遠方光電:潘氏家族的提款機

李雪峰

在保薦人平安證券的描述下，作為LED產業鏈配套企業的遠方光電（300306）前景輝煌，但是這并不能掩蓋遠方光電在發展過程中所暴露出的種種劣跡。

經過調查，我們發現，實際控制人潘建根、孟欣夫婦在對遠方光電進行改制的過程中，通過旗下數威軟件等公司大玩資產騰挪的游戲，并將遠方光電視為提款機，不斷向遠方光電借款用來炒股或自用。業內人士指出，一旦遠方光電上市，基于LED產能過剩的事實，公司極有可能無限期擱置募投項目，并想法設法將募集資金轉作它用。對于潘氏夫婦而言，動用各種資源將遠方光電運作上市以實現資產暴富則是根本目的。

潘氏夫婦套現5000萬

在實施改制前，遠方光電與潘建根旗下的的數威軟件及遠方儀器等存在諸多關聯交易，在3家公司中，遠方儀器主要是作為遠方光電的原材料供應商而存在的，而數威軟件除了向遠方光電銷售光學部件之外，還提供廠房租賃服務。

資料顯示，數威軟件成立于1999年，經過十余年的發展，數威軟件非但未能在業務及技術上取得突破性進展，反而每況愈下。在2010年之前，數威軟件的主要營收來自于光譜儀的銷售，而自2010年開始，房產租賃等“營業外收入”則成為了數威軟件的主要收入來源。如數威軟件2010年營業收入為925萬元，與2009年持平，但房地產租賃收入卻高達681萬元，同比大幅增長165.82%。換言之，數威軟件已經不能為潘氏夫婦貢獻利潤，對于潘氏夫婦而言，數威軟件存在的價值并不大。不過面對盈利不振前景堪憂的數威軟件，潘氏夫婦并未舍棄，而是以高價將數威軟件分步置入遠方光電。

2010年5月，遠方光電設立全資子公司米米電子，按照遠方光電的說法，米米電子的主營業務是從事光電部件的研發和加工制造。米米電子以387萬元的對價收購數威軟件光電部件生產設備及相關存貨，該價格溢價近20%。至此，數威軟件僅擁有土地及房產等資產，相當于空殼。值得一提的是，截至2011年9月末，米米電子的凈利潤不足百萬元，業內人士指出，米米電子并未承接數威軟件的業務，而僅僅收購了數威軟件的資產。潘氏夫婦設立米米電子的目的無非是借助遠方光電順利變賣數威軟件而已。

數威軟件的經營性資產被米米電子收購之后，遠方光電又于2011年6月以4568萬元的價格收購了數威軟件的土地及房產，其中土地使用權較賬面價值增值131.01%，而房產增值28.54%。頗有意思的是，數威軟件曾就前述資產咨詢過評估師，口頭報價高達7000萬元，不過遠方光電并未以7000萬元作為收購的對價。據記者了解，若非《證券期貨法律適用意見第3號》規定標的資產總值不應超過收購方近兩個會計年度總資產的50%，潘氏夫婦不大可能摒棄7000萬元的收購方案，因為遠方光電2009年總資產僅為1.04億元。

遠方光電先是經由子公司收購數威軟件的經營性資產，再直接收購數威軟件的土地等資產，通過這種方式，潘氏夫婦在遠方光電上市之前即順利套現近5000萬元，而一旦遠方光電成功上市，則潘氏夫婦的身家將暴漲。

遠方光電成“提款機”

對于“垃圾”資產，潘氏夫婦想方設法變廢為寶，利用遠方光電套取大筆現金，實際上，潘氏夫婦套現的伎倆并不止于此，資料顯示，二人先后多次以公司、個人、親屬名義向遠方光電借款，儼然將遠方光電當作提款機。

資料顯示，數威軟件于2010年1月26日向遠方光電借入800萬元用來進行新股申購，遠方儀器亦于同一天向遠方光電借入600萬元用來申購新股，且均于2010年5月份還本付息。記者無從得知數威軟件與遠方儀器2010年炒股的收益，不過基本可以確定的是，兩家公司并未以高于銀行貸款利率的標準向遠方光電借款。數威軟件和遠方儀器的實際控制人均為潘氏家族，不難想象，潘氏夫婦是幕后的操盤手。

此外，潘建根2010年3月3日以臨時周轉為由向遠方光電借款100萬元，盡管3月11日即償還本金，但并未支付利息，更未形成正式的文字說明。孟欣于2008年之前向遠方光電借入560萬元用來購買住房，且采取分期還款的形式向遠方光電還款，也未形成正式的合同文件。除潘氏夫婦外，孟欣之弟孟拯也曾于2008年之前向遠方光電借入80萬元用來購買住房，同樣采取的是分期還款的方式。

炒股和購買住房是潘氏夫婦借款的名目之一，建筑工程借款、流動資金周轉則是數威軟件等公司的借款理由，潘氏夫婦巧立名目，在沒有任何法律手續的情況下屢次向遠方光電借款，已將后者當作了實質意義的取款機。

以此邏輯推斷，一旦遠方光電上市，面對巨量募集資金，潘氏夫婦完全有可能動用一切手段將募集資金移作它用，上市之前的遠方光電是潘氏家族的專用提款機，上市之后的遠方光電恐怕也改變不了這樣的事實，畢竟潘氏家族一股獨大，中小投資者無法左右潘氏家族的意愿。

另外一個不容爭議的事實則是，去年以來，LED行業產能過剩極為嚴重，而遠方光電只不過是從事LED檢測設備的生產，嚴重依賴于LED芯片及封裝廠家。在LED主流廠商尚且自顧不暇的背景下，遠方光電更無力改變行業現狀，其高調拋出的募投項目勢必將加重產能過剩。因此，不難預測，遠方光電的募投項目極有可能被無限期擱置，其作用主要是用來掩人耳目沖刺上市。