中國企業(yè)對外直接投資風(fēng)險分析及對策

【摘要】本文闡述了對外直接投資風(fēng)險的含義以及我國面臨的風(fēng)險類型，還有分析中國企業(yè)海外投資風(fēng)險類型的特殊性是以中國對外直接投資的現(xiàn)狀和模式為背景，同時深入研究中國對外直接投資風(fēng)險形成的原因。最后根據(jù)我國的國情，提出了一些關(guān)于國家和企業(yè)的風(fēng)險對策方面的建議。

【關(guān)鍵詞】對外直接投資風(fēng)險類型 風(fēng)險原因風(fēng)險對策

一、中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀分析

二十世紀(jì)末以來，我國主動參與國際經(jīng)濟(jì)活動，鼓勵對外直接投資。近年，國企對外直接投資的規(guī)模變大，投資領(lǐng)域變寬。中國對外直接投資凈額及外來直接投資金額有所增長。

（一）中國企業(yè)對外直接投資的主體

中國對外直接投資主體主要特點(diǎn)是：

1.多元化是中國對外直接投資者的格局。國企占境內(nèi)投資者的比重下降，國企境內(nèi)投資者數(shù)量也有所下降。

2.投資主體行業(yè)分布中，制造業(yè)占投資主體數(shù)大部分，批發(fā)零售業(yè)為其次，其余是商務(wù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)等。

（二）中國企業(yè)對外直接投資的形式

中國對外直接投資方式有以現(xiàn)匯出資、以國外貸款出資、以國內(nèi)實(shí)物出資、以國內(nèi)專利技術(shù)出資等方式。與東道國或第三國舉辦的合資與合作企業(yè)占中國對外投資企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)中絕大部分。中企對外直接投資方式有收購、跨國兼并、參股及股權(quán)置換。

二、中國企業(yè)對外直接投資風(fēng)險成因分析

隨著我國企業(yè)對外直接投資活動的發(fā)展，對外投資給我國企業(yè)面臨更大的投資風(fēng)險主要有：

（一）政治風(fēng)險和成因

資本主義國家是我國企業(yè)對外直接投資的主要東道國。因政治制度不同，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，許多國家覺得受到威脅，限制中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政治風(fēng)險一般是因東道國政局的變動與戰(zhàn)爭、東道國制裁與保護(hù)主義政策及東道國國有化風(fēng)險。

（二）外匯風(fēng)險和成因

外匯風(fēng)險是指因匯率變動使企業(yè)常面臨海外投資資金的流動、成本和收益的不確定性。其成因一是世界主要發(fā)達(dá)國家實(shí)行浮動匯率制，各國國際投資行為介入。二是東道國金融穩(wěn)定性不高，貨幣易貶值。三是我國企業(yè)在對外投資從事匯兌時，對全球的金融形式與發(fā)展分析與評估不足，使我國匯兌損失。

（三）管理風(fēng)險和成因

管理風(fēng)險是指因企業(yè)對外直接投資時，其管理環(huán)節(jié)的不確定性使企業(yè)的投資收益有風(fēng)險。我國對外直接投資時，管理風(fēng)險成因有：一是我國企業(yè)保持穩(wěn)定。市場競爭日益激烈，要適應(yīng)和生存必須變革和創(chuàng)新。二是東道國的會計制度與我國有差別。中國境外投資企業(yè)財務(wù)披露與信息公開存在不足，易使融資或股東利益分配有困難。三是因跨國企業(yè)人力資源主體的構(gòu)成多元化。西方實(shí)行獨(dú)立決斷和個人負(fù)責(zé)，中國國企實(shí)行集體決策。四是因中國企業(yè)對外直接投資時，常不注意各國家間文化差異。不利于國內(nèi)母公司和海外公司相互溝通協(xié)調(diào)，不能及時對變化作出調(diào)整。

（四）經(jīng)營風(fēng)險和成因

經(jīng)營風(fēng)險是指因?yàn)槠髽I(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中因決策上的失誤而造成經(jīng)濟(jì)損失的可能。經(jīng)營風(fēng)險成因是國際市場環(huán)境變化的影響和企業(yè)內(nèi)部在投資過程中控制、決策、模式選擇等經(jīng)營策略的運(yùn)用不得到而帶來的影響。

（五）技術(shù)風(fēng)險和成因

中國海外投資企業(yè)的技術(shù)水平與發(fā)達(dá)國家企業(yè)的差距不小，主要因?yàn)椋褐袊S多企業(yè)在海外投資活動中，面臨的行業(yè)或特定技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)都與東道國會有較大差別。且發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家相比對知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)較完善。因知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識落后，不能有效監(jiān)控可能會損失，技術(shù)本身的特性也會給企業(yè)帶來風(fēng)險。

