上漲多頭不敢做多 仍未到看漲時

高子劍

本周（4月5日至4月6日）只有2個交易日，全部上揚，滬深300指數累計漲幅為2.63%，終結周K線四連陰。本周的上漲，讓上周四和周五合成的多頭母子線有效，也讓日K線收復60日均線成為可能（還剩0.37%）。

上周指出，在本輪下跌中，多方中斷加碼，才是最大的悲劇，多方成為反向指標。而本周上漲，但是多方十分不爭氣，價量齊跌，完全置身事外。

周四，大盤走得很奇怪，該日大漲2.35%，有觀點歸因于假期間出臺的系列政策。然而，怪就怪在，大漲是盤中完成的，期貨和現貨都是低開。這讓人不禁懷疑，如果真是政策推動，投資者可以花整個假期想清楚對大盤的影響，為何開盤給的答案是下跌，到了盤中才想明白？期指投資人似乎連盤中都想不明白為何上漲，所以毫無追漲意愿。

首先，周四全天升水僅為0.14%，這是IF1204合約的最低值。過去10個交易日的平均升水為：+0.23%，+0.37%，+0.45%，+0.42%，+0.54%，+0.56%，+0.48%，+0.73%，+0.67%，+0.45%。

其次，形態不好。從價差圖看，兩段價差下降，都是高位，對應著下跌和走平。這就像某百貨公司打折，銷售量居然下降，那代表消費景氣有夠冷。

最后，價差還在背離，周四收復2500點。光從圖上看，就會發現下午2500點的價差，低于上午的2500點。上次看到2500點，是上周三，當時在這個價位堅持了75分鐘（13點整至14點15分），然后一瀉千里。把這兩個碰到2500點的交易日比較一下，還是價差背離。3月28日，13點35分，2500.89點，+0.75%；3月28日，14點5分，2500.77點，+0.55%；本周四，11點25分，2501.50點，+ 0.21%；本周四，14點整，2500.21點，+0.12%。

周五，更加低迷，全天升水只剩下0.03%，40%的時間處于貼水。再從價格看，上午和下午的兩個低點，價差稍高，中間接近2525點的位置，保持貼水。大致分布如下：9點30分至10點15分，2503點至2514點，價差平均值為+0.10%；10點20分至13點50分，2511點至2524點，價差平均值為-0.01%；13點55分至14點25分，2504點至2514點，價差平均值為+0.11%；14點30分至15點整，2513點至2520點，價差平均值為-0.01%。大致維持高位價差低、低位價差高的正常格局（低買高賣）。

然而，仔細說，高位價差過低、低位價差不高，才比較正確。對比低位的價差：周四，11點30分，2503.00點，+ 0.24%；周四，14點15分，2502.67點，+0.20%；周五，10點整，2503.96點，+ 0.22%；周四，14點15分，2504.58點，+0.17%。看起來，周五逢低時的價差沒有有效提升。總體而言，本周上漲多方不參與，沒有看漲訊號。