從技術角度規避“地雷股”

沈崢

早在百年前，道氏理論就提醒股票投資者，一個波段性盤升趨勢通道走勢，除非能夠得到價格突破重要高點走勢的有效確認，否則只能將這種走勢當作一波仍在持續運行的熊市調整趨勢的次級趨勢。這種主要及次級趨勢走勢觀察確認方法，無論在滬深大盤指數走勢態勢研判上，還是在回避類似重慶啤酒式市場大跌“地雷股”風險方面都有較強的實用性。

從上證指數角度觀察，不管是從1月6日低點2132點開始，還是從3月29日低點2242點啟動的波段反彈盤升走勢，都只能定性為大熊市調整趨勢中的次級反彈走勢，而不能認為是大行情、大牛市的啟動初級階段。從盤中看，上證指數短期即使在預期政策性利好消息刺激下強行突破前期波段高點2478點，也只能說明是波段反彈走勢的技術性延伸。因此從技術分析角度而言，大盤指數是否真正突破前期二個次級反彈波的高點即2478點和2536點的意義不大，中線操作上仍應該是逢高點不斷減倉降低持倉倉位，市場中線趨勢仍看淡。

短期走勢上，上證指數30日均線橫向波動后趨向上行，將圍繞2400點上下盤整，上有2478點高點壓力、下有30日均線2360點附近支撐，是一種食之無大味、棄之又不甘的尷尬走勢。當前市場只存在少數個股行情交易操作機會，如中小板、創業板和環保板塊等強勢性趨勢交易機會。

目前股市行情價格波段反彈走勢，最需要防范的不是大盤指數風險，而是部分題材泡沫比較大、業績下滑的個股風險。最近半年來最引人注目的莫過于重慶啤酒（600132）連續十余個高臺直線跳水式跌停板走勢。無論中小投資者還是機構，遭遇重慶啤酒式“地雷股”除了認賠止損出局幾乎沒有其它更好挽救辦法。但我們還是可以從技術走勢上找出重慶啤酒的異常點，從而為今后避免在實戰中深陷“地雷股”提供有用的參考。

首先，不管是價值投資股還是概念炒作式跟莊股，其價格波動總會有一個限度，不可能長期處于高估值狀態，尤其是發展前景不確定性較強的講故事概念股。重慶啤酒乙肝疫苗故事神話在其股價拉升到60元至80元區間已是高市盈率高估值狀態，從實戰交易操作角度講隨著股價上漲到60元以上風險日益擴大。在疫苗試驗沒有完全成功，市場預期前景不明朗情況下眾多機構盲目大量買入持倉，無疑是一種豪賭式下單操作，九死一生，與穩健投資交易理念背道而馳。

其次，不確定性是實戰交易操作最大敵人。類似乙肝疫苗研制等科技項目，本身就是不確定性和高成長性的混合體，股票買賣操作中過度追求高成長性，而忽視市場時時刻刻都存在的不確定性是投資交易操作大忌。回避講故事神話般“地雷股”的最好辦法就是以股價實際技術性走勢為買賣基準，而不是單純以基本面不確定預期為持倉標準，當市場前景模糊啄磨不透時，一律不買入不持倉是上策。

再次，任何非理性高估值個股在大幅度跳水調整之前，都會或多或少留下其異常價格波動走勢痕跡。重慶啤酒的價格走勢實際上從2011年初開始就有蛛絲馬跡顯露出其大幅調整兆頭。2010年重慶啤酒從22元大幅拉升至80元股價過度透支預期后，2011年一直是高位震蕩整理走勢，股價二次上漲回升都沒有突破2011年11月16日高點80元，并且技術面上8月份以后周線RSI背離后逐漸下滑至50以下弱勢區，預示著大幅度調整難以避免，因此操作上而言2011年8月份以后只宜賣出減倉不宜重倉持有。

第四，重慶啤酒2011年股價高位震蕩中，90日均線由前期多頭排列轉為高位橫向震蕩并且股價三次跌破90日均線，導致市場中長期持倉成本大幅提高，為跳水式調整埋下了隱患。當個股90日均線高位橫向波動后，從操作角度講至少是不宜重倉持有。重慶啤酒十余個跌停板之前短暫二天突然放量拉高是一種少數機構趁機出逃的回光返照走勢，其異常之處在于股價突如其來拉升，但技術指標并未隨之上升，是一種價格和技術面背離的虛假突破。

最后，重慶啤酒2012年1月19日低點20元反彈至2月20日40元是一個次級趨勢反彈波，后市趨勢一定再次盤跌，最終會跌破20元，即1月19日低點20.16元不是重慶啤酒股價的調整大底。