移動通信:3G第二場

第一創業

投資要點：1、三大運營商展開3G深度競爭。2、國內TD-LTE 的發展路徑已經明確。

國內三大運營商的無線競爭格局，進入一個新的階段，不是市場期待的4G 競賽，而是繼續在3G 層面進行第二場競爭。在2G 時代，中國移動是獨秀一枝，遙遙領先。3G 第一階段，中國聯通依靠WCDMA 全球最通用的產業鏈優勢，急起直追；中國電信CDMA 系統從2G 到3G 平滑升級，并借強大固網的捆綁優勢，發展勢頭不減；而中國移動肩負國家自主創新的任務新建TD-SCDMA 網絡，暫落下風。在08 、09 年兩年的3G 大規模網絡建設之后，10 、11 年進入網絡建設漸緩期和用戶快速發展期，目前逐步進入到3G 競爭的第二場，繼續在原有的3G 網絡層面來進行全方位深度競爭，比如將繼續深化3G 網絡建設，加大網絡優化投入，繼續推動終端的成熟和補貼，進一步引導產業鏈快速發展；面向移動互聯網加大投入，加大相關網絡基礎設施的建設。

國內TD-LTE 的發展路徑已經明確，中移動將加大TD-SCDMATD-LTE雙模網絡投資。TD-SCDMA 和TD-LTE 未來統一部署原則也已經從不清晰到清晰，那就是——未來兩三年國內TD-LTE 的發展將是以TD-SCDMATD-LTE 雙模的網絡為主，這將使TD-SCDMA 和TD-LTE 產業都得到充分的發展，符合各方利益。

投資策略：三大運營商都將陸續加大無線投資力度，重啟面向LTE 的3G 網絡建設，將提前迎來無線復蘇，有益于主設備廠商；同時未來競爭以用戶體驗為中心，將向全方位和深度發展，網絡專業服務外包成為趨勢，勢必加大對網絡專業服務的投入，第三方網絡專業服務廠商將進入黃金發展期?？春弥髟O備廠商以及通信網絡服務細分領域相關上市公司的投資機會，重點關注中興通訊、杰賽科技、世紀鼎利、華星創業。