xiàn)帕累托改進的潛力已經(jīng)不大。除了上述三個因素，經(jīng)濟增長的環(huán)境約束也在不斷強化。政府已經(jīng)承諾，到2020年單位GDP二氧化碳排放要比2005年下降40%～45%，再也不能以資源、能源消耗和環(huán)境破壞為代價追求粗放型經(jīng)濟增長。

總的來說，目前的經(jīng)濟增速下滑是短期因素與長期因素共同作用的結(jié)果，經(jīng)濟增速企穩(wěn)可期，但由于潛在增速回落，沒必要、不應(yīng)該也不可能期望經(jīng)濟增速再次回到兩位數(shù)的高速水平，這是今后相當(dāng)長一段時間內(nèi)中國經(jīng)濟的基本態(tài)勢。

準(zhǔn)確評估經(jīng)濟增速放緩的各種影響

對于習(xí)慣了高速增長環(huán)境的經(jīng)濟體來說，面對必然要到來的趨勢性增速放緩，必然有一個逐步適應(yīng)的過程，但對于不同類型經(jīng)濟主體，經(jīng)濟增速放緩的影響有著很大差異。

首先，企業(yè)應(yīng)該積極主動適應(yīng)。前面提到的三大紅利，國際化紅利意味著企業(yè)市場擴大和分工細化，制度紅利意味著企業(yè)效率提升和政策寬松，人口紅利意味著企業(yè)勞動力成本低廉，既然經(jīng)濟增速放緩源于三大紅利的弱化，那么其對企業(yè)的影響也就可想而知了。這幾年，反復(fù)被提到的企業(yè)成本上升、招工困難、訂單下降等現(xiàn)象，根源也正在于此。此前長期的經(jīng)濟高增長掩蓋了很多企業(yè)的低效甚至無效，增速放緩將是一個難得也是必須的優(yōu)勝劣汰過程，只有經(jīng)過一輪真正的調(diào)整，經(jīng)濟才可能發(fā)生質(zhì)的轉(zhuǎn)變。

其次，勞動者將成為消費者。一般的觀點認為，此前的經(jīng)濟高增長，主要是投資和出口拉動，而消費不足。事實上，這可能是一個誤解。1991年以來的20年中，消費對經(jīng)濟增長的貢獻非常穩(wěn)定，最低也有3.4個百分點（1997年），而投資貢獻是在最近10年才開始超過消費。而且現(xiàn)在越來越多的研究表明，消費貢獻存在統(tǒng)計上的低估，主要原因應(yīng)該是投資在過去10年名義平均增速至少比消費快10個百分點，相對來說消費就顯得不足了。影響消費的因素可以說出一籮筐，諸如社會保障情況、消費環(huán)境、人口結(jié)構(gòu)等等，但最根本性的決定因素還是消費者的收入。筆者做了一個簡單的計算，1978年以來社會消費品零售總額增速與城鎮(zhèn)居民可支配收入增速的相關(guān)系數(shù)高達0.72。經(jīng)濟增速放緩的一個重要原因是適齡勞動人口增長見頂，但消費者數(shù)量或者說有效消費者數(shù)量的增長可能剛剛起步，這既是勞動力供求關(guān)系變化帶來工資絕對水平上漲的結(jié)果，也是勞動力相對價格提高帶來居民實際收入上漲的結(jié)果。上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際增長9.7%，比GDP增速高1.9個百分點，且比上年同期加快2.1個百分點。有理由相信，經(jīng)濟增速放緩有助于提高居民實際收入增速，這將使更多的勞動者成為積極的消費者，并進而成為經(jīng)濟增長的最大穩(wěn)定器。

再次，政府要學(xué)會量入為出。盡管自由市場經(jīng)濟者認為政府只應(yīng)該是個守夜人，但各國政府在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中的作用都越來越超越這一角色，除了公共服務(wù)的范圍越來越廣，政府還借助宏觀經(jīng)濟調(diào)控廣泛介入經(jīng)濟活動。而這在中國表現(xiàn)突出，因為除了城鎮(zhèn)化過程需要政府進行大量的基礎(chǔ)設(shè)施外，政府還直接通過大量國有企業(yè)直接參與經(jīng)濟活動。但是隨著經(jīng)濟增速下降，加之房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)深化，政府應(yīng)該正視稅收收入和非稅收入增速均將出現(xiàn)趨勢性下降這個事實，主動抑制基建沖動，量入為出，將城鎮(zhèn)化過程中必需的基礎(chǔ)設(shè)施做精、做細、做扎實，而非一味的求大、求全、求華麗。

正如通貨膨脹具有財富再分配效應(yīng)一樣，經(jīng)濟增速放緩具有一定的收入再分配效應(yīng)，總體上看，前者對資方更有利，而后者對勞方相對好，這是經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律，也是一個健康經(jīng)濟增長之后的必然歸宿。

經(jīng)濟政策需要順勢而為

如果認同經(jīng)濟增速放緩是暫時沖擊和趨勢回落的雙重結(jié)果，那么其經(jīng)濟政策含義也就相對明確：短期看，政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度還將加大，貨幣政策包括進一步降息、降準(zhǔn)、穩(wěn)定匯率等等，財政政策包括加大結(jié)構(gòu)性減稅力度、增加政府性支出等等。但更重要的是影響長期走勢、特別是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的各項深化改革措施不能停：推進收入分配改革需要考慮企業(yè)承受能力，但擴大勞動者收入份額的方向不能變，這是擴大消費、也是實現(xiàn)包容性增長的根本所在；資源品價格改革不能遲，這既與收入非配密切相關(guān)，又關(guān)系經(jīng)濟增長的質(zhì)量與可持續(xù)性；金融體制改革不能等，這關(guān)涉金融資源配置效率以及實體經(jīng)濟與金融部門利益的再分配；推進行政體制改革，打破行政壟斷和市場壁壘，為企業(yè)創(chuàng)造良好的經(jīng)營環(huán)境。總之，面對已經(jīng)明確的經(jīng)濟增速放緩大趨勢，我們需要的是順勢而為而非繼續(xù)扭曲，是呵護市場而非更多干預(yù)。

（作者為中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員，文章僅代表個人觀點）