逃不開的“沒落”

鄧二勇

花開花落，終有盡時

將觀察經濟的視角由宏觀放至中觀，分析經濟的運行更像是剖析以“產業”為結點的網絡。橫向上，在特定的時間，各行業處在產業鏈上、中、下游的不同階段，上下游間通過“牽一發而動全身”的供需關系相聯系；縱向上，隨著時間的推移，不同行業沿著各自的生命周期向演進，處在幼稚、成長、成熟、衰退中的不同階段，決定了行業的增長模式及空間——即產業周期波動的“頻率與振幅”不同。這些產業的周期波動疊加構成了宏觀經濟的周期波動。

當前，中國處在外需不振與國內經濟增長要素約束的雙重轉型壓力之下，這決定了在這個紛繁交織的經濟網絡中，必定會有一些行業將逐步走向衰落，也將有一些行業或在政策的扶持下、或隨著新的需求而日益壯大。這里，我們以產業生命周期的分析方法，通過對比其它國家衰退產業的演化經驗，試圖解決如下幾個問題：走向衰退的傳統產業未來將以怎樣的模式存在？在資本市場上，我們是否要完全拋棄這些行業？如果仍有投資價值，我們需要采取怎樣的策略應對？

逃不開的“沒落”——產業周期的視角

回顧各國經濟的發展歷程，一個共同的規律即：經濟的增長與產業的興衰更替是相生相伴的?；蚴苤朴谟邢薜男枨罂臻g、或因科技創新被新產品替代、或是在全球貿易推動下產業競爭優勢不及他國，一些曾經在經濟發展中起到重要作用的行業最終免不了會遇到一個行業基本面向下的過程?！?br>