預計仍將繼續調整

莫勁松

本周回顧

港股周初在美聯儲主席伯南克的言論支持下一度反彈，但成交量未能配合下后勁不足，最終恒指全周跌113點或0.55%，國企指數則跌18點或0.17%。

香港廉政公署29日采取行動，邀請前政務司司長許仕仁及新地聯席主席兼董事總經理郭炳江返回北角廉政公署總部協助調查，而郭炳江弟弟、同是新地聯席主席的郭炳聯則在同日下午2時許被帶返廉署協助調查，新鴻基地產（00016）中途停牌，30日復牌后大挫，全周跌9.81%；其他本地地產股亦受拖累，其中長江實業（00001）及和記黃埔（00013）去年股東應占溢利分別按年升72%及178%，至460.55億元及560.19億元，符合預期，股價微跌0.99%及0.26%。

內銀股本周公布業績，多符合預期，民生銀行（01988）折讓5%配股籌112億元，股價跌1.68%；招商銀行（03968）去年盈利增長40.2%勝預期，資本充足比率升至11.53%，核心資本充足比率升至8.22%，股價造好2.85%；工商銀行（01398）去年凈利潤增長26%，達到人民幣2，082.7億元，惟去年第四季度的不良貸款增加了人民幣38.2億元，股價微跌0.2%；中國銀行（03988）2011年全年凈利潤增長了19%，達到人民幣1，241.8億元，但去年第四季度的不良貸款規模也增加了人民幣13.9億元，股價跌0.95%。

有消息指德國政府計劃將太陽能補貼額大降三成，太陽能股大瀉，卡姆丹克（00712）發盈警，股價跌12.98%；拖累其他太陽能股下跌，保利協鑫能源（03800）再跌4.85%。

內房股中國海外發展（00688）中標港島鴨託洲地皮，但股價跌0.82%；中國建筑國際（03311）公布去年盈利升45.5%，部分保障房項目在去年下半年入帳，令下半年盈利多于上半年，股價全周跌0.69%。

民營企業股本周洗倉式下瀉，人和商業（01387）被標普下調信貸評級至「B」，列入負面信用觀察名單，股價全周大跌38.64%；國美電器（00493）去年純利倒退6%，但現金流減及存貨增加，股價跌21.46%；春天百貨（00331）公布去年少賺8%，股價挫18.52%；理士國際（00842）全年多賺10.1%，但股價仍跌14.16%。

下周展望

美國本周公布的經濟數據不算理想，市場對環球經濟增速放緩仍感擔憂，導致原油及大宗商品價格走軟，同時新興市場的吸引力下降也導致區內資金外流，將持續為港股帶來壓力；民營企業近期頻頻出現賬目問題，“業績地雷”驚心動魄，更加嚴重挫傷市場信心，避險情緒更占上風。

恒指在20300點附近有較強的支持，但上攻動力欠缺。如無宏觀政策方面的利好，預計仍將繼續調整。

投資策略

* 大市趨弱，宜增持現金。

* 澳門博彩股本周表現堅挺，仍可作為波段操作的首選，關注金沙中國（01928）、美高梅中國（02282）。

* 長江實業（00001）及和記黃埔（00013）資產折讓率吸引，亦可吸納。