陰跌之后是暴跌

梁慶隆

A股市場本周毫無懸念，毫無抵抗地跌破2132點的前期低點，多少投資者心中的一個結終于打開了，幻想終歸是幻想，一廂情愿終歸是一廂情愿。A股市場的發展同樣要向趨勢低頭，理想化的投資方式必然遭受市場的懲罰。

2132點的前期低點的技術特征是非常明顯的，成交不密集，形成時間短，當時的日成交量平均才400多億，如果這樣一個底部，面臨近在咫尺的攻擊，何來支撐和抵抗，何來再次成底的能量？因此，筆者一直的觀點就是一旦下跌趨勢形成，2132點必然被跌破，認為2132點為大底的觀點完全是無根據的理想。

股諺云：熊市不言底。2132點被跌破后，究竟底在何處，無法判斷，也無從判斷。筆者只有在尊重趨勢的基礎上，透過盤面的信息，得出一些技術分析的結論，協助自己的投資判斷和把握。

在這一波大勢的下跌過程中，市場基本是在不斷的弱反彈中，以縮量陰跌的形式逐漸下跌的。為什么會出現這樣的情況，筆者梳理出這樣的邏輯來分析。之所以陰跌不止，原因就是簡單的多空力量的博弈均衡狀態。從整個經濟基本面來看，中國經濟處于結構型的經濟減速階段，因此在證券市場的盤面上反映出來的就是受經濟減速影響的傳統制造業股票沒有上升動力，但在低估值的支撐下，這些股票下跌又非常有限，因此，這些權重較大的股票狠狠地拖住大盤，讓大盤無法上升，同時還有向下的緩慢步伐。另一方面，受益于經濟轉型的股票紛紛走出不錯的漲勢，但在本身技術調整的要求下，這些權重小股票的調整和權重大股票的向下動力往往在一定時段產生共振，導致大盤出現中陰線，而當權重小的股票調整充分又紛紛拉升時，又帶動大盤產生弱反彈，這樣，大盤就是在中陰線和弱反彈的間隔中，綿綿陰跌不止的。對比上證綜指跌破2132點來看，深成指尚未創出新低，這兩個市場的指數現狀，就說明前期股市下跌的這種成因，同時也能給我們后市做出判斷提供參考。

對后市的分析，同樣建立在盤面的分析上，會給我們客觀的判斷。最近的盤面上，前期的強勢板塊，包括房地產、證券、飲料食品都出現了頭部特征，在漲勢喧囂過后，畢竟會有沉寂。同時，深圳的小盤股也紛紛進入下跌趨勢中，走向尋底之路。因此，盤面所反映出的個股狀態，是七成的個股處于下跌的初期和中期，另有兩成個股，是在較低的位置無力地震蕩和不斷地創新低，還有一成個股是在逆勢上漲。最近的數據是5元以下的個股約占兩市的四分之一，而1664點及998點時，5元以下個股約占兩市總數的三分之二。雖然不具有可比性，但是我們能看出，目前的市場比1664點及998點時的個股情況要樂觀得多，無論是優質還是劣質，高高在上的大有股在。因此，個股的狀態及股價分布決定，后市的發展仍將是中陰誘反彈，反彈受制于中陰的大勢局面。這種局面如果在各方利好的超預期下，會形成較強反彈或橫向波動，如果沒有超預期利好的情況下，則會繼續前期的陰跌。同時，作為投資者必須有警覺，如果支撐股指僅是陰跌的那些小盤股走向調整的末期，進行集體的、快速的、大幅的殺跌，那將與大盤股形成下跌的超級動力，那出現的將是連續的大陰線，整個市場將陷入血雨腥風，而這一天肯定會來到。