上半年數據揭示:增持≠上漲

楊陽

在年初創下2132點新低后，A股隨后走出了一輪反彈行情，但在上半年最后兩個月內卻經歷了連跌兩月的慘淡行情。回顧A股上半年的走勢，基本上可以用“一夜回到解放前”來概括。在大盤弱市的背景下，上市公司股東的增持被看作是信心的一種體現，且對公司股價構成中性偏正面的影響。

Wind統計顯示，今年上半年共有233家公司獲股東增持；不過另一方面，增持的公司其股票并不一定就必然會出現上漲，僅有131家公司上半年取得正收益，占比不到60％。

有業內人士提醒投資者看待股東增持時需一分為二：增持的數量是考量的一個重要指標，上市公司股東增持幾千股、幾萬股的案例僅僅只是一種作秀；只有那些增持數量大、且在不斷增持的才能表明股東的一種態度：公司的股價確實被低估、對未來發展前景看好。

此外，由于股東從二級市場增持的股份6個月內是不能賣出的，由于股東對公司經營情況較為熟悉，在某些關鍵位置增持后，不排除其后還會發布各種利好信息。在此情形下，投資者可以適當予以介入。

233家公司獲股東增持

今年上半年，233家公司獲股東增持，共計增持20.40億股，市值高達109.63億元。從增持股份數量來看，增持最多的十家公司分別為：京東方A、中國石油、寶鋼股份、金發科技、大唐發電、廣汽集團、深振業A、中國石化、ST博信和飛樂股份，京東方A的增持數量高達8.4億股。不難看出，這些公司中既有像石化雙雄這樣的大藍籌，也有ST博信這樣的ST股。從增持股份所用的資金進行估算，花費金額最大的前十位股票分別為：中國石油、京東方A、寶鋼股份、廣汽集團、大唐發電、中國石化、中國神華、深振業A、廣匯能源和海螺水泥。這些股票基本上以大盤藍籌為主力。

今年上半年，京東方獲得股東三次增持，時間點分別為1月30日、6月2日和22日，獲得增持11.09萬股、6億股和2.4億股。上半年京東方股價上漲11.70％，目前股價仍不足2元。同時公司已預計上半年凈利潤虧損約8－9億元（去年同期虧損12.15億元），基本每股收益虧損約0.06－0.07元。業績虧損主要原因系公司主要產品價格略有回升，但仍處于低位；另外，公司第8.5代生產線第二季度產能仍處于爬坡期，將產生一定虧損。增持京東方的博大科技表示，增持是基于對企業價值分析與前景的預測，持股目的為獲得股權投資收益。博大科技還表示，未來12個月沒有繼續增持或減持的具體計劃。

對于大藍籌成為增持的主要對象，事實上從去年四季度以來就已有這樣的跡象，只是今年仍在延續，像中國石化、寶鋼股份、農業銀行、工商銀行四只個股的大股東自去年12月中旬就已有大手筆增持，從估值來看這些個股估值都在15倍以下。整體來看，股價并不是央企決定增持的主要條件，業績穩定增長、估值合理的公司晚易成為增持的對象。

此外，擬非公開發行股票的公司也有不少出現了股東增持，比如佳都新太、長園集團、渝三峽A、中超電纜、蘇寧電器、新太科技等。定增公司的股東增持被市場看作是有意為增發護航或保增發價的意圖。但是最終能否保住增發價，卻比較難下定論，如佳都新太和長園集團盡管都有股東增持，但目前股價仍在增發價之下。

被增持股票僅56％上漲

雖然股東的增持行為在短期內對股價產生一定的利好，將促成股價的上漲，但從今年上半年被增持股票的漲跌情況來看，卻說明長期來看，被增持的股票并不一定會上漲。

在233只被增持的股票中，今年上半年上漲的僅131只，占比不到60％。從漲幅情況來看，國海證券以上漲178.97％位列第一；亞太實業、上柴股份則分別以72.48％和66.97％的漲幅排在其后。國海證券是今年的大牛股，但從增持來看，股東僅增持了0.1萬股，參考市值不過1.20萬元，完全是“意思一下”的感覺，但這并不妨礙其股票二級市場的飆升。此外，亞太實業和上柴股份增持的數量也并不多，分別310.23萬股和0.01萬股。

相反，那些增持數量大的股票并不意味著表現就好。中國石油上半年下跌5.46％、寶鋼股份下跌7.06％、金發科技跌24.06％、廣汽集團跌16.30％……而這些股票都是增持股份數排在前列的公司。

增持股中也有跌幅比較慘的，有13只股票下跌超過20％，分別為溫州宏豐、榮信股份、中國聯通、天龍光電、綜藝股份、藍盾股份、中鼎股份、SST華塑、金發科技、匯川技術、魯西化工、日科化學和三全食品。其中，溫州宏豐的跌幅高達35.12％，榮信股份也有三成的跌幅。

因此，從某種意義上來說，股票上漲或是下跌，與股東究竟有沒有增持，或者增持了多少，并無關系；雖然短期股東增持或帶動股價的上漲，但長期來看，業績的持續增長、有資金在其中的不斷炒作才是其上漲的真正動因。