2012,穩中求進

趙玉嬌

悲觀的情緒越來越多地彌漫在對今年的展望中。股市作為經濟的晴雨表，經濟現在究竟是衰退的開始，還是會持續衰退?今年股市真的就沒有希望了嗎?

前些天，北京一個朋友的姐姐找到我，說去年將手中1套房產增值變賣，獲得現金300余萬元。后進入股市，目前市值僅剩下190萬元，內心很是著急，向我尋求解決辦法。

這段時間以來，我已經碰到了很多這樣的例子，每次聽到后，情緒總是很復雜：一方面感覺到，現在很多人在投資理財方面還很盲目，認為理財就是買股票，認為市場已經跌了20％，就不會再跌了，可最后“為什么受傷的總是我?”另一方面，也讓我們從事財富管理業務的從業人員時刻在考慮自己的使命：如何真正為這些非金融(投資)行業的人的資產保駕護航?因為如果這種財富管理的理念不能真正讓客戶接受的話，盲目進行投資，直接帶來的是家庭資產的貶值，間接帶來的是對財富管理理念的教條化。

今年市場的大幅度調整，實際上是有深層次原因的。從大的方面來講，我國經濟出現階段性休整已經不可避免，降低存款準備金率以及2011年12月14日閉幕的中央經濟工作會議從側面確認了經濟降速，并明確了“穩中求進”成為2012年中國經濟工作的主調，A股市場實際上已經提前做出了反應。外圍市場，歐債危機令市場雪上加霜，成為人們頭上揮之不去的一道陰霾。從A股市場具體層面來看，市場擴容局面沒有改變，新股以高市盈率頻發，令本已頹廢的市場不堪重壓，投資者信心全無。市場需要一個較長市場時間的恢復期，投資者不要期待貪婪的時刻會馬上出現，一定需要的是耐性，去等待前景的明朗，而不是去抄底，因為這樣往往會讓自己抄在半山腰上。在這樣的背景下，不管買的是股票、基金，還是陽光私募，只要配置了這一大類資產，虧損只是多和少的問題。而與此對應的是，信托業管理的資產規模今年首次突破4萬億，固定收益類的信托產品成為高凈值客戶的首選，重要的原因在于這類產品符合了高凈值客戶資產先保值再增值的內在需求。這也凸顯了理財時機選擇和理財產品種類選擇同樣重要。假設上述這個朋友的姐姐300萬元資金買的不是股票，而是8％左右的固定收益類的信托產品，那么，兩者收益差134萬元。若一半配置成信托產品，一半配置在基金，基金收益按照虧損25％計算，則與完全配置為股票投資比兩者收益相差107萬元。這就是財富管理，或者說家庭財富配置得好不好的一個最生動的案例。

有人也會說，總是要等退潮后，才知道誰在裸泳。換而言之，誰都無法準確預知未來。的確如此，在投資方面，預測終究只是預測，是預測，就存在概率問題。我認為，“應對”才是解決這一問題的根本所在，這就像我們一直向客戶倡導的，進行理財時，一定要做好資產的配置以及具備隨時對這個配置進行調整的能力。選擇某類產品進行投資時，既要對這一金融產品的入市時機進行適當把握，也要對擬投資產品占自己可投資凈資產的比例進行限定。這樣，才能在理財方面做到游刃有余，真正利用好金融產品的魅力。