薩博收購鬧劇

何佳艷

一場薩博鬧劇，映照的是整個中國汽車產業的稚嫩與辛酸

2011年12月19日，擁有薩博汽車的瑞典汽車公司在官網上正式宣布，薩博汽車已向當地法院提交了破產申請并獲得當地法院通過，由此薩博汽車正式進入了破產清算階段，這也意味著國內龐大汽貿集團股份有限公司(下稱龐大集團)和浙江青年蓮花汽車有限公司(下稱青年汽車)組合收購薩博案宣告失敗，此前兩家車企對薩博投資的7000萬歐元很可能全打水漂。

技術貴族的窮途末路

薩博出身于從事軍用飛機制造的瑞典飛機公司。1947年，瑞典飛機有限公司合并了只生產載貨汽車的斯堪尼亞(SCANIA)公司，開始生產轎車、卡車、飛機、計算機等產品的綜合性集團公司，并且將其制造飛機的技術和經驗運用于汽車生產。正因如此，薩博在汽車制造業顯得非常與眾不同，利用集團的優勢，薩博把卡車、飛機技術融為一身，生產了具有賽車性能的薩博轎車，被敬稱為“陸地飛行器”。眾所周之的發動機渦輪增壓技術正是薩博首創的，也是第一個把來源于航空技術的渦輪增壓器應用到汽車上的廠家。這讓薩博汽車有賽車般的高性能。而來源于航空制造技術的薩博轎車在安全性上也是無與倫比的，這使它與沃爾沃共同成就了瑞典轎車超群的安全性能世界性口碑。

雖然貴為歐洲高檔汽車品牌之一，但由于經營不善，薩博于1990年將50%股權售予通用汽車，并于2000年100%歸于通用汽車旗下。2002年3月，薩博創造了其有史以來最高的月度銷售記錄，全球銷量超過13000臺。2008年金融危機以來，通用陷入生存危機，旗下眾多子品牌均遭遇或賣或亡的命運，薩博也未能幸免。2009年通用將薩博汽車的兩個整車平臺分拆出來，以1.97億美元出售給北汽。2010年，通用以4億美元將薩博全部賣給瑞典世爵汽車集團(后更名為“瑞典汽車公司”)。但隨后瑞典汽車也陷入困境，薩博再次被拍賣。

2011年5月，薩博開始與“雙龐”（龐大董事長龐慶華、青年董事長龐青年被業內稱為雙龐）接觸，并在當月與另一家中國車企華泰汽車玩了一出為期9天的傘婚傘離。鬧劇幕后，據說是因為青年汽車已先一步在發改委備案，為避免國內車企哄搶抬高收購價格，備案遵循先到有效的原則，華泰不得不退出。

2011年10月底，“雙龐”與薩博及其母公司瑞典汽車簽署諒解備忘錄，龐大集團和青年汽車以1億歐元收購薩博百分百股權，其中青年汽車持股60%，龐大集團持股40%，各方并約定后續投入25億元助薩博完成重組及復興。但由于通用為薩博優先股股東，在法律程序上龐大集團和青年汽車收購薩博無論如何都必須獲得通用首肯。從龐大集團和青年汽車提出收購薩博百分百股權一開始，通用就表明了其否定立場。分析師認為，通用在收購薩博品牌后，在汽車平臺技術的研發上進行了一定投入，并用于其在中國的合資子公司上海通用的相關車型上。如果薩博在華投資，會對上海通用造成影響，因此通用反對將薩博品牌售予中國企業。通用稱：“中方與薩博簽署的備忘錄所提出的所有權更改不符合通用汽車股東利益，因此通用無法同意繼續向薩博9-4X提供技術許可或者零部件供應。”通用甚至威脅，考慮到薩博如被中國企業完全收購，將割斷其與這家瑞典汽車制造商之間的聯系。

在此后中資與薩博的并購進程中，通用汽車一再否決中國投資者提出的種種方案。最終青年汽車不得不正式通知薩博，在無法獲得通用同意收購提案的條件下，將無法繼續提供資金支持薩博重組。這樣的背景下，薩博母公司瑞典汽車于當地時間2011年12月19日早晨，正式向維納什堡法院申請薩博破產。僅僅一天之后，維納什堡法院就正式批準了薩博的破產申請。

