駱駝股份:龍頭領漲效應或將顯現等

駱駝股份：龍頭領漲效應或將顯現

規模經濟效應開始體現，業績略超預期。駱駝股份2012年一季度年實現收入9.39億元，同比增長16%，實現凈利潤1.11億元，同比增長27%，對應EPS為0.27元，高于我們0.22元的預期。公司一季度綜合毛利率為22.2%，比上年同期的21.1%有所提升。

新一輪行業整頓見效，出貨量顯著提升。根據我們了解的信息，1月份受春節因素的影響，公司銷售收入僅占一季度的20%左右。隨著工信部《行業準入條件征求意見稿》的公示以及環保部新一輪環保核查的展開，行業違規生產的現象已經得到有效遏制。2012年2、3月份公司產品再次出現供不應求的局面，預計單月銷售收入均在4億元左右。

募投項目建設即將完成，產能得到有效提升。公司目前已經運行10條拉網式產線，對應產能1000萬KVAh（2011年整體出貨量在900萬左右），其中募投項目已經完工59.13%，預計2012年將再有效投入200萬KVAh產能。此外，公司年報披露子公司華中公司將在2012年投入兩條生產線運行，預計公司2012年合計有效產能將達到1400萬KVAh，有效緩解目前的產能瓶頸。

操作策略：該股近期近期放量上攻，并站穩60日均線，行業整頓將使該股的龍頭效應更為明顯，對該股技術形態構成支撐，關注。

山東墨龍：中線走牛形態確立

走出低谷，業績重回增長軌道。2011年是公司業績較差的一年，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下滑39.04%，主要原因有兩方面。一是部分項目投產當年折舊費用較高，而產能并未完全釋放，從而導致攤薄成本較高；二是受原材料價格上漲，而油套管價格并未同步上漲影響，上述兩負面因素在2012年將消失。2012年，公司新項目產能將釋放80%以上，費用攤銷趨于正常化。此外，今年油套管中標價格與去年基本持平，而原材料鋼坯價格小幅下降概率較大，油套管毛利率將提升。從公司1季度數據看，1季度公司綜合毛利率9.23%，同比上升0.47個百分點。

產能釋放保證近兩年業績成長。公司募投的180項目去年已經投產，超募的140項目今年3月份建成投產，2011年公司產量40萬噸左右，預計2012、2013年分別達到52萬噸，65萬噸。從公司產品結構及市場覆蓋面來看，我們認為產量消化問題不大。2012年，預計公司的銷售格局如下：國內市場15萬噸，國外市場20萬噸，剩余17萬噸的產量是非油井管產品，包括高壓鍋爐管、煤層氣用管等，該部分產品市場需求量大。

操作策略：該股中期形態較為確定，而下方堆量亦對該股構成較強的支撐，目前尚無深調跡象，可繼續關注。

天潤曲軸：資金換手活躍 底部反彈將至

除繼續穩固重軸市場中的優勢地位外，公司也在積極開拓中型和輕型曲軸市場，未來要實現產品結構向轎車，輕卡曲軸和中重卡車，大馬力柴油機曲軸并重的多品種、多系列格局的轉變，帶動脹斷連桿等汽車零部件相關產業快速發展。

根據去年募投項目計劃，公司到2013年將至少增加10萬支中型發動機曲軸、15萬支輕型發動機曲軸、20萬支轎車發動機曲軸的產能。由于新增產能已與下游廠商簽訂了合作協議，未來成長性較確定。

濰柴動力是公司最大的客戶，對其銷售收入占公司總收入的37%左右，公司未來除繼續提升在濰柴采購中的比例外，還將積極開拓其它重要客戶。目前公司已取得濰柴動力、東風康明斯、西安康明斯等國內主要發動機主機廠的配套資格，未來通過加強與下游客戶在新產品上的合作，公司在行業內的市場占有率將進一步提升。

目前公司在重型曲軸領域的主要競爭對手是遼寧五一八，兩者占據了國內重型曲軸大部分的市場份額。中型柴油機市場上，公司主要競爭對手是海德曲軸、桂林福達和江蘇松林。輕型機曲軸門檻低、容量大，擁有近百家曲軸生產企業，公司產品未來的定位在高端輕型曲軸領域。

操作策略：該股屬嚴重超跌股，由于缺乏資金關注，該股遲遲未能走出底部區域，不過近期量能迅速堆積，換手率亦創出近期新高，可關注。

海正藥業：突破重要壓力位

簽訂首個抗腫瘤注射劑供貨協議，盈利能力提高。公司日前發布公告，與美國Celion簽訂阿霉素熱敏脂質體（ThermoDo）中國區長期商業供貨協議。由于是專利產品，我們判斷，單支盈利能力極強。海正擁有作為ThermoDo產品全球供應商的優先選擇權，可能取得全球供貨權。美國Celion是研發型企業，不具備中國大陸營銷實力，海正是國內蒽環類腫瘤藥主要供應商，未來也有望在國內營銷進一步合作。

熱敏脂質體技術應用前景極佳，合作有擴展可能。熱敏脂質體是一種新型靶向給藥技術，應用前景極佳。Celion技術獨家授權自美國Duke大學，ThermoDo是Celion基于此項技術研發的首個產品，肝癌適應癥III期臨床正在全球多個中心開展，年內有望獲得FDA批準。我們認為，熱敏脂質體技術應用前景極佳，海正與Celion有進一步擴展可能。

今年受制產能，明年具爆發性。海正注重厚積薄發，長期堅持研發投入，發酵技術世界領先，產品線異常豐富，多個重磅產品在研。此外，公司開拓生物藥與創新藥板塊，生物藥產品梯隊化，第一個產品安柏諾今明年將獲批，創新藥HS-25等進入臨床。

操作策略：該股今年一直受壓于60日均線，前期屢次觸及該區域均未能突破，但本周突破跡象極為明顯，可積極關注。