北京的暴雨和股市的方向

朱平

上周末，北京突降大雨，據說是61年來最大的暴雨，微博再次顯示了神奇的力量，中國當下的眾生相隨之一覽無遺。首先是通過微博給予幫助，包括提供免費休息場所和望京自發去機場接送滯留乘客的草根；其次是對出現問題的批評，比如北京的下水系統和巍峨輝煌的CBD相比，簡直就是草根屌絲和富二代高富帥之間的差距。總之，在這個奧運之年，中國顯然與上一個北京奧運之年有恍如隔世之變，人們關心的問題和行為的方式已截然不同，雖然表面似曾相識，就像今年的股市與四年前的股市有些相似，那就是估值又一次降入谷底，一眾股民紛紛譴責股市是一個毫無吸引力的傷心太平洋。

四年不是一個很長的時間，但對中國人來說，四年卻足以發生了天翻地覆的變化，雖然股指在這四年間幾乎原地踏步，只是許多個股已然悄悄地不斷創出新高，這可能正是中國發生變化所在。當北京不再在乎是不是再建一座地標式的建筑時，人們開始在乎下水系統。當中國人均收入超過5000美金時，已經表明從供給能力上看，中國的每一個公民都已經可以過上一個體面的生活，所以中國人突然對空氣死質量，對食品的安全，甚至對學校是否有校車變得苛刻起來。什么是體面的生活呢？描繪下就是每個公民可以住上帶獨立衛生間的住房，住房至少有簡易的裝修；每個公民的床上要有正規的床上用品比如四件套；每個公民每天晚上都應該洗澡，不同的場合要穿不同類型的正牌服裝來展示個性并表達對他人的尊重；每天的食物不僅是安全的，還要分清蛋白質、脂肪、谷類和維生素的比例；接著是養老和醫療保障，其碼每個人生大病或孤身終老時，他應該獲得國家的承諾，不必擔心，中國可以負擔。這些還不夠，因為物質永遠離不開精神，每個人還應該受到公平的對待，遵守一樣的法律和規則，特權至少在價值觀上是一種羞恥而不是榮耀。

每個投資者對這樣的中國應該都會充滿期待，因為這是中國股市將來回報的唯一保證。事實上今年全球股市從上半年上漲到現在回到原地，除了歐債久拖不決，最主要的變化恰是越來越多的投資者相信中國靠蓋房子和擴產能的世界工廠故事已經結束，同樣結束的還有中國的人口紅利。悲觀的投資者擔心世界經濟失去一個最大的引擎，上半年做空中概者確實有不菲的收益；樂觀的投資者也可以為中國的未來布局，上半年A股有大把漲幅超50%的大消費類股票。

記得06年剛投資黃金股，一波上漲就漲了四倍，但接著回調又跌了50%，敢緊獲利了結，但其實這只是開始，因為黃金股漲了四十倍。這就是上個十年給每個投資者帶來的刻骨銘心的記憶，就像北京的鳥巢或水立方曾經給每個中國人帶來驕傲。但轉瞬間，一場大雨就讓北京人意識到這些建筑的華而不實，下水道才是生活品質的保證。投資也同樣如此，當中國的人口紅利結束后，那些不能提供價值的山寨公司，那些靠剝削勞動力賺錢的加工企業（創業板和中小板挺多）以及那些產能占全球超過50%的制造行業，當然不會有好日子過。但如果中國人都可以過上體面的生活，相信每個投資者都明白，空間的無比巨大，畢竟美國的人均消費是4萬美金，中國只有2000美金，有20倍的差距。中國可以不斷學習、不斷改革，不斷提高勞動生產率嗎？對于投資者來說，你只是要決定，做一個樂觀者還是一個悲觀者。