李大霄：“我決不投降”

趙琳

“在社會中，如果對社會有益，就是有用之人；如果有損于社會，則是壞人；既無益又無損，則是無用之人。以此為鑒，雖然市場風云變幻，但是一直以來我力求觀點清晰。”

——摘自李大霄《超越人性》序言

“一個寓言：人的心中有兩只猛獸，一頭善，一頭惡，誰會勝？就看常喂養那只……”7月24日英大證券研究所所長李大霄在新浪上發布了這樣一條微博。

這一天的開盤9點30分，上證指數創下2131.01點新低。因提出“2132點是A股‘鉆石底言論”被廣大投資者熟知的李大霄再次被推上了風口浪尖。與7月23日在微博里自己調侃道“先是6點，現在是3點，不要老是戲弄別人嘛……”不同的是，李大霄在這一天并沒有對大盤跌破“鉆石底”一事發布過多的評論，李大霄的沉默代表了他的“投降”嗎？24日下午記者對李大霄進行了專訪。

春天還會遠嗎？

作為百度新聞人物，李大霄排在風云榜熱度150名，媒體收錄量高達10多萬條。毫無疑問，2012年李大霄火了！火爆的背后則歸功于他提出了“鉆石底”的言論。

今年年初，李大霄發表了“2132點是A股‘鉆石底的言論”。本刊也于2月10日發表封面文章《多頭總動員》，其中引用了李大霄關于“鉆石底”的觀點。此后大盤的確走出一波強勁反彈走勢，期間幾次發動挑戰2500點，無奈鎩羽而歸。自5月以來，大盤調頭向下，步步緊逼前期低點2132點，并于7月24日擊破。

“我仍然堅持‘鉆石底的觀點，決不投降。”李大霄在接受本刊記者采訪時堅定地表示，“雖然盤中打穿了2132這個點，但這個是很正常的波動。‘鉆石底其實并不是一個具體的點位，投資者不必太過拘泥我說的‘鉆石底指的就是2132點，也并不是說這是一個不能破的底。股市的正常波動表現出來的就是股指的上下震蕩，既然是震蕩就需要一些空間。這就好比主人家養的小狗，它會圍繞主人的四周來回奔跑，需要一些活動的空間。”

李大霄認為，投資者需要客觀地看待當前的市場，“年初到現在，深成指上漲了3.9％；上證180和滬深300也都上漲了1.2％。這些股指的走勢都比上證指數要強，片面強調上證2132這個點位是對‘鉆石底的一種誤讀。”

回顧年初李大霄提出“鉆石底”時曾給出的六大支持理由分別為：其一，外圍市場的情況較預期略好，市場有望走出恐慌；其二，房價、CPI等去年政策調控的主要對象均已受控，此前過度緊縮的貨幣政策出現改善；其三，市場經過調整后的估值已與1664點時相近，投資價值突顯；其四，“政策之手”將帶來轉機，包括匯金、社保等“國家隊”的入市及近期研究的養老金入市等；其五，產業資本積極“抄底”，其增持規模連續兩個月超過減持規模；六，此前唱空做空的外圍資本近期大舉買入中國股票ETF，轉向做多中國股市。其投資邏輯應當說是十分清晰的，而且記者發現其中幾點理由在當下市場仍然成立，其中可以佐證的是，近期歐洲老牌財團羅斯柴爾德家族投資公司滿倉投資A股。

李大霄表示，“從今年以來各大指數的走勢來看，經過半年多的多空爭峙，市場重心并沒有下移，這與一兩年前重心大大下移有明顯的區別，更與2008年每隔幾個月市場重心就出現很大下移有天壤之別。這說明了什么？”李大霄打了一個淺顯的比喻，“這就好比氣溫突降，水結成了冰，雖然目前我們看到的還是一塊沒有融化的冰，但溫度卻沒有下降了。這難道不就是氣溫將變暖的前兆嗎？冰即將融化了，春天還會遠嗎？”

