信心建立需要做的幾件實事

孫忠

最近中登公司統計數據顯示，上半年A股銷戶數達22萬，近兩個月平均每天都有1500位股民銷戶離場。特別是7月24日被眾多投資者所看好的所謂的“鉆石底”2132點失守后，“銷戶潮”再襲A股。中小投資者對市場期望又一次被撕成粉碎。記得溫總理說過“信心”貴于黃金，于是如何重樹投資者信心也就成我們當務之急。

不破不立 破后才能真立

筆者在本刊前幾期中說過，在技術面上本輪下調的極限空間在2000點附近。實際上，周二股指在開盤后瞬間跌破“鉆石底”，并沒有引起市場多大的恐慌，相反股指順勢出現了一波反彈。這足以說明在2132點附近，多方還是在頑強的抵抗，最終鹿死誰手還言之過早。接下來的需要我們密切關注三個方面的動向。第一個是20日均線的爭奪，從5月7日開始，本輪上證指數的下跌，一直沿著20日均線下方運行，下降通道十分明顯。如果多方成功站上20日均線，改變整個下降趨勢，那么后面“真立”的可能性很大。反之一直處于20日均線下方震蕩，只表明弱勢依舊；第二個是成交量的確立，真正反彈行情的來臨，它需要成交量的配合，成交量大小確定著反彈力度的強弱；第三個是MACD技術指標方向，現在上證指數MACD指標處于嚴重底部背離狀態，未來背離時間的長短也是我們考量“破后能否立”的標準。

重建投資者信心需要實實在在的行動

就在“銷戶潮”來襲A股之際，新華社一篇《重建信心方能引來中國股市的春天》似乎有創造維穩輿論之意。但是不管怎么樣，我相信重建投資者信心不是光靠幾句空話、幾個是事而非的“新政”就能行得通的，必須把利好政策落實到實處。我認為：

第一，建立股市估值預警線，向香港或美國學習，定一個固定的市盈率水平（10倍或15倍）做為一個市場估值預警線。整個市場平均估值水平低于這樣的一個預警線就可以采用宏觀調控的手段，少發或停發新股，給市場以緩沖的余地。現在還有個別管理層聲稱：“證監會只管股市融資，不管股指漲跌，決不被股指所綁架。”嚇得中小投資者紛紛退出市場。如果中國股市只是部分人融資圈錢的工具，我覺得這個市場不要也罷！

第二，采取果斷的行動遏制擴容大躍進，明確推遲令市場最為恐懼的國際板和新三板的推出時間。先擱置三到五年，等市場資金充裕了，再視情況而定。

第三，批準養老基金和住房公積金按比例入市。筆者認為，應該暫緩引進QFII，而優先讓養老基金和住房基金抄底，這是國家人民利益所在，應該竭力維護。而一旦養老基金和住房基金入市，那么就能實現放慢擴容、一二級市場的平衡發展，中小投資者信心恢復，場外資金不斷流入。

警惕最后一跌的風險

筆者在上面說到了2000點可能是極限點位，目前離這個點位雖然僅僅只有110多個點，空間不是很大，但是這里存在這最后一跌的風險。從歷史上來看，不管是2005年的998點，還是2008年的1664點都是在恐慌中殺出來的。所以我們這次的低點也同樣極有可能是出現在恐慌殺跌之后。

那么我建議投資者一定要規避最后一跌帶來的損失，因為最后一跌往往是結構性風險集中爆發，泥沙俱下的。在操作上，一個重點規避基金重倉品種，借反彈機會剔除這些品種，因為往往大底都是基金賣出來的；二個謹慎對待抄底動作，在最后一跌沒有出現之前，我們抱以不卑不亢的理性態度比較合適，耐心等待，有了較大的把握再考慮追加倉位。有個清醒的認識，做好整體風險控制才能躲過這最后一跌。

（作者系深圳市國誠投資咨詢有限公司董事長）