紅六月值得期待

孫宏廷

本周市場走出了沖高回落的走勢，周初的連續兩根帶量的陽線讓投資者看到了希望，然而在官方澄清新四萬億經濟刺激計劃報道不實的消息影響下，以水泥機械為代表的早周期類股連續回調。在權重類股走弱的同時，新興產業卻在產業規劃獲得通過的刺激下，紛紛走強，板塊輪動速度非常快。上證指數在連續收出了三根陰線后，本周迎來了止跌企穩的K線。

我們再把時間周期放大到年初以來的走勢，可以看到，今年以來的波段走勢特征非常明顯，首先是1月到3月的7連陽，然后是3月開始的周線4連陰。緊接著，在市場紛紛預期指數可能考驗前期低點2132點的時候，指數卻在4月份被拉了起來，走出了4陽夾一陰的上升走勢，然而在前期高點2478點附近遇阻回落。再來看月線，二、三、四、五連續四個月的月線的高點都在2415-2478點之間，說明市場一直在消化去年8月到11月在2500點形成的套牢盤的壓力，一旦時機成熟，股指將沖破2500點并且奔向更高的點位。

在實際的投資過程中，投資者往往被很多消息搞得手足無措，一會兒看空，一會兒看多，頻繁的交易導致持倉成本不斷提高。我們看到一個統計，說今年八成股民沒有賺到錢。然而，當我們把年初以來的股票漲幅統計了一下，卻發現，年初以來翻紅的股票有1738個，占比在7成左右。漲幅在30%以上的股票有387個，占比超過15%，這些統計數據給我們很深的啟發。經常聽投資者說今年的市場很難操作，一追高就被套，一割肉又漲了起來，說明股指短期的波動還是比較大的，而且板塊輪動的節奏很快，但股指總體來說是漲的，上證指數的漲幅達10%以上。

年初以來漲幅較好的一個板塊是券商，其實券商板塊在10-11年都是跑輸大盤的，而且在傭金等手續費持續下滑的情況下，券商股的估值在不斷下移。然而，年初以來，關于券商的創新方面的利好卻在持續不斷的傳出。暫停7年后，證券行業再發短期融資券。招商證券于本周四招標發行40億元人民幣短期融資券，期限91天。上一次證券行業發行短期融資券，還是2005年。當年，招商證券、國泰君安等5家券商發行了總規模29億元的短融品種。年初以來，大部分券商股都有50%以上的漲幅，國海證券等甚至翻倍。這些都告訴我們，在一個品種不斷上漲的過程中，持股是最好的選擇。

本周以來股指絕地反擊，充分表明連接2132和2242點的上升趨勢線的支撐力度非同小可，而量能的隨之放大也表明目前點位市場的參與活躍度明顯升溫，從2309點開始的上攻行情已經基本確立。根據波浪理論，目前股指正在構筑一個比較完整的三角形整理形態的上升五浪。年初的2132點到2478點為1浪上升浪，2478點下跌至2242點為第2浪調整浪，4月份借“金改”政策大盤從2242點反彈至2453點為第3浪的第一子浪，而2453點調整至2315點為第二子浪，本周一以來的反彈將拉開3浪3上攻的序幕。在短期震蕩整固之后，后市將發起向頭肩底頸線的攻擊，突破后會進一步上攻2500-2650點區間。

在此過程中，我們要密切關注兩大板塊的走勢。一個是新興產業板塊，《規劃》進一步明確了我國戰略性新興產業發展的重點方向和主要任務，有利于又好又快地培育和發展相關戰略性新興產業。我們認為，全球正處于新一輪科技革命的孕育期。無論是發達國家，還是新興國家都在積極發展新興產業。發展新興產業，對于緩解我國面臨的資源、能源和環境壓力，改變粗放的發展方式，穩定增長，帶動就業，具有重要意義。而新興產業個股經過了長達半年多時間的調整，很多個股剛剛走出底部，潛力很大。另一個銀行板塊，目前交通銀行、浦發銀行等多家銀行股價逼近凈資產，招行董事長甚至說出了不排除回購A股的論調，說明了如今的銀行股被嚴重低估。一旦對經濟下滑的擔憂得到緩解，相信以銀行為代表的權重股的估值將得到很大的提升。綜合來看，我們認為紅六月值得期待。