博時基金魏鳳春：趨勢未明 把握結構性機會

田磊

近期大盤周線在出現兩連陽的情況下，本周卻再次遭遇重度下挫，顯然在基本面欠佳的情況下反轉行情難以為繼。基金的投資動向，往往被散戶看作風向標，那么當前行情下基金怎么看市場？對此本期周刊記者采訪了博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春。

經濟或將持續負增長

股票市場是經濟的晴雨表。也就是說股價變動不僅隨經濟周期的變化而變化,同時也能預示經濟周期的變化。目前對于中國經濟是否在三季度見底的爭論，各方分歧較大。博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示對經濟何時見底，實際上跟股市行情一樣難以預測。“從投資角度看，受制于中央和地方的財政約束，基建投資難以顯著改善，未能對經濟總需求形成支撐。在房地產調控放松已成為一種政治風險，企業去庫存之路依舊漫長的背景下，如果沒有貨幣政策的刺激，經濟調整中，總需求的恢復將是一個艱難緩慢的過程。”

“從環比看，三季度GDP增速可能略有回升，但是從同比看，三季度GDP增速可能仍會小幅向下。”他認為企業盈利雖然在三季度有改善的積極因素存在，但整體上，工業企業盈利增速可能仍會維持負增長，“考慮產能收縮將對企業盈利形成支持，我們估計四季度企業盈利實現正增長的可能性較大。”

短期難見趨勢性機會

在宏觀經濟悲觀預期下，大盤前期綿綿陰跌，讓很多個股元氣大傷，至今難以恢復。但同時與此形成鮮明對比的是，一批個股趁近期股指回暖之際，連續走高。……