（六）法律風(fēng)險和成因

因?yàn)槭澜绺鲊恼沃贫鹊炔煌?，發(fā)展戰(zhàn)略和技術(shù)政策不同，對待外資的立法也不同。法律風(fēng)險是指因法制原因給投資者造成損失的風(fēng)險。主要原因是中國對外直接投資政策體系和法律制度有缺陷，中國海外投資企業(yè)無序、盲目的競爭，使虧損較大，大量資金流出。且因法律的沖突與差異，我國企業(yè)不能認(rèn)清自己的經(jīng)濟(jì)行為觸犯了東道國的有關(guān)法律規(guī)定與否，使?jié)撛诘耐顿Y風(fēng)險增加。

三、中國對外直接投資風(fēng)險管理策略

（一）境外投資風(fēng)險的宏觀管理策略

1.制定和完善對外直接投資的國家干預(yù)戰(zhàn)略。保證對外直接投資戰(zhàn)略實(shí)施地長期穩(wěn)定。降低投資的宏觀風(fēng)險。

2.建立統(tǒng)一的對外直接投資管理機(jī)構(gòu)，實(shí)行有效的管理方法防范管理風(fēng)險。為從事對外直接投資行政管理事務(wù)必須建立統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)，可建一個具有政府和私人兩種身份的機(jī)構(gòu)。作為政府機(jī)構(gòu)，按照政府政策制定方針，運(yùn)作政府提供的保險儲備金。作為法人，以自己的名義起訴、控訴，出面解決糾紛，這樣可更好的向東道國索賠。

3.健全和完善鼓勵性的海外投資傾斜政策。中國企業(yè)必須了解東道國各方面信息，選擇正確的投資區(qū)域和投資項(xiàng)目，合理確定投資規(guī)模才能防范經(jīng)營風(fēng)險。同時中國要培訓(xùn)有關(guān)技術(shù)人員、幫助進(jìn)行技術(shù)研究和開發(fā)，提高海外投資企業(yè)的技術(shù)水平，降低技術(shù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。

4.健全對外直接投資的法律體系。制定一部有中國特色且與國際接軌的法律，使我國的對外投資有法可依。

（二）中國境外企業(yè)風(fēng)險管理對策

1.投資前期的預(yù)防措施。一要認(rèn)真選擇東道國，明確發(fā)展戰(zhàn)略和市場定位，做好風(fēng)險評估。二是企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險防范。三要建立對外直接投資的全面風(fēng)險管理體系。四是采用有效的靈活性投資方式，使投資經(jīng)營活動的適應(yīng)性與競爭力更強(qiáng)。

2.企業(yè)經(jīng)營過程中的避險措施。一要實(shí)施經(jīng)營戰(zhàn)略的多角化。這樣可降低風(fēng)險且有利于創(chuàng)造我國國際品牌。雖會增加成本，但能較好的防范非系統(tǒng)性風(fēng)險。二是舉債于當(dāng)?shù)?。從東道國籌措資金用于周轉(zhuǎn)、應(yīng)急、再投資等可規(guī)避風(fēng)險，可減少損失，降低外匯風(fēng)險。三要控制關(guān)鍵技術(shù)，掌握市場信息，預(yù)測市場變化。這樣可使我國對外投資企業(yè)及時掌握信息，避開市場風(fēng)險，爭取收益。四要全面提高對外投資主體的綜合素質(zhì)和競爭能力。

3.采用以下措施可以盡可能的減少企業(yè)在投資運(yùn)用中可能出現(xiàn)的風(fēng)險。一是要選擇適當(dāng)?shù)膸欧N。盡量選擇“硬幣”或“軟幣”（“硬幣”是匯率呈上升趨勢的，“軟幣”是拋出匯率呈下降趨勢的）；不能準(zhǔn)確判斷匯率波動時，選擇多種貨幣，分散匯率波動的風(fēng)險，減小損失。二是要擴(kuò)展貨幣來源。我國企業(yè)應(yīng)籌措多種不同的貨幣，避免因一種貨幣的匯率波動便導(dǎo)致我國企業(yè)資金、財政狀況受到影響。三是搞清企業(yè)的投資情況和環(huán)境，正確的劃分投資資金以及企業(yè)留用資金。合理配置資金資源，保證資金的順利流通使經(jīng)營管理更好地進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)成果。

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作者簡介：劉化柱（1977-），男，漢族，山東泰安人，中級經(jīng)濟(jì)師，本科。