匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值下滑經(jīng)濟(jì)下行壓力較大

李慧勇

匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值下滑經(jīng)濟(jì)下行壓力較大

匯豐PMI初值從上月的49.3%下滑至47.8%，目前的匯豐PMI數(shù)值已經(jīng)接近于2008年9月份，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力。

從具體分項(xiàng)指標(biāo)看，除了就業(yè)指數(shù)與上月持平、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)回升外，其余分項(xiàng)指標(biāo)均比上月下滑。

經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)生產(chǎn)下滑、需求回落、庫(kù)存增加的格局。生產(chǎn)指數(shù)為47.9%，比上月下滑3個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)下滑至44.7%，創(chuàng)41個(gè)月以來(lái)的新低，顯示外需疲弱，出口面臨較大壓力，這與7月全球PMI表現(xiàn)乏力相一致。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為53.6%，比上月提升3個(gè)百分點(diǎn)，上月統(tǒng)計(jì)局公布的PMI中的產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)剛剛出現(xiàn)明顯回落，本月受制于需求的低迷，庫(kù)存再次反彈，令經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步承壓。

匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍比較低迷，在政策遲遲不發(fā)力的情況下，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的壓力較大。就業(yè)指數(shù)在本月雖然沒(méi)有進(jìn)一步惡化，但是經(jīng)濟(jì)如果進(jìn)一步下滑，必然會(huì)帶動(dòng)失業(yè)率的提升，當(dāng)前正面臨大學(xué)生畢業(yè)找工作的時(shí)點(diǎn)，從實(shí)際情況看，就業(yè)壓力已經(jīng)明顯加大。從該角度講，政策需要做進(jìn)一步的放松，尤其是在投資領(lǐng)域。

月底流動(dòng)性壓力上升，逆回購(gòu)加碼應(yīng)對(duì)

時(shí)至月底，接近月底考核時(shí)點(diǎn)，同時(shí)外匯占款下降導(dǎo)致的流動(dòng)性被動(dòng)緊張因素疊加，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性壓力有所上升。

從拆借利率、回購(gòu)利率可以看出，最近幾天，銀行間市場(chǎng)利率有上升的壓力。但是經(jīng)過(guò)周二2200億元的天量逆回購(gòu)后，利率有所下降。

23日，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)釋放流動(dòng)性1450億元，其中7天期800億元，14天期650億元，利率均維持周二的水平，分別是3.4%和3.6%。……