多頭信心恢復開始追漲

高子劍

本周（5月28日至6月1日）滬深300指數先連續大漲2日，再小跌2日，周五收平，全周累計漲幅為2.33%。周一創了本輪調整的最低點，但是也開啟漲勢。當天收多頭吞噬線，十分有代表性。目前，日K線在60日均線上方，但是只高出30.68點。季均線斜率彎頭向下，但是斜率不大。總體而言，均線給出的訊號是盤整。

上周五雖然好轉，11點25分后價差明顯增加，但是好轉的程度不夠，所以指出不宜過度樂觀。非常可惜，如果“過度樂觀”，周一開盤前翻多，可以買在本輪調整的最低點。本周經過兩天大漲后，周二10點5分至14點30分，價差明顯增加，起點接近當日最低點（9點35分，2612.56點）。追漲期間大盤的漲幅達到1.15%，接近全天漲幅1.38%。從期指多方明顯追漲來看，不宜再看空。周三到周五，雖然沒有突破周二的最高點，但是價差持續好轉，繼續看漲。

支持看漲最重要的理由，就是上升的價差。本周5個交易日的平均價差為-0.30%、-0.40%、-0.31%、-0.11%、-0.08%。根據東方證券的測算，周一到周五，分紅對IF1206的影響為+0.80%、+0.77%、+0.77%、+0.76%、+0.73%。假設股指期貨反映了分紅影響，真實價差為：+0.50%、+0.37%、+0.46%、+0.65%、+0.65%。非常明顯的是，周三到周五連續增加。

本周一的表現不差，最主要就是抓住低點。從價差圖可以看到，10點10分價差的最高點對準全天的最低點。這不是靈光乍現，從早盤低開，下跌至本輪回調最低點，價差就一路上升。這和上周越跌價差越小有天壤之別。

周二的表現更好，上漲時有明顯追漲動能。從價差圖可以看到，10點5分至14點30分，價差明顯增加。起點接近當日最低點（9點35分，2612.56點）。追漲期間大盤的漲幅達到1.15%，接近全天漲幅1.38%。

周一和周二的大漲有政策預期，隨后各樣澄清解釋出爐，周三起大盤在高位震蕩。最高點看似無法突破周二的2658.26點，但是周三和周五的最高點都在2650點以上，不算差。整理下緣為2620點，也不算低。這時最令人關心就是期指的態度，如果高位出逃，就說明周一和周二的大漲非常虛，投資人認為是逃命的機會。從周三到周五的平均價差上升，就看出以上的憂慮不存在。

本周多方表現優異，總計獲利1.85億元。5個交易日的損益為：+1.14億元、+7900萬元、+340萬元、+1359萬元、-2488萬元。很明顯的，以上數據優于現貨的走勢，特別是周一，獲利幅度很大，原因就在持倉量。除了前述價差最高點對準價格最低點，持倉量也早早就在這里大幅加倉，壓低了建倉成本。綜合以上，繼續看漲。