擁有64年歷史、以渦輪技術馳騁車壇的薩博，即將“謝幕”。雖然通用的“否決票”是拿走其最后一根救命稻草的原因，但殺死薩博的元兇，卻正是薩博自己。

可以說，薩博在銷售上從未有過真正的輝煌，其歷史最高的月銷量不過13萬輛，自從薩博由起家的飛機制造涉足汽車制造業64年以來，總共只推出了12款全新車型——其中還有4款都或多或少都有改款自其他車型的嫌疑。這些數據表明這家企業自身的研發車型的能力和適應社會的能力極差，而且從1990年代通用入主薩博開始絕大多數時間一直到2009年通用破產為止，薩博一直處于虧損狀態。業內一直都在討論，為什么如此有知名度的品牌，銷售業績卻如此慘不忍睹？汽車分析師賀球輝認為，很多年前薩博汽車的確很有一套，其渦輪增壓技術在動力上表現可圈可點，但如今進入直噴+雙離合時代，超強動力機型層出不窮，薩博已經沒有任何技術優勢可以炫耀，也就是沒有了真正的營銷點。而薩博的另一傳統優勢是安全性，如今大部分品牌車型都能達到五星安全碰撞標準，薩博的安全優勢不具有任何宣傳優勢。北京志起未來營銷咨詢集團董事長李志起認為，當知名度沒有很好地轉化成實際的購買欲望的時候，是一個品牌最危險的時候。這些年來，薩博盡然有幾款車型取得了一定的成功，卻缺乏真正能夠從品牌地位上對薩博有提升的戰略新品。當人們提到薩博，很多人想到的不是它的某某款車型，而是它的“貼地飛行”秀。因此當寶馬、奧迪、奔馳們都在成長的過程當中對品牌獨有風格進行不斷強化，而薩博的品牌卻在這二十年來日漸式微。

中國金主：從輸血到討債

據悉，薩博汽車進入破產清算之后，薩博轎車品牌將收歸薩博卡車和薩博飛機，薩博轎車品牌將隨之消失，“雙龐”組合將薩博納入囊中的圖謀最終落空，雙龐也從之前的投資，直接進入了討債階段。

2011年12月21日，龐大集團發布公告稱，鑒于薩博汽車被宣布破產，本公司決定停止收購薩博汽車股份的交易。鑒于已向薩博汽車支付了4500萬歐元的購車預付款，龐大集團將盡快準備相關文件以向破產管理人申報債權，參與薩博汽車破產的法律程序；同時將根據薩博汽車的具體情況，按照相關會計準則就前述購車預付款提取壞賬準備。

按照優先清償債務的順序，薩博汽車破產清算后優先將向歐洲投資銀行和工會還債，以清償銀行貸款和工人工資；其次才輪到像龐大集團、青年汽車和薩博汽車供應商為代表的“一般債權人”；最后才是像通用這樣的持有薩博汽車優先股的股東。如果薩博汽車破產清算后法院估價的資產在支付優先債權人階段就耗盡，像龐大集團、青年汽車和薩博供應商等一般債權人，以及持有薩博優先股的通用汽車公司等，都將面臨無款可償還的尷尬境地。

薩博目前的“具體情況”如何，還有待破產清算后法院的估價。但從此前半年薩博完全依賴中國金主“輸血”維生來看，“雙龐”作為一般債權人無款可償還將是大概率事件。

在2011年5月牽手龐大之前，薩博早已因為連續多年的虧損、無法支付員工工資以及拖欠供貨商貨款而停產，與龐大簽署諒解備忘錄之后才于2011年5月27日恢復生產。2011年6月中旬青年汽車參與持股薩博計劃被曝光。2011年6月下旬薩博汽車爆出，該公司無力支付旗下3700名員工的工資，工會向該公司發出破產警告。隨后幾乎每個月，薩博都會爆出無法支付工資和申請破產的消息。2011年9月7日提交破產保護申請的薩博汽車，在次日遭到瑞典法院的駁回，隨后進過一番較量，2011年9月23日，薩博汽車正式進入破產保護程序，破產保護期最長為一年。至2011年9月進入保護期間以來，又爆出薩博資金依然枯竭。2011年10月初又傳出吉利接盤薩博的新聞，此后被吉利方面否認，2011年10月23日晚，薩博汽車母公司瑞典汽車再一次單方面宣布終止與龐大和青年今年簽署的2.45億歐元投資協議。“雙龐”一直處于進退維谷的窘境，直到今天，鬧劇終于收場。

據報道，在此期間，龐大集團先期支付了4500萬歐元的購車款項，以解決薩博的資金問題。至于青年汽車對薩博的投入，公開資料看主要有三次：一次是薩博2011年9月份破產保護前青年汽車向其提供的1300萬歐元資金，一次是薩博進入破產保護后，青年汽車又向薩博打入了7000萬歐元擔保過渡貸款中的首批資金1億克朗(約1100萬歐元)，最后一次則是薩博申請破產前一星期左右，青年汽車再次向薩博投入500萬美元用于向瑞典稅務機構支付稅費。這樣算起來，前前后后青年汽車向薩博的投入，也在2800萬歐元左右。2011年7月份“雙龐”與瑞典汽車、薩博汽車達成最初的股權認購協議后，青年汽車和薩博曾單獨談定合資汽車研發項目瑞典薩博汽車開發公司。該合資研發項目建設地點在瑞典特羅爾海坦市，將研發薩博9-1、9-6及9-7等全新車型，其中青年汽車出資990萬美元占股50%，薩博汽車出資990萬美元占股50%，合資項目已獲得浙江省發改委批準。

