反彈行情暫告一段落

硅谷子

五一節前我們分析了“在主流板塊金改概念股整體進入調整后，如果沒有一個強力板塊繼續扛起引領大盤前行的大旗，是很難出現突破性行情的。同時，大盤正面臨前期2月27日至3月14日構筑的三重頂壓力區域，套牢籌碼沉重阻力較大，如果量能不能繼續有效放大，則沖破該成交密集區的難度較大。”

近兩周盡管有制度改革和政策利好消息不斷，但受外憂（歐債危機憂慮加劇）內患（南海對峙事件持續）等“黑天鵝”事件影響，券商、保險、煤炭石油等權重板塊連續大幅下挫，雖然市場不斷制造環保、軍工船舶、頁巖氣、稀土、涉礦、涉酒概念股等熱點題材，并圍繞業績增長、高送轉、重組等主線掀起炒作波瀾，但是由于藍籌板塊與題材股炒作無法形成市場合力，且成交量始終不能有效放大，導致大盤上攻屢次受阻于2450點上方三重頂強大阻力區，并最終跌破2242點反彈以來形成的上升通道，宣告本輪次反彈暫告一段落。如何看待這次調整行情，下面我們從政策消息面、板塊熱點演變和主題投資角度進行逐一分析。

首先，五一節后IPO改革、主板及創業板退市制度、強制分紅舉措等多項制度改革出臺，券商創新發展“十一條”政策、降低交易費用、研究建立基金業績比較基準約束機制、降低基金募集門檻推出發起式基金、研究養老金等長期資金入市稅收減免措施、擴大QFII和RQFII額度、引入國外養老金和海外對沖基金等等利好不絕于耳，對市場信心有所提振。不過上述利好都是利在長遠，短期作用有限，并未給市場真正帶來多少增量資金，特別是新股發行改革后擴容壓力未改，供求關系依然未改善，300億元ETF入市也激不起一絲波瀾。而央行通過央票和回購操作等流動性管理手段替代調準降息、低于預期的4月CPI和外貿數據、新增信貸6818億元和M2增長12.8%等都大大削弱了市場原本的寬松預期。同時，外圍市場風聲鶴唳，歐美股市、黃金原油等大宗商品連續大幅下挫，都加大了市場調整壓力。

其次，從板塊輪動和題材熱點來看，本輪2242點以來反彈的行情主線——金改板塊，自龍頭品種浙江東日、金豐投資、浙江東方等復牌后一路調整，未有太大起色，僅有個別跟風品種如浙江富潤、上海新梅、恒順醋業、華峰氨綸、康盛股份、南京中北等出現短暫反彈行情；受“十二五”環保投入五萬億刺激的節能環保板塊的開能環保、巴安水務等，受海工裝備規劃出臺、頁巖氣第二輪招標、南海對峙等事件驅動的軍工船舶、石油勘探個股，如亞星錨鏈、舜天船舶、中船股份、石油濟柴、煤氣化、江鉆股份、海默科技等題材股短炒之后，又是一地狼籍，與之類似的是前期熱點龍頭股如文化傳媒、移動互聯網、次新股等反抽過后亦再度回落。唯獨以業績預增（包鋼稀土、中科三環、凱樂科技）、高送轉（衛星石化）、重組（海潤光伏、ST金谷源）為主線的涉礦（科學城、ST國創、ST天一）、涉酒概念股（維維股份、中茵股份）和醫藥（廣州藥業）等防御品種持續性稍好，不過也要注意到跟風的稀土涉礦股、無業績增長支撐的高送轉股補漲后的殺跌風險，一度受退市政策影響而大跌的創業板、ST股近日的超跌反彈亦多半是短線行情。

最后，從技術上看，2242點到2453點這波反彈上漲了211個點，期間沒有像樣的調整，目前2242點反彈以來形成的上升通道已被跌破，因此短線回調可以先看黃金分割位2383/2372/2348等點位支撐，結合均線系統60日線和半年線分別在2384點和2346點的支持位置，或有反抽出現，以確認破位是否有效，期間可結合市場主流熱點和龍頭品種情況判斷行情是反抽抑或反彈的延續。操作上，在調整趨勢未結束前，暫時維持謹慎操作和觀望為主。