尊重經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性

吳佳

7月份的數(shù)據(jù)確實(shí)很差，令人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)硬著陸：工業(yè)企業(yè)稅收從6月的同比降1.5%擴(kuò)大到7月10.7%的降幅，在7月份國企利潤環(huán)比下降11.6%之際、地方國企利潤竟出現(xiàn)42.3%的環(huán)比下降，出口增速從5、6月的15.3%、11.3%，急劇降至1%……溫家寶總理在浙江調(diào)研時(shí)，也少有地突出了就業(yè)問題。雖然經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)間頗長，但大家都不太擔(dān)心就業(yè)，因?yàn)橹坝霉ぬ^緊張，雖然企業(yè)經(jīng)營開始不景氣，但只是減少了對(duì)用工的需求，失業(yè)的情況還未突顯出來。從溫總理這次調(diào)研的情況看，就業(yè)問題需要正視了，也顯示經(jīng)濟(jì)下滑非但沒有止住，倒是有惡化的跡象。

可見，之前對(duì)經(jīng)濟(jì)著陸時(shí)間的猜測(cè)都是缺乏根據(jù)的。首先，我們不能簡單地套用以前的經(jīng)驗(yàn)；其次，需要用數(shù)據(jù)說話，才可能做到實(shí)事求是；此外，這次經(jīng)濟(jì)下滑的性質(zhì)可能比之前預(yù)想的更復(fù)雜。不單是對(duì)中國以往發(fā)展模式的考驗(yàn)，甚至對(duì)全球性的發(fā)展模式都是一次大考。所以，才有歐債危機(jī)，美國的財(cái)政懸崖，甚至有人提出了第三次工業(yè)革命的說法。

內(nèi)需擴(kuò)不起來，出口還有繼續(xù)下滑的趨勢(shì)，最后拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)只能靠固定資產(chǎn)投資了。但從7月份的數(shù)據(jù)看，信貸方面并未體現(xiàn)出固定資產(chǎn)投資加速的跡象，不單新增信貸奇低，中長期貸款的占比仍然較少，綜合看，今年的情況變數(shù)真的很大。

大家都祈盼貨幣政策能繼續(xù)發(fā)力，但這次數(shù)據(jù)公布前后反倒沒有任何動(dòng)作，令市場(chǎng)有些大跌眼鏡，其后一段時(shí)間關(guān)于降準(zhǔn)的傳言又不時(shí)浮出來，現(xiàn)示市場(chǎng)已經(jīng)患上政策依賴癥。