優質股的鉆石底

記者注意到，隨著股指的一再向下調整，一直高調唱多的李大霄前期開始提出“優質股的鉆石底，垃圾股的暫時底”的說法。眾所周知，關于此前提出的“鉆石底”主是針對大盤而言，而“優質股”、“垃圾股”則涉及到了個股的性質，李大霄是否在暗中偷換概念呢？

李大霄對記者坦承，“其實早在提出‘鉆石底之前我就曾提出過‘藍籌時代底的概念。只是后來媒體都在報道‘鉆石底，大家就忽略了之前的‘藍籌時代底的提法。”李大霄表示，“‘藍籌時代底意味著優質股票的投資時會來臨了。就拿滬深300來說，這里面的藍籌中就藏著‘鉆石股。”

對于何為優質股票，李大霄有四條選股標準：一是企業領導人是實干家，為人正直；其次，公司所處的領域快速發展；第三，企業要能為股東創造財富，上市一兩年便出現業績變臉的企業要堅決回避；第四也是為關鍵的，在滿足上述條件的公司被投資者拋棄的時候，其價格開始凸顯。

“我的投資邏輯是賺上市公司增值的錢，當那些鉆石公司跌成沙石的時候就是戰略建倉的機會。”李大霄稱，自己平時只研究滬深300股票，目前這些公司僅10倍的市盈率已經接軌香港市場，已具備一定的投資價值。

他進一步解釋，“在目前國家進行宏觀調控的背景下，我們仍然可以看到有一些公司在不斷擴大市場份額，獲取著豐厚的利潤，取得了業績的穩定增長。這說明，優質公司仍然是存在的。按照這種思路，投資者可以尋找符合國家產業政策的新興產業；受益于中國經濟結構轉型的優質公司；在外圍環境，歐美發達經濟體仍存在不確定性的背景下，能透過拉動內需促進增長的公司。”

有責任提示機會

事實上，自李大霄提出“鉆石底”以來，其在受到業界強烈關注的同時，也遭受到了種種質疑，炮轟之聲不絕。

“你現在游泳的已經不是淮河了，而是亞馬遜河！還以為在淮河游，不淹死你才怪！”富蘭投資管理公司副總、首席策略師楊東輝毫不留情的批評稱，“李大霄所謂的‘鉆石底本身就是胡說，A股必見1800點！1700點附近為多種測量的共振目標位。”

中投證券資深投資顧問徐曉宇說，“現在已經沒有做多的理由了，如今投降很有面子的。”中央人民廣播電臺財經評論員林耘表示，“從專業的角度講，李大霄反復喊‘小牛市、‘鉆石底，我以為他的邏輯存在明顯缺陷，一錯再錯，不肯認錯，已是人品問題。”

在股指跌破2132點后，李大霄更是受到了筆伐口誅，把他稱之為“黑嘴”者眾，要求其公開出來道歉者眾。對此，李大霄顯得十分淡定，他表示，“與6124點時看空一樣，在大家狂熱追逐股票的時候，我有責任去提示風險；在大眾悲觀絕望的時候，我有責任站出來告知大家市場機會。”

“股票投資是一場關于人的尊貴品質的大比賽。具有優秀品格，能堅持真理的人才能成為最終的贏家。”李大霄最后對記者說，“我的那本《超越人性》的序言有我對人生和投資的看法，你有時間可以去看看。”

投資的方法也是有巨大爭議的問題，有的人是賺別的投資者的錢，有的人是賺上市公司的增值，這也是兩種不同的思路。投資本無道德要求，但如果能夠相互結合，豈不更佳？至于投資的考核周期，有的投資者是按年度來考核，有的是按月度或者周來考核，而有的投資者是按一生來考核的。愚以為，按一生來考核的投資方法更全面。

當一個投資人擁有了正確的投資理念，會每天抱著美夢睡覺，踏著舞步上班，這是多么美好的事情。而且上班的效率也會相應提高，繼而整個社會的效率也會提升。

——摘自李大霄《超越人性》序言