杠桿指基B級(jí)份額頻頻“逆襲”瑞福進(jìn)取“純粹杠桿”再掀創(chuàng)新潮

啟明

隨著全球量化寬松政策的來(lái)襲以及A股再現(xiàn)估值新低，布局時(shí)刻是否到來(lái)，藍(lán)籌股能否絕地反擊，哪些投資品種能夠充當(dāng)反彈急先鋒？7月19日，國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取全國(guó)10大城市交流會(huì)在深圳舉行，作為境內(nèi)唯一一只無(wú)配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制、獨(dú)立發(fā)售、單級(jí)上市、3年封閉運(yùn)作的杠桿指基份額被業(yè)內(nèi)人士稱為“純粹杠桿”，為高風(fēng)險(xiǎn)偏好者再添杠桿投資新工具。會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，國(guó)投瑞銀總經(jīng)理助理劉凱、國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金經(jīng)理朱紅裕、國(guó)信證券高級(jí)分析師楊濤與到會(huì)券商機(jī)構(gòu)理財(cái)師圍繞后市趨勢(shì)、杠桿投資等話題展開(kāi)縱論，并首揭杠桿指基B級(jí)“逆襲”之謎，特別是瑞福進(jìn)取相較于同類杠桿指基B級(jí)份額的獨(dú)占性也引發(fā)現(xiàn)場(chǎng)熱議。現(xiàn)場(chǎng)多位專業(yè)券商人士指出，在可比產(chǎn)品普遍高溢價(jià)、無(wú)配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制的折溢價(jià)制約、現(xiàn)有杠桿投資需求的理性轉(zhuǎn)移等多重效應(yīng)推動(dòng)下，有望支持瑞福進(jìn)取上市后出現(xiàn)溢價(jià)。尤其是在目前杠桿指基B級(jí)份額普遍高溢價(jià)下，過(guò)渡期內(nèi)瑞福進(jìn)取按其份額凈值申購(gòu)，相當(dāng)于為投資人提供了平價(jià)申購(gòu)杠桿份額的機(jī)會(huì)。

藍(lán)籌行情有望啟動(dòng)瑞福進(jìn)取恰逢良機(jī)

今年以來(lái)A股再現(xiàn)過(guò)山車行情，下半年行情能夠否極泰來(lái)，國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金經(jīng)理朱紅裕就此表示，目前上證指數(shù)滾動(dòng)市盈率在11倍左右，處于歷史低位水平，隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”的結(jié)構(gòu)性政策陸續(xù)出臺(tái)，資本市場(chǎng)制度紅利逐步釋放，市場(chǎng)將迎來(lái)經(jīng)濟(jì)周期、政治周期和貨幣周期疊加的投資向上周期，下半年企業(yè)盈利有望企穩(wěn)回升，大類資產(chǎn)配置有望從債市向股市轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)型后的國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金將跟蹤成長(zhǎng)型藍(lán)籌指數(shù)——深證100價(jià)格指數(shù)，較好地契合了下半年的藍(lán)籌股修復(fù)行情，而且8月中旬左右有望面臨短期風(fēng)險(xiǎn)釋放后的較好建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)。

新瑞福進(jìn)取：杠桿純粹 平價(jià)申購(gòu)

對(duì)比同類杠桿指基份額，國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取顯得獨(dú)樹(shù)一幟，無(wú)配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制、獨(dú)立發(fā)售、單級(jí)上市、3年封閉運(yùn)作等獨(dú)特機(jī)制再掀杠桿基金創(chuàng)新潮。對(duì)此，國(guó)投瑞銀總經(jīng)理助理劉凱表示，瑞福進(jìn)取具有杠桿指基高透明度、高波動(dòng)性、高換手的普遍優(yōu)勢(shì)，而其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在于“單獨(dú)發(fā)售、無(wú)捆綁A級(jí)”、“封閉運(yùn)作、無(wú)配對(duì)轉(zhuǎn)換”這兩大純粹特質(zhì)。他同時(shí)指出，根據(jù)海通證券對(duì)杠桿指基的實(shí)證研究表明，B級(jí)份額的單邊短期價(jià)差交易占全部交易量的98.7%，配對(duì)轉(zhuǎn)換行為在分級(jí)基金交易量中比重極低、僅占1.3%，這一研究首次揭示了杠桿基金的主要交易者以及高溢價(jià)的主要原理。而這部分短期價(jià)差交易者更喜歡限制條件較少的交易環(huán)境，瑞福進(jìn)取將是境內(nèi)首只無(wú)配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制、獨(dú)立發(fā)售的杠桿指基份額，杠桿明確、份額固定、全封閉交易的交易環(huán)境，有望吸引更多的趨勢(shì)交易者，從而提供更好的二級(jí)市場(chǎng)需求和流動(dòng)性，進(jìn)一步提升瑞福進(jìn)取上市后出現(xiàn)溢價(jià)的可能性。而且過(guò)渡期內(nèi)瑞福進(jìn)取按其份額凈值申購(gòu)，在目前杠桿指基B級(jí)份額普遍高溢價(jià)下，相當(dāng)于為投資人提供了平價(jià)申購(gòu)杠桿份額的機(jī)會(huì)。

新瑞福進(jìn)取：?jiǎn)芜呌邢薰┙o，目標(biāo)受眾明確

對(duì)此，國(guó)信證券高級(jí)分析師楊濤也指出，國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取份額給杠桿收益期望者提供了一種嶄新的、稀缺性的杠桿投資工具，其二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)雖無(wú)完全可參照的對(duì)象，但通過(guò)可比產(chǎn)品普遍高溢價(jià)、單邊限量供給、無(wú)配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制約束、杠桿偏好者的理性轉(zhuǎn)移、未來(lái)基礎(chǔ)市場(chǎng)行情上升空間大于下跌空間等多重因素推動(dòng)下，瑞福進(jìn)取上市后的溢價(jià)概率更具想象力。