政策底需確認 執行右側交易

王先春

本欄上期指出本月指數將會在悲觀預期中現轉機，就在上周連續破位后，小長假期間利好不斷，終致使節后股市迎來大反擊，修正了急速下滑的態勢。只是熊怕了投資者，又恐擔心一日游行情。

對于多重政策利好的分析，想必大眾均已知曉，筆者就暫且不表了。只是網傳有個段子，很值得玩味。周五午間新浪騰訊等微博突然瘋傳：6日上午，上交所證實該標志性銅牛已經被搬到屋外草坪。大智慧執行總裁洪榕上周還說上交所那頭牛是放在一樓大廳里的，領導們想，這個牛放在房子里面，不是牢籠的牢字嗎？必須讓它出去，牛上面沒有寶蓋頭，那就是牛。網友戲稱，滬牛要出籠，A股要雄起嗎！此段子，結合之前郭主席反復力薦價值投資，以及多重利好的實質性刺激，再次證明了此前筆者多次指出管理層是希望股市轉暖的，也確實是在精心呵護股市，也可以認定2012的股市并不會太悲觀，只是由于積弱難返，經濟下行預期獲得共識，出現的反彈，其高度也將有限，這也是為什么每次反彈也難以獲得場外資金大量涌入的原因所在。

此前筆者也曾指出，2132點極有可能是本年度的最低點，那么當滬指見低到2242點后出現反彈，如果這個反彈確立，那么此次回調就是對2132點的一個有效確認。我們該如何研判呢？

如滬指日線圖所示。“3.14”下跌后，滬指是急速殺跌，恐慌盤頻頻出現，肅殺的長陰線致使投資者自2132點以來的行情中，不僅沒有賺到錢反而還虧損了不少，一度讓投資者倍感失望，就不難理解投資者在周四長陽后周五隨即轉入謹慎了。而且，自去年滬指2800點下跌以來，每次單邊下跌出現的反彈，均出現反復，圖中的H1下跌到2437點后出現反彈隨即在兩個交易周后宣告無效，繼續下跌。直到H2出現單邊下跌到2318點，隨后的反彈也無功而返回抽中也是再創新低至2307點。H1和H2，如果在市場出現反彈時就貿然進場，則均宣告被套。有人或許會說，2307點此后不是反彈了嗎？我們不能忽視的是，當滬指擊破2318點創新低的時候，你是止損還是持有呢？這可是破位啊！所以說，2437點和2318點均不是買點。2307點后的買點，應該是在滬指突破2318點反彈的波段高點后方可買入，這才會享受到一段安全的價格空間。同樣的，我們觀察H3的下跌趨勢，滬指見低到2132點后，連拉兩根陽線，經歷過這段交易的投資者應該不會忘記，其實這兩陽線是最不好買入的，隨后連續出現5個交易日的回調，如果在反彈時買入，又將享受5天的被套滋味，且不知道你是止損還是持有。而能確定買入的，則是調整5日之后的長陽線，確立了升勢，此時買入才是安全的。從技術上講，就是對趨勢改變的一個有效確認的過程。如果沒有獲得確認，則趨勢改變失敗，價格將恢復之前的既定走勢，反之，趨勢發生改變，將有利于你做出正確的交易決策，而在趨勢確認中買入，則屬于技術上的右側交易。對于趨勢突破確認有效性的研判，筆者在自己獨成體系的交易系統中，已經有了特有的2-3天（周、月）時間原則和3%的價格原則（詳細闡述可參考筆者的“實戰贏家初級理論”），這其實就是筆者理論體系中所強調的如何把握確定性的問題。

回到本次H4下跌后的反彈，滬指目前尚未擺脫H4的束縛，只是剛好觸及H4，仍處于壓力線上。技術上講就是一個臨界點，如果放量突破則價格上升，反之價格重返之前的下跌趨勢。結合之前的走勢，此次滬指借助于利好慣性走高，那么滬指仍可挑戰2350點附近的阻力，此時，應該在該點附近有回調，如果在這次回調中，滬指不下破2242點，且在該點附近買盤較多，成交放大，推升指數止跌回升，那么則可確認2242點為本次調整低點，滬指后市將繼續恢復2132點以來的反彈趨勢。而在這個確認的過程中，我們則可采取右側交易原則，不宜在此次反彈重返2300點后至2350點附近買入，而應該等待慣性反彈遇阻回調根據量價關系來判斷2242點并不會被擊破后再在確定性中買入。

是故，筆者認為2300點之下的市場，屬于政策呵護的市場底部，對于2242點，我們可以理解為政策底，而如果要進一步確認并夯實這個底部，則需要技術走勢的進一步確認，下周的走勢將決定探底是否成功。初步預計，下周滬指的波動區間可能在2380-2280點，允許有20個點的誤差存在。操作上，我們則有必要繼續堅持安全系數相對較高的右側交易。個股方面，當反彈趨勢確定后，可重點關注亨通光電（600487）和百視通(600637)，交易上則運用筆者的量價關系買入法則。