預期收益率最高達9%票據類信托燃起“冬天里的一把火”

許娓瑋

“進入2011年11月份以來，票據類信托產品的銷售有點火爆，往往發行兩三天后就告罄，有些預期收益率較高的票據類信托產品還需要客戶到信托公司或銀行提前預訂。”一位信托市場部經理表示。

房地產信托持續降溫，在理財市場上尋找收益率超過8％的產品，似乎已經是個傳說了，收益率能超過5％的短期理財產品也是鳳毛麟角。而票據類信托產品以其9％的最高預期收益率，重新開啟了理財市場最高收益“超八”的時代，為投資者帶來了冬日里的一絲溫暖。

票據類信托有點兒火

房地產信托過去很奪人眼球，礦產資源信托和另類信托也曾經紅極一時，票據類信托只是信托市場里的無名小卒，如今卻在信托市場上迅速崛起。

票據類信托產品是企業為了能夠提前獲得資金，將所持未貼現和未到期的銀行承兌匯票，按票面金額打折，出售給信托投資人，而其中的價格折讓幅度就是票據類信托產品的收益。業內人士介紹，因為票據類信托業務規模不大，利潤也不高，目前，主要是小公司在做此項業務。

以前被忽視的票據類信托產品正在逐漸升溫，統計顯示，截至2011年11月29日，2011年共發行成立全部投資于票據的信托產品235款。其中2011年上半年僅發行6款，下半年尤其是四季度，票據類信托數量激增，10月份以后，共成立票據類信托產品146款，占信托成立總數量的21.86％，其中2011年11月成立74款。而在2011年的前3個季度，票據信托產品在信托市場的總占有量不到6％。

在發行規模快速膨脹的同時，票據類信托產品的預期收益率也獲得穩步提升。據統計，89只在2011年10月份以前成立的票據類信托產品的平均預期收益率為6.61％，而10月份以后成立的146只票據類信托產品的平均預期收益率則達到了7.55％，個別半年期產品的預期收益率甚至達到9％，幾乎與房地產信托產品的收益率相當。

據普益財富統計，2011年12月10日——2011年12月16日，共有17家信托公司發行了42款集合信托產品，投資于金融領域的發行了16款，躍升至首位，占比達38.1％。具體投向包括票據資產、金融機構股權收益權、信托收益權以及證券市場。

中國國際經濟技術合作促進會金融投資委員會主席孫飛告訴《投資與理財》記者：“由于近期房地產信托受到抑制，其他信托產品必然相對增幅較大。同時，銀監會加強對短期理財產品監管，銀行票據業務受到影響，于是，銀行借道信托公司。信托公司由于具有制度優勢，金融創新能力無限，十分靈活，可以設立類似的信托產品，進行票據貼現。同時，票據類信托產品相對而言，安全性較好，因此必然升溫。”

安全系數高備受青睞

房地產類信托產品期限一般為一年至一年半，預期年化收益率在10％左右。相較房地產類信托產品，票據類信托理財產品期限一般為3個月至6個月之間，預期年化收益在6％-9％之間。盡管票據類信托的收益率相對房地產信托等仍有較大差距，但因為其風險相對較低，依然令市場趨之若鶩。

“票據類信托理財產品收益率較房地產類信托產品低，但由于票據類信托主要為銀信合作的信托計劃，有較好的抵押擔保，風險比較低。”用益信托研究員顏玉霞認為。

票據類信托虧損的可能性很小。中國國際經濟技術合作促進會金融投資委員會主席孫飛表示：“票據類信托產品存在三種風險：一是承兌銀行認為已貼現票據存在瑕疵，不予付款。存在瑕疵的情況主要包括印章不清，背書人不連續等。二是已貼現票據為偽造、變造票據，承兌銀行不予付款。三是承兌銀行破產，無力付款。由于票據已經過銀行驗票，符合要求，完成貼現，有力地控制了風險，因此前兩種情況發生幾率較小。第三種情況在中國基本不存在。所以說，票據類信托的安全系數一般較高。”

分析人士預計，在國內外經濟形勢愈發不明朗的形勢下，票據類信托會成為越來越多資金的避險港。從長期來看，票據類信托的投資價值依然很有吸引力。

適合穩健型投資者

雖然票據類信托產品的收益率在信托產品中較低，但目前市場上在售的票據類信托產品的風險基本可控。用益信托研究員顏玉霞認為，票據類信托產品更適合有較大閑置資金，但偏好低風險的穩健型投資者購買。

孫飛建議，投資者在選購票據類信托產品時，要注意產品安全性、收益性與流動性的匹配。除收益率、風險控制外，還應先調查清楚資金最終將流向企業的信用狀況，銷售此款票據類信托產品的銀行最好就是銀行承兌匯票的開票行。這樣，銀行對票據的真偽鑒定基本無誤。