有券商分析師稱，龐大集團在早期簽署的協議中包含了抵押條款，屆時薩博汽車會把公司在歐洲的經銷商網絡抵給龐大集團。不過，由于薩博汽車在英國的銷售公司已經“名存實亡”，龐大集團如果要去接收原來的薩博經銷商的話，其實已經沒有太大價值。

薩博申請破產后，青年汽車收購薩博首席談判代表、龐青年之女龐彩萍曾表示，“如果薩博破產，青年蓮花之前的投資也不會打水漂。”據其解釋，青年汽車已投入的資金，一部分是用于成立瑞典薩博開發公司，其他資金換回的還有技術。龐彩萍透露，青年汽車利用先前投入薩博的資金，已成功購買薩博全新開發的鳳凰平臺技術，而且這些資料已經拿回中國。“這個技術是非常高端的，絕對物超所值。” 與龐大黯然離場不同的是，青年汽車依然對薩博癡心不改，接近青年汽車的人士向媒體透露，青年汽車將繼續競購薩博破產剩余資產。

青年汽車是否買到了薩博的技術？據業內人士透露，通用汽車是薩博最重要的零部件廠商和知識產權授權方，薩博很多知識產權、技術專利仍然掌握在通用汽車手里。2010年初，世爵汽車從通用汽車手里收購薩博時，買到的只是股權，這也就是為什么龐大集團、青年汽車已經與世爵汽車簽署了合約，但是該合作最后仍然流產的原因。而也是因為同樣的原因，北汽雖然在2009年12月花14億瑞典克朗(1.97億美元)購買了薩博9-5和9-3車型的制造設備及相關知識產權，但近期北汽首款基于薩博技術開發的自主車型C 70還在內部測試中。龐大集團與青年汽車都是需要自負盈虧的民營企業，因此與薩博的這一筆買賣肯定經過精打細算，雙方覺得有利可圖才會結成聯盟。這一點毋庸置疑。但兩者在收購中陷入被動局面的原因或許在于，他們過于樂觀地認為，金錢能讓他們從沒落戶手中買到或者間接買到技術，因此在與世爵汽車簽署協議之前，并沒有充分重視通用這一因素。

薩博們的誘惑

“雙龐”，以及涉及薩博收購案的華泰、北汽為什么要執意收購薩博，是一個令中國車企難言的問題。對乘用車自主技術的極度渴求，導致中國車企容易被誘惑，而全球經濟危機又似乎為它們提供了買品牌、買技術的抄底機會。遺憾的是，這樣的海外并購大戲，多數并未換來中國車企夢寐以求的核心技術，卻將它們扯入資金投入的巨大黑洞之中，令其進退維谷。但前車之鑒仍抵擋不住薩博們對后來者的誘惑。

國內唯一同時橫跨客車、卡車、轎車3大領域的民營汽車企業集團，青年汽車的起步相當晚。2000年初，搞化工出身的龐青年從自行車輪胎做起，僅僅四年就做到了國內橡膠輪胎的龍頭，繼而，龐青年轉投客車行業，從快速公交到機場短駁車再到奧運大巴，憑借敢想敢干的精神，龐青年在國內豪華客車界樹立了霸主地位，完成了從國內橡膠龍頭老大到造車大亨的華麗轉身。但龐青年并未就此止步，在他心里始終存在著一個汽車王國的夢想，為此龐青年加快了市場開拓的步伐。2004年，青年汽車集團成為德國MAN集團在中國唯一全面整體合作的戰略合作伙伴，進入重卡市場。2006年，青年汽車與世界三大著名跑車品牌之一的英國蓮花聯姻，成立蓮花汽車聯合研發中心，引進英國蓮花汽車品牌、技術項目，由英國蓮花進行技術輸出和品質控管，研發系列新車型，青年由此切入轎車生產領域。雖然投入都是大手筆，但規模和技術所限，迄今為止，青年汽車仍游離在乘用車主流市場之外。青年汽車希望無疑希望通過薩博汽車走一條發展捷徑，完成彎道超越的夢想。在國內這不僅僅只是青年汽車一家心存的幻想。

作為汽車經銷及維護的上市公司，龐大集團因為薩博案，其上市以來股價已經跌去53%，A股市場上圈的錢都在海外投資上變成了泡沫。此前龐大汽貿董事長龐慶華曾這樣向媒體解釋龐大的“薩博沖動”：汽車制造商目前授權經銷商銷售車輛是一年一授權，而汽車經銷商為了保證自己的權益，希望能夠深層次的進入核心領域，通過股權的緊密聯系，拿到能保證市場份額的長期銷售權。猶如缺乏核心技術因此受制于外資是中國車企的心頭痛，在產業鏈中“低生廠商一等”也是汽車經銷商的難言之痛。一場薩博鬧劇，映照的是整個中國汽車產業的稚嫩與辛酸。